2018年前三季女装上市企业的业绩表现如何？是否延续了上半年的良好走势？前三季A股7家女装上市企业最赚钱的又是哪家呢？

　

　　拉夏贝尔营收62.01亿元

　　2018年前三季，拉夏贝尔实现营业收入62.01亿元，同比微跌0.5%；实现归属于上市公司股东的净利润2.39亿元，同比下跌29.58%。前三季拉夏贝尔专柜营收26.63亿元，同比下跌5.39%；专卖营收26.85亿元，同比增长2.78%；线上平台营收8.3亿元，同比增长4.35%。截至2018年9月末，拉夏贝尔共有门店9625家，相比2017年末的9448家净增177家。

　　拉夏贝尔称，营业收入同比下跌主要由于女装Puella 和 La chapelle 品牌受到专柜渠道调整以及处于产品优化升级过程中，导致收入分别同比下降13.47%和7.92%。公司女装Candies品牌、男装（JACK WALK、Pote、MARC ECKō）品牌以及童装8éM品牌收入2018年1~9月均保持较快增长速度，收入分别同比增长21.96%、17.97%和96.43%。净利润下降主要由于销售毛利下降以及新品牌处于培育期亏损增加所致。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为净流出3.96亿元，与上年同期相比净流出金额增加主要由于销售收入同比略有下降以及部分新品牌培育阶段运营资金支出同比增加所致。

　　维格娜丝营收20.18亿元

　　维格娜丝2018年1~9月实现营业收入20.18亿元，同比增长30.58%；实现归属于上市公司股东的净利润1.37亿元，同比增长141.37%。截至2018年9月底，维格娜丝共有门店1419家，其中VGrass门店157家，Teenie Weenie门店1261家，吉祥云锦门店1家。

　　维格娜丝集团目前旗下有VGrass、吉祥云锦、Teenie Weenie三个品牌，前三季VGrass营收6.25亿元，同比增长13.17%；吉祥云锦营收1597.13万元，同比增长下跌7.3%；Teenie Weenie营收13.71亿元，同比增长7.37%，是集团业绩贡献最大的品牌。此外，前三季维格娜丝线上营收2.34亿元，同比增长36.03%；线下营收17.78亿元，同比增长6.18%。

　　朗姿营收19.96亿元

　　朗姿2018年前三季实现营业收入19.96亿元，同比增长21.37%；实现归属于上市公司股东的净利润1.85亿元，同比大增80.58%。第三季度，朗姿营收6.98亿元，同比增长18.91%；净利润7299.24万元，同比增长52.15%。

　　朗姿公司主营业务覆盖女装、婴童、医疗美容、资产管理四大业务体系，在女装市场，朗姿股份目前旗下有自主品牌朗姿Lancy From 25、莱茵Lime Flare、玛丽marie n°mary、俪雅朗姿Liaalancy，代理品牌卓可Mojo S.Phine、吉高特Jigott、Fabiana Filippi、Dewl等。对于2018年度经营业绩，朗姿预计净利润变动幅度在10~40%，净利润变动区间为20632.84~26259.98万元。业绩变动源于公司将持续推进以时尚女装、绿色婴童、医疗美容为核心业务版块的泛时尚产业互联生态圈战略，预计2018年度，公司时尚女装和医美美容业务的销售规模和经营业绩将保持稳健增长。

　　歌力思营收17.36亿元

　　歌力思2018年前三季实现营业收入17.36亿元，同比增长25.87%；实现归属于上市公司股东的净利润2.68亿元，同比增长32.65%。1~9月，歌力思线下销售15.17亿元，占总营收的95.68%；线上销售6850.66万元，占总营收的4.32%。截至2018年9月底，歌力思共有门店566家。

        

　　从歌力思旗下各品牌的盈利情况来看，2018前三季，主品牌ELLASSAY营业收入7.11亿元，同比增长9.8%；Ed Hardy及Ed Hardy X收入3.8亿元，同比增长20.82%；Laurel收入7645.32万元，同比增长20.3%；IRO营收4.12亿元，同比增长54.55%；Vivienne Tam实现收入613.62万元。

　　地素时尚营收14.71亿元

　　上市不久的地素时尚今年前三季实现营业收入14.71亿元，同比增长6.37%；实现归属于上市股东的净利润4.5亿元，同比增长25.28%。截至2018年9月30日，公司在全国共拥有1063个零售网点，其中直营终端391家，经销终端672家。

          

　　地素时尚集团旗下现有女装品牌DAZZLE、DIAMOND DAZZLE 、dzzit和男装品牌RAZZLE，前三季各品牌均呈现稳步增长的态势，其中DAZZLE营收8.64亿元，同比增长6.19%；DIAMOND DAZZLE营收1.22亿元，同比增长13.23%；dzzit营收4.75亿元，同比增长4.08%；2017年下半年新创立的男装品牌RAZZLE实现收入527.72万元，同比增长1641.7%。此外，地素时尚上半年线上收入1.67亿元，同比大增53.09%；线下营收13.03亿元，同比增长2.36%。

　　安正时尚营收11.62亿元

　　安正时尚2018年前三季实现营业收入11.62亿元，同比增长16.66%；实现归属于上市公司股东的净利润2.47亿元，同比增长20.69%。截至2018年9月30日，安正时尚共有门店957家，其中直营门店287家，占门店总数的30%，直营奥莱店65家，占总门店数的7%，加盟门店605家，占总门店数的63%。

