随着狗年春节的步伐日益临近，下游订单稀少，交易冷清，多数纺企忙于年底资金结账，少数已经降低开工率，为放假做准备。在此关头，郑棉期货却在外盘强劲势头支撑下震荡上涨，同时也带动棉花现货价格“水涨船高”，让业者有点猝不及防。对于下游纺企而言，这波上涨则有点“难以接受”。

　　虽然近几日内纱价格暂时稳住，但跟涨无望，因为下游行情仍然清淡。截止1月25日，CYIndexC32S报收22970元/吨，相较于去年12月下跌近百元。而从开机率和库存指数来看，有些织厂预计年后可能会出现一波行情，部分企业开始补库，在纱线开机、库存指数双双下降，而且坯布开机负荷指数也在不断走弱的前提下，坯布库存指数却在小幅上涨。

　　近期外纱价格表现强势，由于11月以来美棉持续上涨导致印巴棉价处于高位，且这一状况或将在较长时间内难以改变。这意味着，外盘纱的价格可能也会在一段时间内维持强势，难以下跌。

　　但是，2017年下半年以来，人民币升值趋势明显，2018年元旦过后更是有所加速，一个月时间升值幅度达到3%左右。汇率波动对进口纱贸易影响巨大，若按照2017年初汇率折算，当前FCYIndexC32S远期货价格高达24900元/吨左右，而以目前汇率计算，折算价约为23000元/吨。可见人民币大幅走强有效对冲了外纱价格上涨的影响，降低了进口纱的成本。

　　截止1月25日，FCYIndexC32S现货报价23287元/吨，内外纱价差倒挂已经扩大至300元/吨以上。由于棉花进口棉配额限制，中国对外纱仍存在刚需，但就目前来看，虽然在外棉现货大涨13-14美分/磅推动下，进口纱美元报价同步上涨近0.1美元/公斤，令国产纱价格优势逐渐显现，但人民币快速升值，则令国产纱刚刚出现的优势有迅速被削弱的可能。

　　在经历了郑棉上周的“大涨大跌”，本周棉纱期货价格呈现倒“U”型，成交量也较上周翻了倍，但总量依旧稀少，难以吸收足够资金入市交易。有消息称，为促进棉纱期货交易的活跃，郑商所或对棉纱部分相关制度进行调整完善，让我们拭目以待。