是趋势也是商机

　　无论是生活还是商机，健康才是新的奢侈品。

　　近日，致力于推广健康、塑形与生活方式的媒体品牌Mindbodygreen，其创始人和首席执行官Wachob公开表示：健康产业是一个巨大的市场机遇。

　　“健康才是新时髦。”自然疗法医师NigmaTaleb博士的这一说法，也得到了有机品牌Moon Juice的创始人Bacon、根据客户DNA私人订制食材套餐的初创公司Habit创始人兼首席执行官Grimmer的认同：“人们希望健身锻炼，愿意看到自己的身体发生改变，而不再倾向于胡乱买衣服。”

　　欧睿国际数据也证实了这一点，去年全球健康市场总价值达7010亿美元，预计在2021年前将增长17%达8330亿美元。

　　这与年增长仅为1%的个人奢侈品市场形成鲜明对比。

　　国家统计局数据显示，2016年11月份，全国百家大型重点零售企业服装零售额同比增长3.0%。但从细分行业的销量来看，仅运动服持续较快增长、同比增长8.6%，其余品类均有下滑。2016年11月运动服销量同比增长8.6%，其中二线市场保持较强增长、同比增长11.8%，一三线市场分别同比增长1.7%/1.3%。2016年1—11月运动服销量累计同增 9.7%，各线市场均呈现较快增长。从国产运动品牌业绩中也可见一斑。

　　各个体育品牌成为全民健身时代下最大的受益者，安踏、特步、李宁等公司其业绩在近两年都有较大好转。

　　被持续“买入”看好

　　交银国际最近拜访李宁位于上海的旗舰店和跑步专业店后表示，体育行业首选股李宁，在产品魅力(包括内在科技和外在形象)、门店效率(包括动销率和联单率等)，以及与消费者沟通方面均有长足进展。交银国际也总结表示，产品方面，李宁不断推出新科技，靠产品说话，空气弧为2017年第一季的主打新科技。与以材料减震的“云三代”科技不同，空气
弧主要通过全掌中空单元结构实现结构缓震，帮助跑者提升表现。

　　除了科技性能，消费者们的另一普遍反馈是“李宁产品现在变好看了”，例如采取亮色系的超轻系列。

　　李宁门店也相当重视库存和动销比率，每星期都会做资源调配和产品整合，零售效率不断提高，科技性能、舒适度和个性化是目前消费者的主要诉求。李宁品牌近两年进步明显，产品、员工和店铺均较之前更为专业。

　　交银国际认为，开设更多品类店将是行业所趋，因为这能更好满足专业性不断提升的运动参与大众，从而让品牌与消费者沟通更加紧密。

　　综上，交银国际将继续看好李宁，维持其“买入”评级，目标价为7港元。

　　8个工厂业绩全线飘红

　　1月7日晚，特步高级副总裁刘庆先在特步集团2016制造文化年度盛典暨2017新年晚会上激动地说，“2016年特步有了更长足的发展，全国8个工厂业绩全线飘红。2016年特步鞋服产能取得突破，人均效能大幅提升，员工流失率下降，利润明显增长。”

　　证券高级分析师王佳卉表示，特步集团的成绩离不开其发展战略。从2015年开始特步就围绕“3+”战略进行了一系列调整。在产品上，推动跑步产品的技术和设计升级，同时于2016年6月首次推出足球产品“刀锋1代”，还将会于2016/2017年冬季推出户外产品，在2017年下半年推出女性专属产品，例如瑜珈和健身产品，以及专门为室内综合训练的产品。在店铺运营方面，特步在零售店利用自动化的客流计数器、电子付款、比肯、足型扫描仪和3D智能试衣系统，为消费者提供更精准的服务。

　　此外，特步是首家与分销商使用O2O模式的运动服装公司，目前已覆盖约200—300家店铺，预计到2016年末将O2O模式扩大至覆盖约1000家店铺。虽然公司的全新战略还有待业绩验证，但在国家政策扶持、居民健身意识提升的背景下，未来特步集团业绩增长可期，公司预计2016年特步营业收入、净利润将分别同比上升10.27%和14.95%。

