上周，ICE棉花期货走势平稳，预计在圣诞节前不会有明显波动。展望2019年，棉花价格可能出现反弹，中国将重返国际市场，但全球消费量可能会低于预期。

　　近几周，棉花价格整体走势比较稳定，ICE期货位于长期波动区间之内，底部是76-77美分，高点是81-82美分。目前，纺织厂需求不足使棉花价格承压，全球经济增长也开始减慢，可能导致本年度的消费量减少。

　　美国农业部的12月供需预测下调了全球消费量和产量，中国、印度和巴基斯坦的产量都低于预期。最大的压力可能还是来自中国，市场的走向仍取决于中国的棉花进口需求。中国储备棉库存已经大幅下降，但商业库存仍然巨大，能够满足纺织厂的需求。这种情况下，政府有可能入储进口棉来保证储备，避免国内价格剧烈波动。此外，中国很快将发放89.4万吨的2019年的棉花进口配额，纺织厂可以按1%关税进口外棉，同时也可能会增发滑准税配额。

　　中美贸易战的影响也非常巨大，中国对美棉加征关税后，滑准税进口美棉的最高关税达到65%，用1%关税配额进口也需支付26%的关税。中美两国如果能够达成一致，中国就会取消对美棉加征的关税，棉花需求也会复苏，带动ICE期货反弹。虽然中国进口需求增加会刺激棉价上涨，但本年度全球消费量很可能被高估，因为现在纺织厂都面临销售的困难。