上半年营收规模超过10亿、服装业务业绩向好的男装上市企业，今年一个共同的做法和计划，是打造更“优质”的销售渠道，向更“优质”的加盟商和合作伙伴倾斜，向更多层级的市场进军。整合和扩张，成为它们未来业务发展的关键词。

　　海澜之家：半年营收超百亿，尝试购物中心集合店

　　8月29日，海澜之家公布2018年半年报。2018上半年海澜之家实现营业收入100.14亿元，同比增长8.23%，实现归属于上市公司股东的净利润20.66亿元，同比增长10.20%。

　　海澜之家称，公司上半年重点拓展商场店，继续优化街边店，推进海外店的拓展和布局，开发具有标杆性的商场店，尝试和探索将公司旗下多品牌同时入驻购物中心，审慎对待老商圈的加密。根据“扎根东南亚、辐射亚太、着眼全球”的海外拓展计划，推进品牌国际化的进程，在马来西亚、新加坡相继开出门店，逐步打开泰国和越南市场。上半年公司新开店门店475家，关店170家，净增305家。截止2018年6月末，公司门店总数6097家，其中“海澜之家”品牌4694家（含海外店11家），“爱居兔”品牌1158家，其他品牌245家。

　　在男装产品推广方面，“海澜之家”品牌推出吸湿速干的T恤类产品，推出“变形金刚系列”、“爱国主义题材”、“环太平洋主题”等主题性系列产品。旗下副牌“HLA JEANS”致力于年轻化、潮流化的产品风格，推出了“派对系列”、“街头系列”、“运动系列”等倡导年轻生活态度的系列产品。

　　雅戈尔：服装板块业绩飘红，继续拓展大店集合店

　　8月31日，雅戈尔发布半年度报告。2018年上半年雅戈尔实现营收35.86亿元，同比下降33.59%，实现归属于上市公司股东的净利润14.89亿元，同比下降27.28%。营收和净利下降的主要原因是受地产项目集中在下半年交付和计提中信股份资产减值准备2.98亿元的影响。分板块来看，纺织服装板块上半年完成营业收入28.22亿元，较上年同期增长13.03%。实现归属于上市公司股东的净利润6.06亿元，较上年同期增长35.73%。服装板块实现了营收和净利双增长。

　　雅戈尔称，上半年主品牌YOUNGOR推行智慧营销建设，Hart Schaffner Marx在纯正美式休闲风格的基础上，拓展了城市户外系列产品，MAYOR开发了棉天丝DP衬衫和棉弹DP衬衫，并与LORO PIANA、ALBINI、ALUMO共同研发汉麻系列，HANP品牌重新梳理定位，划分为家居和时尚事业部，研发拳头产品，GY品牌进入品牌重塑培育期。

　　在生产制造方面，上半年宁波智能工厂第一期建设完工，西服车间全流程吊挂流水线于5月份开始试运行，公司称此举使得生产效率提高20%，订单反应速度、批量生产周期缩短30%，降低了生产成本；雅戈尔珲春服装生产基地实现产能转移，云南瑞丽工厂筹建试生产，有利于压缩成本空间。下半年，雅戈尔计划启动衬衫、时装车间智能化改造，实现“同样的产品，成本更低；同样的成本，价格更优”。

　　截至2018年6月30日，雅戈尔营销网点合计2218个，较年初减少138个，营业面积38.92万平方米，新开自营网点基本以品牌集合店为主，平均面积约600平方米。雅戈尔称，未来的目标是向平台转型，探索通过买手店、异业联盟、兼并收购等方式，打造“1000家年销售额1000万元”的复合店、概念店、流量店。另外，公司称，会员数量进一步增加。截至2018年6月30日，雅戈尔全品牌会员增加至408.13万人，会员消费金额18.42亿元，会员消费比例达59.39%。

　　七匹狼：营收净利双增长，细分“品牌店”和“平价店”

　　8月21日，七匹狼披露2018年半年度报告。报告显示，2018年上半年，七匹狼实现营业收入14.59亿元，同比增长13.83%，实现归属上市公司股东的净利润1.35亿元，同比增长10.49%。

　　在渠道管理方面，七匹狼称，一方面公司继续对渠道进行梳理，对终端门店按照能够表现品牌形象的“品牌店”和开设在次核心商圈和社区、销售高性价比产品的“平价店”进行细分；另一方面，推动新设渠道布局重心向购物中心过渡，并针对购物中心的发展推出符合其定位的新形象。另外公司加强数字化门店的建设，实现会员、商品、营销、交易四个环节数字化，打通会员、POS、商城、平台等系统。

