刚刚在6月19日-29日期间获得政府各类大额补贴合计5346.67万元的宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司（以下简称“太平鸟”），7月4日晚间发布《2017年限制性股票激励计划（草案）》，根据这份草案，太平鸟将向412名员工授予的限制性股票数量988.37万股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额47500万股的2.08%。

　　公告显示，该草案中激励计划涉及的激励对象共计412人，包括公司中层管理人员和公司核心业务人员，限制性股票的授予价格为每股13.96元，即满足授予条件后，激励对象可以每股13.96元的价格购买公司向激励对象增发的公司限制性股票。

　　太平鸟表示，公司做出上述计划旨在为了进一步建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动公司中层管理人员和核心业务人员的积极性，有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起，使各方共同关注公司的长远发展。

　　对于太平鸟此举，业内人士认为，其充分体现了公司对未来发展的坚定信心，东吴证券分析师马莉谈到，此次太平鸟限制性补票激励计划涉及激励对象412人，其中中层管理人员281人，核心业务人员131人，覆盖面较广；同时平均每人授予2.40万股，授予价格13.96元/股，激励力度较大；从解禁考核目标来看，2017/2018/2019年归母净利润不低于4.5/6.5/8.5亿元，三年复合增速达到35%以上，对应目前市值市盈率为29.5/20.5/16.5倍，高业绩增长目标体现公司对于自身发展的充足信心。

　　马莉分析，太平鸟此前上市前曾通过员工持股平台进行高层激励，从财报来看，2011年，太平鸟控股股东太平鸟集团及125位公司高级管理人员共同出资成立禾乐投资（当年确认7463.35万元管理费用进入上市公司报表），目前禾乐投资持有公司8.52%股份。禾乐投资的成立及本次限制性股权计划推动下，高层管理人员+中层管理及技术人员激励到位。公司组织架构本身就具备充分授权的特征，男装/女装/童装/乐町/MG分属五个事业部，充分授权与充分激励结合保证了公司各个品牌品类均能快速健康成长，在货品组织和终端零售方面近几年在时尚领域一直走在行业前列。

　　在马莉看来，太平鸟的战略重心正逐步转向内部提效，特别是IPO以后，太平鸟的在保留原有的机制体制下，战略重心逐步转向内部提效，重点提升的方面包括存货的管理系统、供应链组织体系、设计创意平台等极具协同效应的环节。由此判断，太平鸟未来的成长空间主要来源于两个方面：一是在整体提效前提下的门店扩张，从单品牌品类角度出发，门店最多的太平鸟女装门店总数仅1,600家，成长空间仍较大，二是内部提效——库存管理能力提升、供应链组织高效化等等都将带来效率的提升，从而影响毛利率及净利润率，公司16年终端零售63亿，净利润4.3亿，净利润率6.8%，正常快时尚品牌净利润率能达到10%，太平鸟的提效战略有望助推公司净利润率的逐步攀升。

　　马莉认为，随着太平鸟渠道扩张及内部管理理顺，作为快时尚龙头投资价值将逐步体现，限制性股权激励业绩指标的可实现性较强，不过，太平鸟也面临着多品牌协同不及预期，库存管理及供应链管理能力提升不及预期，终端销售不振等多重风险。

　　不过《中国服饰》杂志公众号记者此间从太平鸟方面获得的一份内部纪要中了解到，对于自身的未来经营模式发展方向，太平鸟的规划在于：1）未来发展方向是全渠道和新零售，“全网全渠道=商品力+渠道力+大数据”、“新零售=传统零售+电商+内容”；2）公司将持续拓展O2O、微商城、鸟嗒APP、集合店、新营销（跨界合作）、明星穿搭、新秀场等营销方式提升顾客购物体验与品牌形象。

　　《中国服饰》杂志公众号记者注意到，太平鸟特别透露了自身的营销战略：当前，太平鸟已经很久没在传统媒体上做广告了，未来的重点在于更多的投放在一些专业时装杂志上，如瑞丽、VOGUE等；从产品来看，系列合作款是重点发展的新营销方式，讲通过大牌的模特、网红，和意见领袖（韩火火等）进行合作；太平鸟也将会更多地迎合年轻人的潮流喜好，运用更多新媒体营销方式。

　　此外，太平鸟高管人士在重点谈到渠道布局的情况时透露，目前，太平鸟在渠道方面有四类布局（即“四轮驱动”），分别是电商、购物中心、街店和百货，不过，电商和购物中心正在崛起，街店和百货占比逐渐下滑；天平鸟也在积极发展电商业务，新兴渠道收入增长较快，网上销售实现的收入从2014年的6.96亿增长至2016年的15.98亿，年均复合增长率为 51.56%，购物中心门店实现的收入从2014年的14.96亿增长至2016年的24.69亿，年均复合增长率为 28.48%，街店和百货收入占比逐渐下降，2016年占比分别为23.12%和35.78%。

　　截止2016年末，太平鸟门店数4279家（开店1185家，关店700家），净开店485家，外延增速12.78%。截止2017年一季度，太平鸟门店数达4145家（开店110家，关店244家），较2016年底净关店134家，净减3.13%；其主要布局在二三线城市，未来会在一线城市发力；华东、华中、华北则是公司重点区域；上述太平鸟高管认为，公司目前最好的店是核心商圈核心位置的一些店，如北京汉光百货的乐町店平效很高，平均门店面积在100~200平方米之间；不过，新开门店对原有门店的分流效应不明显。需要指出的是：80%的收入来自20%的爆款；对应的供应商也在由传统模式向柔性模式转变，以适应爆款供应的需求；今年以来，合作款增加的数量正在超过前几年，这样可以让品牌更加具有主题性、更加个性鲜明。

　　当下，服装行业竞争会越来越激烈，品牌也会逐年集中，而在国际品牌的下沉、电商的快速发展的背景下，太平鸟也在努力迎合新生代消费者的变化和新营销趋势的变化，定位于“中国时尚新生代的首选品牌”，核心消费群体是25-35岁的人群的她，正致力于和ZARA等国际品牌展开竞争，在国内部分商圈，消费者可以发现，有时候，ZARA的对面就是太平鸟，上述高管也表示，太平鸟正在试图通过设计的力量更加突出自己的特色，《中国服饰》杂志公众号记者还了解到，太平鸟也规划，到2017年年底，公司力争实现营业收入72亿元，归属于母公司的净利润4.5亿元。