涤纶长丝作为聚酯市场的“主力军”，一直是市场人士关注的焦点。今年以来，伴随着国际油价的上蹿下跳以及需求面的波动，涤纶长丝市场行情也是起起伏伏，有亮点也有低迷，现如今已然步入了二季度的尾声，涤丝市场能否再度抓住旺季的“尾巴”？


　　一、价格：“M”型波浪走势，涨势缺乏持续力

　　今年以来，涤纶长丝市场整体价格重心呈现“M”型走势，低位波动较为频繁，相对而言涨势持续力不足。年初在春节临近以及库存等多方因素的考量，涤丝市场步入了扎堆检修季，主流厂家纷纷投入装置停产检修的行列之中，供应得以降低，在一定程度上支撑了涤丝行情；但下游织造市场生产积极性逐渐回落，对于原料的采购需求也有所减弱，近两个月的时间里，涤纶长丝行情多僵持前行，市场价格重心波动不大。直至元宵节后，涤纶长丝市场犹如注入一针强心剂，成功逆袭，在下游织造市场开机率的大幅提升以及国际油价的强势反弹支撑下，迎来“开门红”，各产品价格重心强势走高，一度呈现日均100元/吨、200元/吨、300元/吨疯涨的局面；至三月下旬，市场行情逐渐恢复平静，之后在需求减弱以及成本面制约的影响下，出现了回调行情，尤其进入四月份，聚酯市场跌声一片，涤纶长丝市场行情遭遇“滑铁卢”，市场优惠频现。至四月中下旬，在叠加利好下，涤纶长丝市场行情得以反弹回升，主流产品报价重心攀升；但是短暂好转后，五月份涤丝市场继续震荡走低行情，厂家报价多以优惠出货为主，尤其是POY产品，下跌最为明显。　　


　　二、产销：整体状况一般，“爆发点”不多

　　近几个月以来，涤纶长丝市场整体产销状况一般，爆发点并不多。初入一月由于下游织造厂出现了抄底心理，涤丝市场销售攀升，主流厂家产销破百比比皆是，部分较高的产销达到150%-200%左右，带来了一波采购热潮；但好景不长，春节前后，下游织造厂家趋向于资金与库存的考量，对于原料采购谨慎，市场销售回归平淡，整体产销难破百，此轮低迷局势持续了一个多月的时间。直至二月下旬，织造厂家才纷纷出手囤货，采购热情高涨，市场成交明显放量，产销火爆，主流厂家产销多围绕在100%-200%附近，部分较高可达300%或偏上水平，部分工厂甚至出现封盘现象；热情褪去后，涤丝产销又有回落趋势，集中在7-9成附近平淡前行。四月份相对涤丝市场产销波动较大，忽上忽下，月初整体产销仍显疲弱，至清明小长假后市场迎来一波补货热潮；短暂热潮结束，下游采购趋于冷静，至中下旬，涤丝市场产销再现火爆局面，部分产品甚至出现排队等货现象，日平均产销超200%，部分厂家产销300%以上。但是四月底五月初期间，下游拿货心态再显谨慎，产销相应有所减弱，主流产销甚至回落至五成以下水平；中旬在油价大涨的刺激下，下游织造厂家积极备货，涤丝市场产销再现好转，日平均产销超200%，但观望情绪再次蔓延，低迷产销潮来袭，下游织造采购原则多为“以产定量”。


　　三、库存：处于偏高水平，仅现三次“低点”

　　伴随着涤纶长丝产销普遍不高的制约，今年涤丝市场整体库存水平也始终处于偏高水平；从下图可以看出，近五个月以来，库存低位仅出现了三次，并且一次比一次略升。具体来看，年初随着聚酯市场供应减少以及下游厂家部分囤货举措下，涤纶长丝产品库存略有下滑，迎来第一波库存低位；但是之后织造厂家放假增多，库存逐渐攀升。直至二月中旬，随着纺织市场正式步入生产轨道，在产销强势拉动的带动下，涤丝市场整体库存直线下降，主流涤丝厂家库存下调明显，部分厂家甚至出现了库存告急，市场迎来第二波库存低位；但在产销逐渐放缓的制约下，涤丝厂家库存又出现攀升之势，甚至在四月上旬出现了年内高位。随后涤丝市场部分产销高峰带动，涤丝库存也相应得以调整，在一度产销暴增的提振下，部分涤丝厂家甚至出现库存趋紧的情况，形成第三位库存低位；然而下游织造市场采购力度不足，涤丝库存再度抬升。根据行业库存数据统计，截至五月末，涤丝市场整体库存水平上升至14-17天附近；其中POY库存大约在13-15天附近，FDY库存上升至14-18天附近，而DTY库存则调整至17-26天左右。


　　四、利润：盈利好坏参半，FDY最为出挑

　　从利润方面来看，涤纶长丝市场各产品盈利好坏参半，部分产品时而陷入库存困局。今年以来，最为稳定、出挑的，就是FDY产品，从下图可以看出，其中FDY 150D的盈利水平始终在百元位之上，多围绕在200-400元/吨水平，三月份甚至一度攀升至800元/吨高位，五月份以来则是在400-600元/吨区间波动，已然超越了DTY以及POY的盈利水平。而前期盈利始终排在首位的DTY，却是落于下风，虽紧紧追赶，但是总是趋于FDY后方，此外POY更是一直挣扎在盈亏线附近；值得注意的是，POY和DTY的盈利情况在三月份形成了一个交叉点，1-3月份POY行情阶段性峰回路转，产品在一定程度上提价，使得DTY生产成本增加，利润受到挤压，甚至一度处于POY之下；而至4-5月份，由于产能投放使得市场价格竞争激烈，POY价格承压，盈利水平也急转直下，DTY盈利虽然较前期有所改善，但仍处于FDY下方。


　　五、后市：淡季逐渐深入，面临回调风险

　　综合来看，目前油价冲破五十美元大关，处于年内高位，但是利空积聚，市场对油价的反弹持久性仍持质疑态度；另外短期在市场供应充裕的情况下，上游聚酯原料PTA、MEG市场偏弱震荡的格局也很难改变；短期来看上游成本面对涤纶长丝市场行情难以形成有效推动力。而随着纺织市场淡季逐渐深入，下游织造运行旺季过半，纺织企业面临较大压力，开机率或将有所降低，对原料采购需求热度减退；利空居多，预计后市涤纶长丝行情难言向好，短期或将面临回调风险。