　　七匹狼称，公司继续推行“实业+投资”战略，2017年投资了Karl Lagerfeld项目并于同年12月完成项目交割工作。上半年公司发展自有设计师团队，与Karl Lagerfeld荷兰总部共同负责大中华区的产品设计并在中国进行生产。此外，公司还对前期投资的年轻潮牌16N设置了员工激励方案。未来公司将继续围绕时尚行业的产品、供应链、渠道、营销等环节进行投资，打造七匹狼时尚集团。

　　报喜鸟：净利增幅翻两倍，鼓励优质加盟商多开店

　　8月24日，报喜鸟披露半年报，2018年上半年公司实现营业收入14.13亿元，同比增长23.08%，实现归属于上市公司股东的净利润3939.02万元，较上年同期上升228.72%。公司称，营收增长的主要原因是品牌网点较上年同期增加及加盟商买断制合作模式占比提高，报喜鸟、哈吉斯、乐飞叶、恺米切等品牌实现销售收入增长所致。

　　报喜鸟称，上半年报喜鸟品牌根据加盟商的经营能力和所处市场环境分别实施相对应的货品政策，加盟商货品买断合作模式（发货即确认收入，并允许一定比例退换货）占比提高；渠道上，鼓励优质加盟商多开店，加强商场、购物中心的网点拓展；产品上，加强核心品类如衬衫、裤装的开发并提升占比，对新开网点实行标准化货品拼盘管理，加强正价与奥莱货品的周转；定制业务上，持续推进全品类私人定制业务的开展，并加强云翼智能定制加工的推广和开展；品牌推广上，加强会员维护和服务，继续举办大理、三亚集体婚礼，巩固婚庆市场的品牌地位。

　　半年报显示，截止2018年6月30日，公司旗下品牌合计网点总数为1488家，有MALL、百货、地铺店三种渠道终端。另外公司已在各大电商平台开设各品牌官方旗舰店，推行全渠道营销。

　　中国利郎：同店销售增长，开更多购物商场大店

　　8月20日，中国利郎公布公司中期报告。报告显示，截至2018年6月30日，公司销售收入同比增长26.5%至12.93亿元，归母净利同比增长25.9%至3.41亿元。

　　中国利郎称，营收的增长主要原因是2018年春夏季及秋季订货会订单强劲增长，由分销商经营的店铺销售表现良好，营运超过18个月的店铺在上半年录得高单位数的同店销售增长，同时新店铺数目和零售面积亦有所增加，带动销售增长。按产品类划分，上衣仍是最主要收入来源，占“LILANZ”收入52.7%，销售额增加18.3%。配件销售大幅增长，占“LILANZ”收入超过15.0%，其中鞋类及打底衣产品占配件销售超过70%。公司称，集团在过去几年加大鞋类及打底衣产品的研发，产品推出市场后收到欢迎，加上此两类产品季节性不强，大部份秋季新款被安排在六月发货、七月份上架，带动上半年配件销售大幅增长。

　　上半年，集团继续推动销售渠道升级，协助分销商规划门店的分布、位置和数量，按需要将店铺移迁至更佳的位置，推动分销商在省会和地级市的购物商场开大店。截止2018年6月底，“LILANZ”在全国共有2512家零售店，期内增加102家。其中，轻商务系列的独立专门店已达到154家，增加65家。购物商场店数目已增至超过430家，占门店总数目超过17.1%。

　　公司下半年计划推进全年净开店不少于200家的目标，尤其加快在购物商场开店，亦计划在2018年第四季度展开新零售业务。

　　红豆股份：男装业务营收增长，在重点城市多开店

　　8月23日，红豆股份发布2018年半年报。2018年上半年公司实现营业收入12.22亿元，同比下滑23.57%，实现归属于上市公司股东的净利润1.07亿元，同比下滑78.49%。其中男装业务收入11.63亿元，较去年同期增长50.19%，主要是因为线下门店及线上销售收入增长。公司扣非后实际经营利润1.02亿元，较去年同期增长61.14%。

　　公司称，营收和净利下滑主要是受2017年5月出售控股子公司红豆置业股权的影响。2017年3月，红豆股份公告，拟向控股股东红豆集团出售红豆置业60%股权，交易总价逾8亿元。红豆股份表示，本次交易红豆股份将出售与房地产业务相关的全部资产。交易完成后，公司将集中资源发展服装业。

