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广佛地区棉纺中下游调研报告

发表时间:2019年03月26日    作者:田亚雄

  为进一步了解当前国内棉花需求情况,摸清棉纺行业中下游状况。中信建投期货深入广佛地区,调研多家纱厂、贸易商及布行,为大家带来关于棉花、棉纱需求及纺织服装行业最新动态。

  一、某中大市场大型布行

  01  公司情况:

  公司毛利率大概在15%;

  模式:生产织布-印染-面料-销售;

  未来发展:广西拿了3000亩地,准备把印染部分搬走,主要受环保政策压力影响。

  原料情况:产品以40支环锭纺为主,32支普梳棉纱最低价格能拿到23000元左右。来自新疆纱厂或纱线贸易商,以一个季度的需求量来进行采购,除了特殊品种纱线外,基本不会囤货。所有纱线棉涤比例大概在85:15,进口纱用得不多,主要担心质量问题。对于棉纱价格,短期暴涨暴跌不会加快采购节奏,但会控制销售速度,长期性的涨价会逐渐囤一些货。

  生产情况:招工不难,以老员工为主,购买社保、一月休息6天,福利好;今年开始做涤纶,用化纤、人棉做突破点;棉涤比例大概在85:15;面料流行颜色基本不会变,种类只会增加不会减少;主打针织布:春夏装150-200克重,秋冬装260-480克重。

  在需求启动前两个月开始织布做面料。通常双十一的订单7、8月份开始准备,春季订单会在前一年10月份左右准备。

  销售情况:现货销售,图利润,不图量;更倾向于低价现金出售,也不愿意高价等待回款。

  销售以内销为主,武汉地区为主,女装为主。

  02 对于整个产业链看法:

  棉纱:因经济不好,以及季节性天气原因,导致行情不好,往年节后连涨两波价格,今年连跌两波。纱产量不会因为行情不好就降低开工率,且认为纱厂回款压力不大,因为下游布厂门槛高,跑路可能性低。

  布行(中大市场):今年中大市场下滑50%,去年下滑40%。牛仔布行情不高,需求欠佳,消费者偏好发生,对舒适度更看重。

  制衣厂:往年制衣厂招工难,今年基本没有事做。即使制衣厂库存高,对面料采购依然不停,因为需要不停上新。呈现无计划采购、灵活、卖完再购买面料。因为服装厂门槛低,服装成品个性化强,销售风险大,一旦生意不好,容易欠款跑路。

  减税:本身不开票,减税无影响。

  二、佛山某大型面料商

  基本信息:该公司以织布印染销售面料为主要业务,未来旨在转型,整合上下游资源,做大数据面料平台。

  原料:工厂一天用纱量为20-30吨;普通纱线备货30天,特殊纱备货时间更长,甚至到6个月,且一直维持这样的备货节奏。

  主营业务:认为快时尚是服装主流,货期放在第一位。

  转型:高层认为,目前纺织行业缺乏专业化、分工化,不规范,如:中大市场开票比例:15%-20%;未来打算:聚量订单,集中采购,以此倒逼纱厂分工生产,保证品质,下游分发给不同的布厂、染厂加工制作,每个布厂加工特定产品,每个染厂染特定颜色;在专业化的趋势下,保证品质;同时根据大数据分析未来时尚趋势,押注具体潜在流行面料款式,扩大交易量。

  对整体行情看法:在环保政策及劳动法的压力下,纺织业大环境很难,“冬季刚刚开启。”

  广东纺织主要以内销为主,所以贸易战没有直接影响,但因部分工厂出口转内销,存在短期性的间接影响。为什么间接影响?1. 外贸操作模式,产品质量有差异,只是暂时性内销;2.外贸只是暂时压制,可以通过转口贸易出口,途径很多,比如通过香港走美国。

  因为纺织业大环境很难,而该公司已经凭借实力和资金做好准备,比如:投入400万建立消防设施。公司高层认为自己将在行业竞争中脱颖而出,政府的管制会抬升行业准入或者生存下去的门槛。所以该公司认为自己的市场开始好了。另外也看好内销市场,主要因为人口以及未来人口政策。该公司去年下半年内销不好。到目前三月中,内销还不错,认为销售差主要是自己问题,没有及时对新产品上量。

  三、平地市场某牛仔面料商

  平地市场介绍:99%是潮汕人、潮汕模式、家族模式,一家公司专注一个小领域。来自潮汕十八乡,马、陈、黄、郑家帮为主,经营作风偏保守,所以资金杠杆相较新塘市场低、泡沫少。平地市场以女装、童装牛仔面料为主;新塘以男装牛仔面料为主;西樵市场做外贸。

  曾经是做处理货市场,属于牛仔面料低端产品市场。目前档次在拉升,平地市场可以说是内销牛仔行业的火车头,产品覆盖全世界,是全球最大的牛仔布交易市场。一方面随着客户升级产品也不断升级,另一方面,随着环保压力,新塘市场基本没落,所有资源如工艺师、纱线供应商等流入平地市场。主打现款现货模式,适合快时尚。

