上周，郑棉期货低位震荡，期间主力1709合约期价更是创下今年以来的新低15055元/吨。分析人士表示，近期棉花市场利空因素占据主导，预计短期期价上行难度较大，关注万五附近的争夺情况。

　　试探今年以来新低

　　截至上周五，郑棉期货主力1709合约报收15135元/吨，日内下跌0.2%，全周走势低迷，期间一度下探今年以来低点。

　　中信期货棉花分析师王燕表示，从基本面看，近期棉花市场未有新的利多出现，而潜在的利空因素则在逐步积累，包括新棉扩种、棉花长势良好、7月1日中国增值税改革以及7月1日印度税改等，均令郑棉期价走势承压。

　　此外，近期外盘棉花期价接连下挫，亦对拖累国内棉花期价和现货价格带来一定压力。卓创资讯分析师黄小易表示，近期ICE期棉也处于下跌态势，这主要归结于USDA报告利空氛围浓厚，全球新棉种植面积增加，且各产棉国新棉生长状况良好。由于国内棉市正处于购销淡季，国储棉平稳进入市场，市场中利多支撑不足，因此外盘接连下挫，不仅拖累郑棉走低，也给现货棉价带来压力。

　　现货方面，目前下游纺织企业正处于季节性淡季，采购皮棉保持“随用随买”。由于目前国内棉花质量结构矛盾严重，优质棉量少价坚并受各方关注，而低品质棉消化缓慢，同时成交让利明显。根据卓创统计的数据，目前国内3128级棉均价15730元/吨，环比上月下跌0.14%。

　　重点关注两大因素

　　目前来看，未来影响国内棉花期价走势的关键因素是美棉期价走势和国内储备棉抛储情况。

　　黄小易表示，目前国内棉花市场供应以国储棉和2016/2017年度新疆棉为主，进口棉市场受下游需求和配额不足拖累，交投清淡，总体供应充裕。其中国储棉因性价比优势较大，受到下游企业青睐，自轮出开始，国储新疆棉基本全部成交。新疆棉现货受质量差异影响，价格差距较大，其中优质双29以上皮棉内地库公定报价维持在16500元/吨以上，强力不足27的资源报价15900-16200元/吨，且成交存在让利。下游需求方面，季节性淡季限制纺企备货规模，但根据订单平稳采购的局面仍维持，订单成交之下影响皮棉走货的仍是质量因素。

　　“目前，棉花市场依然是市场供应和储备棉供应齐头并进，且期货盘面仓单压力仍处于郑棉期货上市以来同期最高水平，而下游消费情况则未有明显改善，国内外棉纱价差依然处于倒挂状态。”王燕表示，虽然近期期价急速下跌加快了仓单流出，短期对期价形成一定的支撑；但在仓单在降至较低水平前，预计期价上行难度较大，关注万五附近的争夺情况。

　　对于后市，黄小易分析认为，8月底之前，国储棉将支撑国内棉花供应，因符合纺企配棉需求，预计成交率基本稳定，棉价波动空间较小。9月份新旧棉市交替期，考虑到下游企业提前备货，棉价或被小幅拉涨。由于本年度新棉种植面积4638万亩，同比增加8.7%，增产预期浓厚，因此中长期来看，期价或将围绕15000元/吨-17000元/吨区间波动。