　　综合收益净额大涨

　　全球最大主要国际品牌运动鞋及便服鞋制造商裕元集团1月10日发布公告称，2016年12月份，裕元集团实现综合经营收益净额为7.60亿美元。截至2016年12月31日止12个月的综合累计经营收益净额则为84.87亿美元。业内认为，裕元集团2016年12月综合经营收益净额与去年同期相比上涨了3%主要与零售板块增长强劲有关。

　　随着其客户耐克和阿迪达斯业绩的快速增长，裕元业绩将获得进一步的上升。此外，从裕元集团新的门店的贡献度持续保持稳定的态势也可以看出，国际品牌正在从不断增长的中国运动服装市场中获得稳定的市场份额。

　　裕元集团旗下子公司宝胜国际发布公告，同期该公司综合经营收益净额约人民币14.02亿元，同比增长30.13%。2016年的综合累计经营收益净额约162.78亿元，同比增长12.41%。得益于利润率上升和基数较低，预计宝胜国际的品牌多元化将成为下一个利润增长点。中银国际证券分析师刘志成谈到，2015年宝胜的门店年均销售额为240万人民币，落后于百丽国际的290万人民币，此外，随着经营利润率上升，考虑到品牌和渠道的多元化，初步预计2016-2018年经营利润率还有进一步上升的空间。

　　继续推进多品牌布局

　　记者发现，2016秋冬季及2017春夏季订货会，361度都取得了靓丽的订单成绩。2016年上半年童装业绩收入按年增长16.5%至2.72亿元，在总收入中的比重上升至10.7%。受益于二胎政策放开以及居民消费升级，未来收益贡献可进一步提升至11%—15%的水平。基于差异化产品定位，361度海外业务主要专注于功能性高端产品。2016上半年海外业务收入按年增长120%至4520万元，占总收入的1.7%。2016年成功赞助巴西里约奥约会及残运会后，品牌知名度大幅提升以及海外销售网点的快速扩张预期将给公司带来可观收益，全年收入贡献预计
将达到2%。明年或翻番至4%左右并开始为公司贡献盈利。

　　在线下实体门店方面，361度2016年第三季度，同店销售增长率继续保持在较高水准，分别为7.3%、7.3%，反映其较强的终端产品竞争力。目前361度公司单店平均销售额约为150—250万元，未来这一业绩将进一步提升至250—300万的水平。

　　在线上电子商务方面，361度目前网上专供产品仅占50%左右，其余50%主要协助线下门店清理库存。随着终端库存的不断下降，网上专供产品的比例有望提升至80%左右，预计将带动电子商务收入贡献上升至10—15%左右。分析师预计，而受益于政策利好以及体育消费需求的升级，361度所在行业前景乐观。

　　随着旗下各个板块业绩的快速发展，预计361度2016年和2017年营业收入将分别达到50.98亿和57.23亿元。

　　抢食之路依然艰巨

　　无疑，各个体育品牌正成为全民健身、全民健康时代下最大的受益者。

　　不仅安踏、特步、李宁等公司其业绩在近两年都有较大好转，最为紧随其后的企业贵人鸟，也在过去的2016年底，以“跨界”为主题，健身、保险，反应出贵人鸟寻找业绩突破口的迫切心态。前瞻产业研究院《中国体育用品行业投资分析报告》分析称，我国体育用品市场规模有望在2020年达到2400亿元。庞大的体量也让运动行业大有可为。

　　然而，从当下我国整体体育消费市场的发展情况来看，尽管消费趋势利好，但运动行业的日子也并非一帆风顺。首先消费者对国产运动品牌的信赖感还有待加强，其次国产品牌需要在产品定位、产品研发创新能力上积极调整，避免产品同质化现象。最后运动品牌一直面临着市场份额被国际体育品牌蚕食的风险。因此，运动品牌抢食健康“新奢”之路还很艰巨。