《中国服饰》杂志（微信公众号ID:chinafashion99）5月11日专稿（记者　丁丁　报道）：全球知名服装和家庭时尚低价零售巨头——TheTjxCompanies,Inc.（以下简称“TJX”）不久前发布的2016年财报显示，报告期内，公司实现营业收入2,370.27亿元人民币，与上年同期相比增长7.23%，归属于母公司股东净利润164.16亿元人民币，与上年同期相比增长0.90%，连续21年实现销售增长；

　　《中国服饰》杂志公众号记者此间了解到，TJX前身为1919年的新英格兰贸易公司，主要从事女性针织业务，后发展为连锁女装店，在1956年更名Zayre，开始做折扣百货，1962年Zayre资产重组，TJX公司成立，并在纽交所上市。公司上市之后一路快速发展，截至2017年2月底，在美国、加拿大、欧洲等9个国家拥有超过3600家门店，旗下包括T.J.Maxx、Marshalls、HomeGoods等10个连锁品牌。

　　海通证券分析师汪立亭介绍，自2008年金融危机以来，TJX同店销售保持连续32个季度的增长，最高达12%，平均增速为为4.3%，其中2016年增长5%，高于沃尔玛的1.6%和梅西的-3.5%。在行业普遍低迷的背景下，TJX一枝独秀，创造了美国百货行业的奇迹。在汪立亭看来，TJX的成功离不开其两位CEO：一位是创始人康玛拉达，其主导收购最大竞争对手、行业市占率第二的Marshall，完成了TJX平价百货商业模式的建立和全美连锁门店的扩张，成为独占寡头市场的龙头；另一位是其学生梅罗维茨，将店铺升级，提高店铺品味，引入知名品牌，同时开创欧洲市场，将平价百货的范围扩展到普通百货商品中，全面改变采购策略，扩大供应商的品类和家数，将TJX成功转型为以平价方式批量销售应季商品为主的百货公司。

　　财报显示，2016年TJX全球门店3812家，门店辐射范围包括美国、加拿大、英国等地，营业面积总计约779万平米。在彭尼百货和梅西百货出现危机不断关闭门店时，公司2016年全年未关闭一家店铺，并且新增门店近200家，同时计划2017年新扩门店近1800家。TJX经营效率远远高于行业内大部分百货公司，2016年公司坪效约为4284美元/平米，而梅西百货的坪效约为为2131美元/平米，彭尼百货仅为1302美元/平米。

　　汪立亭分析，分区域看，TJX的收入主要来自于美国、欧洲和加拿大三大地区，且自2008年以来保持相对稳定。其中美国地区2016年收入257亿美元，占总收入77%。其南部和东北地区销售最为强劲，分别占美国地区收入的32%和31%。美国地区共有Marmaxx和HomeGoods两个品牌，其中Marmaxx品牌2016年收入达212.46亿美元，占比82.67%，同比增长7%，同店和新开门店分别增长5%和2%。

　　欧洲地区（TJX国际）主要经营品牌为T.K.Maxx和HomeSense连锁店，以及2015年以来陆续在澳大利亚设立的TradeSecret连锁店。2016年收入43.6亿美元，占总收入的13%，同比增长3%，其中同店和新开门店分别增长2%和12%。

　　加拿大地区（TJX加拿大）主要经营品牌为Winners，HomeSense和Marshalls连锁店，2016年收入31.7亿美元，占总收入的10%，同比增长11%，其中同店和新开门店分别增长8%和5%。

　　分产品看，TJX主营为服装、家庭时尚和珠宝配件等，其中2016年服装收入179亿美元，同比增长5.29%，占总收入55%；家庭时尚收入103亿美元，同比增长10.81%，占比30%；珠宝和配饰收入50亿美元，同比增长7.23%，占比15%。总体来看，公司各地区、各产品和各品牌协同发展，经营状况良好。

　　在汪立亭看来，TJX为消费者提供绝对低价的大品牌优质商品，并构造独特的“淘宝式”体验购物场景，在全球零售低迷的背景下客流稳步提升，销售额逆势增长。

　　汪立亭认为，TJX能够保持低价竞争优势且仍能获得较大毛利的原因在于强大的成本控制能力：一是成熟的买手团队和灵活的购买策略，有效控制采购成本。公司会对买手团队进行专门的培训，以培养出最适合公司折扣百货模式的成熟买手团队，目前TJX买手人数超过1000人，已在11个国家设立15个采购办事处，且买手团队拥有其他零售公司高管才有的采购权限，可以完全自主决定采购内容，充分保证“好货”采购的及时性。

　　不同于传统百货公司按季提前备货的策略，TJX的采购几乎活跃于每一周，除当前热卖产品外，采购范围还包含退货、库存过多、生产商存货积压等特殊情况的产品，便于买手们了解当季流行趋势的同时，也有效地降低了产品成本。

　　此外，作为行业龙头，TJX已成为一线品牌服装和家居生产商们消化额外库存的首选。截至2016年底，公司合作的供应商超过18000家，分布在60多个国家，供应商结构相对分散，前25家供应商仅提供约25%的商品来源，大大减少了公司对主要供应商的依赖。

　　汪立亭表示，数量庞大的供应商和相对分散的结构使TJX在谈判时拥有较强的议价能力。也正是由于TJX先发于折扣百货行业而积累的规模优势，TJX竞争对手很难撼动其供应商资源。不过汪立亭也谈到，随着TJX门店数量和营业面积快速增加、地区布点不断拓展，经营管理的复杂程度将大大提高，对公司开店策略、管理能力也提出更高的要求，此外，TJX的利润主要得益于强大的成本控制能力，随着人工成本、租金等成本的刚性上升，对公司成本管控能力要求也将不断的上升。