  平地市场品质意识,产品标准化意识逐渐兴起,面料产品逐渐发展成标准货、硬通货,所有人都能用,变现能力强。如果市场上公司出现资金压力,货品积压后会打折变卖给一些供应链公司变现。

  销区:全国各地,以浙江兰溪为主;平地一年卖500万米布算是中小型,1000-1500万米布属于中型档口,40-50家;大型档口3000万米布以上,10家左右。

  目前平地现货库存 7-8亿米,今年上半年消化不及预期。所以纱订了没人提,没钱了,都压在货上;大家一看产能在大减,看好未来行情,所以扩产压上去,行情不好库存压力大,所以需求疲软。

  公司高层认为,平地市场会一年比一年好,未来内销资源会汇集到平地。

  平地市场鸟瞰:

  出口:对于出口不了解,贸易战影响不了解。一般是外国人前来购买,通关环节客人自己负责。

  内销情况:较去年同期比较差,主要受棉布冲击大,消费者对于棉布的偏好逐渐更大,某个做棉布的朋友,今年销售量同比激增。另外牛仔面料厚重为主,春夏季节性因素有一定影响。

  生产情况:平地市场80-90% 以进口纱为主,主要考虑到价格因素。纱线采购涉及一部分涤纶、粘胶,但化纤以氨纶为主。整体来说,棉纱是主要部分。经纱以进口纱配国内竹节纱为主;纬纱以张家港的涤粘纱、双芯纱及三芯纱为主。

  库存:棉纱原料库存天数一个月。成品库存在两三百万米,锁在一个半月库存。

  资金情况:账期都是月结,基本都是45天(拿货-结账),进口纱现金结算为主。

  牛仔季节性行情:一年旺季大概8个月;春夏旺季从节后开始,到清明结束;4 月、5月属于淡季,后面又旺起来,一直到过年。资金实力强的面料商,会在淡季保持规模化生产、囤布。

  对行情的理解:

  市场行情不好原因在于资金回笼不理想,所以准备春夏季面料不充足。

  该公司工厂环保压力不大,环保要求全部达标,也借环保压力不断扩产,环保压力下,染费提升了30%,经过调整,交期没有影响,牛仔印染订单情况不理想,开工率在8成左右,交期很快。

  今年经营会谨慎很多。

  四、某港股上市纺织业公司

  公司简介:新疆有自己的棉种基地,棉业、纺纱、织造、印染及制衣一体;

  棉纱:工厂销售很好,预售到四月初,钱已经收到了;

  棉布:订单排到四月底。

  对整个纺织业了解:

  库存:主要看工厂资金及规模,一般备货在1-2个月。

  以目前订单来看,内销有所改善,超预期,天猫、淘宝以及主要服装集散地销量好转;外销情况还是差。

织造厂产能从12年起翻了一番,库存理所应当有提升,目前所有工厂对库存很小心,现在以订单模式为主。

  服装趋势:网红经济,做推广效果不佳,大众款往潮款转移,未来以小批量为主;服装老库存消化在拼多多,未来库存风险在于天猫、淘宝等电商平台,店家通常一百件销量备一千件货。

  纺织整体仍在转移;国家减税降费,对贸易商、小工厂有所缓解。

  五、张槎市场大型纱线贸易商

  行情观察:纯棉纱年后行情不好,往年开年后会涨,但今年没有出现上涨行情。对于2019年上半年行情并不看好,希望下半年会好一点。从近几年的行情来看,行业越来越没有规律了。

  但仍有部分产品走货不错,比如气流纺16、20支纱线,但较去年的行情淡的很快,3月一周后市场开始出现疲软的迹象,部分织机停了下来。机织市场好一点,针织市场比较弱。

  股票大涨对市场有一定影响,资金有流入股市的趋势,今年的天气也有一定影响。

  纱线来源:一半纱线来自全国,另一半来自进口,以巴基斯坦和印度为主。公司主要走现货模式,什么样的季节备什么样的货。7、8月份库存会增大。

  进口纱:目前持观望态度,20支以下低支纱走货稍微好一点。通常在纱线展的时候接订单,会订到8月份,5月份船期6月份到,7月份船期8月份到。但由于资金压力太大,且国外都是小厂产能不大,大家都在收着做。

  六、西樵市场大型牛仔面料商

  介绍:该公司是某大型纺织集团的子公司,负责快时尚面料开发及服务各品牌企业。主要出口欧洲、西班牙,与zara合作,下游辐射市场涉及国内。虽然做面料,但认为自己更多是做时尚。该公司主打差异化产品:高弹、混纺,产品走现货模式。