　　在渠道运营方面，红豆股份称，上半年公司在省会城市继续开品牌形象店，在成熟购物中心加大进驻力度，重点城市多店布局。店效方面，打造“六好门店”，打造标杆城市群及标杆店铺，为会员提供增值服务。另外，公司上半年与京东签署“无界零售”战略合作协议，双方将在全渠道、大数据共享、智慧物流互通、特色智慧门店打造、品牌传播等方面展开合作。目前，智慧红豆全渠道运营已进入试运行阶段。

　　截止2018年6月30日，红豆股份共有1190家店铺，比2017年末净增加93家。其中直营店61家，加盟联营店1129家。

　　九牧王：营收净利双增长，持续进行“大店”建设

　　8月29日，九牧王公布半年报成绩。报告显示，2018年上半年九牧王实现营业收入12.61亿元，较上年同期增长10.68%，实现归属上市公司股东的净利润2.63亿元，同比增长17.10%。截至2018年6月30日，公司直营与加盟终端数量为2694家，其中直营终端870家，加盟终端1824家。

　　九牧王称，上半年公司持续进行“面积大、形象好、高流水”的大店建设，成立专门的店铺行动组，在空间设计、店铺零售运营标准等方面支持大店建设；制定了购物中心店开设标准和支持政策，但因现有产品和运营模式与购物中心渠道存在差异、新开购物中心发展不成熟、行业尤其是百货业不景气等因素，公司渠道结构优化进展较慢，下半年将持续推进店铺拓展。加盟业务方面，公司鼓励优质的加盟商客户进行跨区域经营，未来公司将定期对现有加盟商的资质进行评估，加强对加盟商的分类管理。

　　半年报提到，目前九牧王品牌的营业收入占到公司年度经营收入90%以上，公司营业收入及其增长过于依赖九牧王品牌，为此公司在未来将积极拓展多品牌业务，其中可能包括运营自有品牌以及通过兼并、收购、代理的方式运营国内外其他男装品牌。同时，未来新开店将加大对购物中心渠道的拓展，推进加盟地级大店、县级大店的拓展。

　　华尚观察：男装行业开始呈现“强者愈强”的整合扩张势头

　　海澜之家、雅戈尔、七匹狼、报喜鸟、中国利郎、红豆股份和九牧王这几家男装上市企业，其上半年营收均已超过10亿元，是目前男装上市企业中营收规模较大的几家企业。这些男装企业2018年上半年业绩普遍呈向好趋势，在总营收或者男装主业上基本上实现了营收和净利的双增长。可以认为，总体上男装行业保持了去年以来的复苏回暖势头。

　　企业营收和净利的增长，会有多种因素促成，有主业增长因素也有非主业、新业务的助力。我们看到，这些营收规模较大的男装企业，其增长因素基本来自主业的调整、优化和扩张。相对比的，一些营收规模相对小一些的男装企业，其业绩表现呈现更多的可能性，“波动”和“方差”更大。有些企业业绩保持增长，主要因素或是找到新的服装业务增长点，如杉杉品牌、乔治白等企业；或是因为上市公司注入更优质的资产或者得益于转型后新业务的增长，如希努尔、摩登大道等企业；有些企业业绩下滑甚至仍在亏损境地，则更多地考虑开启多元化或者在资本运作方面有更多动作，如虎都、步森股份等企业。

　　而这些营收规模较大的男装企业主业增长的因素中，一个主要的因素是渠道的调整、优化和扩张。在年初我们分析中高端男装企业业绩回暖增长的原因时，提到其重要的因素是男装企业对渠道进行了瘦身和调整，关了一些店，整合了一些店。今年上半年，男装企业继续这个步伐，只不过节奏从“瘦身和调整”慢慢转为“优化和扩张”。比如，海澜之家称公司上半年重点拓展商场店，继续优化街边店，推进海外店的拓展和布局，尝试和探索将公司旗下多品牌同时入驻购物中心；雅戈尔称，新开自营网点基本以品牌集合店为主，未来要开大店形式的复合店、概念店、流量店；七匹狼称其对终端门店进行细分，并推动新设渠道布局重心向购物中心过渡，等等。

　　总体来说，这些业绩向好、规模较大的男装企业，未来都打算开更多的新店、大店，开更多的集合店、购物中心店甚至海外店，打造更“优质”的渠道，向更“优质”的加盟商和合作伙伴提供更多支持，向更多层级的市场扩张。在品牌塑造上，重心则向更年轻、更个性化的消费群体转移。无论是从宏观层面还是微观状况来看，男装行业，也开始呈现出“强者愈强”的整合扩张势头，这种态势有可能在未来会进一步加强。