1月12日，由东方国际集团、上海纺织集团主办，郑商所特别支持的2018PTA产业链浦江高端论坛在上海举行。论坛以“新供需、新思维、新机遇”为主题，就近期国际原油市场情况、PTA期货国际化、聚酯产业链供需及后市行情、产业和资本之间新型互动关系等热点话题进行了深入探讨。洋浦国际能源交易中心董事长兼总经理魏振祥在演讲中表示，开启PTA期货引入境外交易者进程，将提升PTA期货在全球的定价影响力，加快郑商所成为全球聚酯类产品定价中心。以下是演讲主要内容概要：

　　一、PTA期货定价全球聚酯类产品

　　PTA期货引入境外交易者：从中国制造到中国价格　2014年以来，点价模式在现货贸易中逐渐成为主流，PTA期货价格已经成为国内PTA市场的定价核心。作为产业链的价格中枢，PTA期货价格还影响着上下游产品的现货定价。

　　由于PTA是全球唯一的聚酯类期货品种，PTA期货价格不仅成为国内相关产品的价格风向标，也已经引起欧美国家相关行业企业的密切关注。

　　在此基础上，开启PTA期货引入境外交易者进程，将提升PTA期货在全球的定价影响力，加快郑商所成为全球聚酯类产品定价中心。

　　二、PTA产业链进出口贸易量大

　　下游产品进出口贸易增加为PTA期货提出开放市场的需求　PTA自身进出口量不大，但PTA期货价格影响的上游原料PX和下游聚酯产品的国际贸易量较大。据统计，PTA期货价格影响着165亿美元的贸易额。

　　PTA期货引入境外交易者有利于促进上下游产品进出口贸易增加。具有国际影响力的PTA期货价格将提高定价效率，提高贸易谈判效率，这无疑将促进PTA和相关聚酯产品的出口，促使PTA期货服务实体经济的功能再上新台阶。

　　三、原油与化工品期货的相关性

　　长期来看，PTA与原油的相关性明显高于其他化工品。

　　原油和PTA价格虽然高度相关，却也并非完全同步。因为影响PTA价格的因素，除了原油的波动，还有原油-石脑油-PX-PTA各个环节的加工费，还有PTA行业自身增产因素。

　　四、国内商品期货的基础政策已落地，上海原油期货上市提供多元化交易

　　目前上海能源中心和大商所先后推出原油期货和铁矿石期货的国际化方案，是我国期货市场对外开放的先锋，为PTA期货引入境外交易者提供了较强的指导与借鉴意义。

　　2015年以来，PTA加工利润的交易一直是市场（尤其是生产商）交易的主流。投机持仓想要交易加工利润，却面临各种瓶颈，例如美元无法流出，难以进入PX纸货市场，SGX交易量不足等，被迫以单边交易的方式来进行对于利润判断的交易。

　　上海原油期货品种的上市，首先解决了美元兑换的问题，对于普通的交易者来说，提供了对冲交易的标的，有利于PTA期货的进一步活跃。其次国内的原油期货更加符合我国的国情，原油与PTA价格的相关性可能会进一步提高。

　　五、“一带一路”为PTA国际化提供机遇，境外企业有参与PTA期货市场的需求

　　“一带一路”和“人民币国际化”的国家战略为PTA期货引入境外交易者提供了最好的机遇。PTA上下游产品的进出口贸易与“一带一路”沿线国家高度契合。在PTA期货引入境外交易者过程中，以人民币计价的PTA期货价格在国际贸易中得以推广并成为定价基准。

　　随着我所PTA期货的国际影响力日益扩大，境外交易者参与国内期货市场的意愿越来越强。

　　六、PTA期货具备引入境外交易者的基础

　　PTA期货功能发挥优异，具备了引入境外交易者的条件。PTA期货市场有着良好的市场流动性和较好的投资者参与结构。2016年，PTA期货日均成交量（单边，下同）达到70.76万手，日均持仓量达到86.02万手，交割基差率为0.24%，期现价格相关性0.98，相对买卖价差1.02。

　　PTA期货相关的产业客户和投资者，经过十年的交易实践，已经具备了较为熟练的交易技能和期现结合操作手法。2016年，参与PTA期货的法人客户3674户，法人客户的日均成交占比为40%，日均持仓占比为49%。

　　七、PTA期货国际化

　　PTA的保税交割：

　　1）境内境外参与者在交割制度上保持一致;2）努力争取PTA保税交割免征增值税，实现真正意义上的保税交割。目前，国内只有原油、铁矿石期货可以在保税交割环节暂免征收增值税。郑商所甲醇无法免征增值税，只能够设计为一次性保税交割，即交割配对后，卖方须完成保税仓单的报关事宜，变为完税仓单，买方接到的是完税仓单。如果能够争取到PTA保税交割免征增值税的政策，允许保税仓单在保税状态下进行一次性交割、期转现、转让或交易，有利于境内境外参与者更加灵活、便捷运用保税仓单，有利于发挥对外开放的作用。

　　PTA期货国际化万事俱备，只待东风！