《中国服饰》杂志（微信公众号ID:chinafashion99）3月29日专稿（记者　丁丁　报道）：沪深及港股运动品牌业绩公布进入深水期，继安踏发布2016年年报之后，近日，361°、李宁、特步等体育品牌也陆续发布了2016年业绩报告，报告显示，2016年企业整体业绩均实现平稳发展态势，以多品牌战略抢占细分领域、加速海外业务布局、电商驱动力持续加码、加大研发投入等成为本土体育品牌稳健发展的重要因素。

　　《中国服饰》杂志公众号记者此间在采访中也了解到，业内人士表示，总体来看，2016年度体育用品市场整体回暖趋势明显，安踏、361°、李宁、特步等四家公司的毛利率均在40%以上，与行业处于低迷期的 2012 年相比升幅明显。

　　中投证券分析师张镭此间介绍，2016 年安踏营收和净利均获得双位数增长，估值提升，2015 年以来股价涨幅超过 80%。361 度表现紧随其后，近两年股价涨幅超 50%，2016 年营业收入虽有双位数增长，但是较高的研収费用和财务费用支出导致净利润下滑； 反观特步营业收入只基本持平，计提坏账导致 2016 年净利润下滑；李宁走出低谷，除去出售“红双喜”10%股权带来的 3.13 亿元收益，仍然有 23 倍增长。

　　张镭认为，2011 年以来国内体育服饰行业迚入深度调整，对各大体育品牌无异于一场压力测试，安踏经受住考验，成为国内首个营业收入上百亿的体育品牌，无论盈利能力还是营运能力都领先于其他品牌。从产品端来看，就营业收入而言，2016 年安踏服装类收入占比 51.59%，鞋类收入占比 44.96%，。虽然服装收入增量是去年收入增长的主要来源，但是安踏的鞋依然卖得比其他品牌好，2016年鞋类收入增速超过 18%，领先优势明显。运动鞋是体育品牌区别于其他品牌服饰的优势品类，具有鲜明个性，行业增速快，引发运动服饰的连带消费。

　　不过张镭也谈到，本土品牌缺少泾渭分明的产品线，各品牌普遍按照年龄段划分，推进童装产品的发展。童装业务毛利高于平均水平，儿童体型发化快，服饰更换频率高于成人，二孩政策催化下增长动力强劲，目前儿童体育用品市场仍然分散，各品牉童装的策略不尽相同。

　　张镭表示，对比各个品牌的研发支出不难发现，李宁的研发力度一度领先各大品牌，而近年来不断收缩。过度投入幵没有给李宁带来好处，因为没有出现吸引消费者的肉眼可见的技术，本土品牌缺乏引领时尚的基因，反而加重了企业的费用负担。比起做高风险的开拓者，跟随战略是个不错的选项，安踏深谙此道——迅速跟进国外大牌的技术和设计风格，通过价格优势吸引大众消费。

　　就品牌端而言，张镭认为，这里的一个机会在亍捕捉女性消费者，虽然男性是竞技体育的主要参与者，体育品牌资源长期倾向于男性消费者，但随着消费升级趋势下女性对于健康和身材的关注度快速提高，尤其在跑步和综合训练领域。2015 年耐克的女子产品销售额占总销售的 22%，耐克计划到 2020 财年女性产品的营业收入增长到 110 亿美元。分析来看，女性消费者个体间形体差异较大，对产品的舒适性和个性化评求更高。目前市场上已经出现了 Lululemon 之类主打女性产品的运动品牌，2016 年 11 月李宁宣布独家经营美国女性与业舞蹈运劢服装品牌Danskin 在中国大陆及澳门地区的业务，传统运动品牌如果能在女性市场树立影响，也将进一步提高自身的竞争力。

　　国信证券研究员朱元此间指出，在行业保持双位数增长的高景气度下，对于绝大部分的本土运动品牌，仍面临较大的经营挑战，品牌竞争甚至不断加剧，背后的主要原因在于正在快速演变的消费升级趋势，目前来看，这种影响正在逐步获得验证，未来仍将进一步强化。

　　朱元分析，过去对于购买力相对有限的群体，本土运动品牌为他们提供了合适选择，尤其随着安踏、李宁等品牌在产品研发的重点投入，功能性进步明显，能够满足大部分入门级运动人群的基本诉求。随着这类群体对产品功能性要求提高，在产品竞争力更加显著的 New Balance、Skechers、Asics 等品牌，或将成为他们的选择，未来将有巨大的拓展空间。而在其看来，伴随新一轮消费升级趋势，国内运动用品市场分化将进一步加剧，无论是具备规模优势的领先品牌，或是深耕细分市场的垂直龙头，在此背景下均有望受益。