近日，瑞典快时尚集团H&M公布了2018财年第一季度财报，处于转型期的H&M业绩依旧没有好转。受到打折和寒冷气候的影响，第一季度收益下跌44%至1.7亿美元。财报发布后，股价应声下跌6.1%至119.58瑞典克朗，为十年来最低点。

　　集团表示，由于投资人担心大量库存无法售出，因此大幅降价，这其实是一个恶性循环：由于一、二月的寒冬，造成销量不振，于是H&M开始积累库存。但集团高管在与分析师的开会时表示，这一问题在第二季度也不一定会得到好转，因为三月份还是会很冷。而且目前的大量库存还是要通过打折促销的方式解决，这样一来，销售额依旧不会得到好转。

　　RBC资本市场分析师Richard Chamberlain在一份研究报告中表示，H&M为了清库存大幅度在线上打折，这样的策略可能会造成销售动力缺失，H&M的品牌形象也会受到影响。不过，H&M还是对2018全年的目标有着乐观的态度，希望线上销售额和新业务可以提振25%的销量。可Chamberlain表示：“我们认为H&M在解决根本问题方面做的还不够。”

　　投资人也曾表示过失望的态度，投行Avanza AB的投资顾问Claes Hemberg认为，H&M像个成绩不好的学生，只许诺却拿不出成绩。券商Nordnet的投资顾问Joakim Bornold则表示，H&M的CEO Karl-Johan Persson仅承认集团犯错是不够的，他需要向投资者说明哪些地方犯错，以及做出了怎样的改进。

　　技术提升和数字化转型的步伐较慢，是H&M目前的弱势之一。比如，该集团计划在今年为约1800个门店安置射频识别技术(RFID)。这项技术可以自动统计出产品种类、数量以及销售情况等，对于实行新零售模式但金融咨询公司Raymond James的分析师在本月初表示，Zara早在2016年就开始应用这项技术。

　　电商方面较受关注的就是今年三月在中国入驻了天猫、在印度开通了电商渠道，并在瑞典成立了折扣电商Afound。过去，H&M并没有主动披露电商成绩，但今年3月首次公布的数据显示，H&M集团的线上业务在2017财年收入达到了36.6亿美元，占集团总收入的12.5%，为营业利润的22%。据H&M估计，2018财年的电商收入将至少录得25%的增长，而2019至2022年的在线业务复合增长率约为20%，五年后，H&M的在线收入将达到约91.26亿美元。

　　在H&M本月入驻天猫时，界面曾与H&M大中华区总经理Magnus Olsson对话。他表示，数字化转型和线上线下融合是H&M目前发展的重点，配合加强优势门店、减缓开店速度、优化品牌组合等形式，让H&M找到新增长点。但不可否认的是，H&M的过渡期会是艰难的。新策略的实施会在短期内增加巨大成本，虽然地产服务商睿意德租赁业务总经理杜斌认为，天猫旗舰店的开通很有可能可以弥补其他渠道资金的流失，但还是需要时间。