  原料:竹节纱、混纺纱以及一些新元素的纱;整合全球纱线供应,原料采购上考虑性价比。

  订单及下游情况:欧洲下单变慢,为了控制库存风险,降低货期时间,库存往上游转移;美国订单需求量不错。因为整个布行、服装厂库存率偏高,现在内销商家也在推欧美市场,旧产品价格战升温。

  主要竞争对手:国内布行以及巴基斯坦纺织(服装产业一条龙配套:棉花、棉纱、面料成衣洗水、品牌销售)巴基斯坦具有汇率优势+政府支持;目前柬埔寨也逐渐生产面料,在人民币升值压力下面临严重竞争,在棉类产品上没有优势。从技术来看,现在国内面料处于世界中游地位,落后于土耳其及欧美国家。

  对市场的理解:

  1. 整个市场同质化竞争越来越明显。目前产业需求差,有一部分原因是老一代企业家产品意识落后。作为面料商,在不断推新的节奏下,新的订单依然会维持,这也符合快时尚的标准:时尚、便宜、快。

  2. 受经济环境及贸易战影响,成衣制造可能要转移出中国,向越南等东南亚国家转移,尤其是一些低端产能。即使没有中美贸易战,产能转移脚步不变。作为纱线的需求方,认为未来因为性价比原因,更多的巴基斯坦纱、印度纱以及越南纱会替代中国的棉纱,而因为市场投机情绪在,每次原料价格不理性的上涨总会带来棉纱线质量降低,影响订单情况,目前已经有大量气流纺产能转移。而在混纺或化纤纱这块,产能转移不会太大,中国化工产业配套存在优势。

  3. 全球供应链格局正在风云变幻中,全球对中国面料依赖很大,国内具有成熟的产业配套。以前整个纺织服装产业链以成衣为主,面料为辅,现在面料商的话语权越来越重,和品牌的合作越多,制衣厂更多演变成为加工厂。

  七、张槎市场某大型纱线贸易商

  市场行情:今年总体接单情况不及往年,公司高层感觉纱厂订单不足,贸易商拿货进度不及预期,终端消化能力不足。主要在于大环境不好,且下游服装厂资金压力大,订货力度不大。现在交货主要是年前订单,4月份是一个转折点,按照大的角度和逻辑来讲,下半年受政策支持会有好转。

  具体从产品来看,常规品种比往年差,亮点是气流纺10、16、20支,如果没抓到行情亮点,贸易很难做。刚过完年环锭纺40支接了些单子,紧密纺40支表现也不错,但最近工厂用量萎缩,走货不顺利,精梳纱稍微好一点。涤棉纱走货很糟糕,往年涤棉纱不够卖。

  对市场的理解:

  1、理性、谨慎经营成为行业趋势。

  目前该贸易商采购棉纱更为谨慎、务实。其操作模式是,接到下游订单后再向上游订货,有一对一的上下游。公司高层表示,自从2010年那波布厂库存消化后,下游客户开始理性经营控制库存。在布行这几年控制库存、理性经营的情况下,不会再冒风险把库存累起来。但不排除新入的布行可能放开经营生产,进行累库存赌后市的操作。但整体来看,计划性采购已经是行业趋势,纱厂也更多希望走订单模式,正常备货水平不断下降。

  2、纺织业集中度逐渐提高,赢者通吃。

  公司高层表示,整个纺织行业集中度提高非常明显。纱厂:如果运作得好,质量过关,整体是赚钱的。质量主要在于纱厂原料采购及管理方面:棉纱厂原料库存高低一定程度上决定了纱线产品质量的稳定性,而原料库存高低,很大程度取决于原料棉花价格波动情况。只要纱厂产品质量稳定,或者说下游能有好的面料产品把纱线推广开,纱线是不愁卖的。

  布行:中大市场面料相互替代,可能会替代一部分常规品种或大路货品种。大路货销量整体不错,但利润度下降,比如JC4支布种明显走下坡路。大路货不好做主要竞争激烈,因为门槛低,前期受投机资金冲击,不计成本降低价格,拉长账期,扰乱行业,带来恶性竞争。在需求差的共识下,布行能否抓住创新和时尚,才能改变行情差的趋势。

  纱线贸易商:和纱厂(尤其是一些大型纱厂)的合作中,或多或少存在一定违约的情况,主要取决于贸易商贸易额。

  3、对进口纱的看法:该纱线贸易商主要以国内纱线贸易为主,进口纱涉及少,客户有需求会考虑,和进口纱线贸易商运作方式不同。目前很多纱厂产能转移至新疆或越南,均有优劣势,具体来看32、40的进口纱对国内纱市冲击很大。

  4、对纺织库存的看法:整个行业理性经营采购,库存率整体得到有效控制,但因市场对纺织服装的需求在增加,所以库存量肯定也有一定比例的提高。在公司高层看来,库存量的增加依然是理性的。

  5、对未来的担忧:顾虑主要在于纺织业以及国储棉政策不稳定。

稿件来源:中信建投期货

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