　　安正时尚旗下有JZ玖姿、IMM尹默、MOISSAC摩萨克、FionaChen斐娜晨四个女装品牌和ANZHENG安正男装品牌，以及安娜寇女装互联网电商品牌。2018年前三季，主品牌玖姿营收8.05亿元，同比增长20.91%；尹默营收1.65亿元，同比增长13.28%；安正营收5536.58万元，同比增长8.85%；摩萨克营收1901.86万元，同比下跌30.07%；斐娜晨营收8809.71万元，同比增长40.44%；安娜蔻营收2102.94万元，同比下跌45.14%。此外，1~9月，安正时尚线上销售1.83亿元，占总营收的15.73%；线下销售9.78亿元，占总营收的84.27%。

　　日播时尚营收7.93亿元

　　日播时尚2018年1~9月实现营业收入7.93亿元，同比增长10.67%；实现归属于上市公司股东的净利润2090.11万元，同比下跌53.64%。截至2018年9月末，日播时尚共有门店1047家，相比2017年末的989家净增58家。其中Broadcast：播门店807家，Personal Point门店27家，CRZ门店175家，Muchell门店33家，Broadcute门店5家。

　　从日播时尚旗下各品牌盈利情况来看，主品牌Broadcast：播营收6.37亿元，同比增长12.02%；Personal Point营收1885.63万元，同比增长1.27%；CRZ营收1.16亿元，同比下跌6.12%；Muchell营收264.91万元，Broadcute营收87.06万元。此外，前三季日播时尚线下销售7.07亿元，同比增长10.06%；线上销售6807.04万元，同比微跌0.07%。

　　前三季A股女装企业整体向好

　　从A股女装上市企业2018年前三季业绩情况来看，各服装企业表现参差不齐，但整体依然保持上升的趋势。7家女装上市企业有5家实现营收净利双增，且这5家企业的净利润保持双位数甚至百位数的高增长，由此也看出国内女装行业正处在强势回暖甦醒的通道中，部分女装企业的赚钱效应提升明显。

　　A股女装上市企业2018前三季业绩情况

　　从营业收入来看，前三季营收最高的是拉夏贝尔62.01亿元，其次是维格娜丝20.18亿元，朗姿19.96亿元。从营收同期增长幅度来看，涨幅最高的是维格娜丝30.58%，其次是歌力思25.87%，朗姿21.37%。尽管拉夏贝尔的营收在7家女装服企中排位第一，但前三季拉夏贝尔营收和净利润均出现下滑趋势，且净利润已经落后于地素时尚、歌力思和安正时尚。

　　从净利润来看，拉夏贝尔营收净利双双下跌，日播时尚增收不增利，除了这两家企业，其余5家企业全部实现净利润正增长，且增长幅度强劲，涨幅在20.69~141.37%之间。净利润排名前三的企业分别是地素时尚4.5亿元、歌力思2.68亿元，安正时尚2.47亿元。净利润同期涨幅最快的前三分别是维格娜丝141.37%，朗姿80.58%，歌力思32.65%。

　　线上渠道延续2017年以来的良好走势，各个女装集团前三季度电商收入增长明显，且在销售额中的占比也逐步增加。比如，安正时尚线上销售收入已占总营收的15.73%，维格娜丝线上营收同比增长36.03%，地素时尚线上收入同比大增53.09%。

　　女装服企竞争更趋激烈

　　从A股7家女装上市企业前三季经营业绩总体情况来看，除了拉夏贝尔和日播时尚，维格娜丝、朗姿、歌力思、地素时尚和安正时尚这5家女装集团在今年前三季净利润呈双位数甚至百位数的高增长，赚钱效应明显提升。上市不久的地素时尚尽管营业收入14.71亿元，但净利润达到4.5亿元，成为7家女装集团中最赚钱的企业。但从7家女装上市企业的销售收入来看，除了拉夏贝尔62.01亿元，维格娜丝、朗姿、歌力思、地素时尚和安正时尚的销售收入差距并不大，一方面反应了女装服企竞争的激烈程度，另外一方面也反应了中高端女装定位的品牌因渠道类似、价格带接近、消费群同质化，很难规模扩张，使得这一阵营的品牌无法在营收规模上真正拉开距离。

　　尽管竞争在不断加剧，但目前国内女装市场仍处于一种市场较为细分，市场集中度相对较低，缺乏霸王式企业和品牌，缺乏国际化大时尚集团的成长阶段。无疑，在未来很长一段时间，女装企业的发展主题仍将是我们提及过多次的整合变革、规模扩张。相信在未来新一轮的增长周期中，随着本土女装企业转型、调整、重塑和升级之路的加速度纵深发展，行业的竞争格局将逐渐优化，市场份额将逐步向龙头企业龙头品牌集中，中高端女装品牌从当前的竞争渠道来看，因渠道类似、价格带接近、消费群同质化及电商的冲击，这种定位的单一品牌，百亿规模将是无法突破的魔咒和天花板，随着年轻人消费群体的日趋庞大，偏平化电商的个性发展，价格趋于平民化，实际上对于未来女装阵营来讲，渠道下沉、年轻化、价格下移，才是新的发展思路和方向。未来创造百亿的具有规模化女装品牌，是必须符合未来消费趋势，可线上线下结合，价格定位合理的品牌，才会真正跨过百亿门槛。优胜劣汰法则和马太效应将在行业内更加凸显，而女装企业的竞争力也将由此发生质变并拉开差距。