今年以来，A股市场经历了大幅拉升和震荡走低的态势，大盘相对于年初来说仍实现了一定的涨幅。

　　在这个过程中，A股服装板块有哪些企业股价涨幅较大，成为服装企业中的“牛股”？

　　商赢环球（较年初上涨109.88%）

　　商赢环球2018年年报显示，公司2018年实现营收21.63亿元，同比下滑1.14%，归属于上市公司股东的净利润亏损18.28亿元，同比下滑1576.71%。公司2019年一季报显示，2019年一季度公司实现营收3.46亿元，同比下滑39.34%，归属于上市公司股东的净利润亏损0.81亿元，同比下滑892.70%。

　　商赢环球称，2018年美国传统零售业受电商冲击影响，市场竞争加剧，盈利空间受到挤压，导致美国百货行业交易遇冷。公司部分主要客户包括梅西百货、TARGET等在内的美国各大百货公司对公司的采购量未达到预期。同时，由于人才流失以及拟终止收购公司第一大客户的重组等因素影响，导致公司部分主要客户流失，造成公司2018年度业绩亏损。公司决定将发展重心从境外转至境内市场，开拓“大消费、新零售”等领域的业务。

　　7月1日，商赢环球发布公告，公司与上海日砾科技发展有限公司、西藏圣舟电子商务有限责任公司于2019年6月28日共同签署了《投资意向协议》。公司拟以人民币4.35亿元全现金方式收购圣舟电商和日砾科技其他股东所持有的日砾科技100%股权。公告显示，本次交易标的公司上海日砾科技发展有限公司的主营业务涉及母婴产品线上和线下的销售，合作伙伴包括惠氏等国际国内品牌，以及京东、天猫、唯品会和苏宁易购等电商平台。

　　商赢环球在上半年多次触及涨停。公司被认为涉及区块链投资概念，不过商赢环球在4月份发布公告称，目前公司不涉及区块链业务。公司对商赢乐点增资2000万元参股20%股份，目前商赢乐点不拥有任何区块链的研发成果，相关业务无实质性进展，没有实际产生业务收入。

　　商赢环球2019年8月2日报收13.81元，较年初上涨109.88%，市值64.90亿元。

　　三夫户外（较年初上涨101.38%）

　　三夫户外2018年年报显示，2018年三夫户外实现营业收入4.20亿元，同比增长19.62%，实现归属于上市公司股东的净利润502.87万元，同比增长138.96%。三夫户外4月26日发布的2019年一季报显示，公司2019年一季度实现营业收入8011.95万元，同比下降18.72%，实现归属于上市公司股东的净利润103.27万元，同比下降32.64%。

　　三夫户外称，公司目前已开设40家专业户外用品连锁店，包括旗舰店、标准店、精品店和滑雪店。2018年公司加强品牌管理，对贡献度高的产品品牌、品类进行细分，将部分经销模式转为代销模式，引进如SPEEDO、CRUMPLER、JBL、PACKALL、DANYFIT及冰雪品牌HEAD、FISCHER、ATOMIC、SALOMON等近20个时尚化、科技化、轻量化的国内外品牌。公司2018年上半年战略投资上海悉乐文化发展有限公司，2019年1月对其增资控股54.78%股权，完成了“户外运动用品——赛事活动团建——亲子户外乐园”三个业务板块布局。

　　关于未来的经营计划，三夫户外计划提升自有品牌销售占比，向产业链上游延伸，代理更多户外运动品牌，增加冰雪类产品代理，开设精品滑雪店，选择客流量大的购物中心和商街，开设时尚化、专业化、年轻化的综合旗舰店，并计划新建开业不低于2家“松鼠部落”亲子户外乐园，同时打算选择与公司主营业务契合的标的进行并购投资。

　　三夫户外被认为是市场上的冰雪产业板块标的，类似的服装上市企业还有探路者。6月4日，工信部、国家体育总局等九部门近日联合印发《冰雪装备器材产业发展行动计划（2019-2022年）》，提出到2022年，我国冰雪装备器材产业年销售收入超过200亿元，年均增速在20%以上，开发一批物美质优的大众冰雪装备器材和北京冬奥会亟需装备。当日探路者直线拉升封涨停，三夫户外、莱茵体育等股跟涨。

　　三夫户外2019年8月2日报收19.55元，较年初上涨101.38%，市值28.64亿元。

　　中潜股份（较年初上涨95.53%）

　　中潜股份2018年年报显示，公司2018年实现营收4.01亿元，同比增长4.24%，实现归属于上市公司股东的净利润2269.88万元，同比下滑47.74%。7月11日，中潜股份发布2019年半年度业绩预告，公司预计上半年归属上市公司股东的净利润1000万至1400万元，比上年同期下降12.85%至37.75%。公司称，业绩下降的原因是一是中潜大厦已转为固定资产，增加了相应的折旧摊销成本；二是公司加大智能化水下产品研发投入，拓展与完善营销渠道，产业链各板块业务前期投入成本增加。

　　7月24日，中潜股份发布公告，公司与北海慧玉网络科技有限公司股东上海秦二两网络科技有限公司、王强、丁玉才签订了《股权转让协议书》。公司以支付现金方式收购交易对方持有标的公司100%股权，交易作价为人民币1元。收购完成后，北海慧玉将成为公司的全资子公司。7月25日，中潜股份股价快速上涨，盘中股价一度达24.96元，创下近一年新高。

　　关于以1元收购该公司的目的，中潜股份称，北海慧玉为一家以互联网信息技术、大数据技术为主营业务的企业。基于北海慧玉所在辖区《北海市发展现代金融服务业奖励扶持政策（暂行）》的相关政策，北海慧玉可享受当地的产业扶持政策及税收优惠政策，进而降低企业的运营成本。其次，公司潜水装备智能化产业链已完善，收购有助公司从潜水装备制造商向智能制造及具有提供高端综合服务能力供应商转型。

　　中潜股份是国内生产潜水装备产品及提供潜水服务的提供商，主要从事适宜各类人群涉水活动防护装备包括但不限于潜水服及其配套装备的研发、生产及销售等。公司产品销售主要属于休闲及体育运动领域。公司股价今年以来多次触及涨停，被认为是体育产业“异动股”。

　　中潜股份2019年8月2日报收21.88元，较年初上涨95.53%，市值37.34亿元。

　　比音勒芬、南极电商和雅戈尔（较年初上涨30%到40%）

　　商赢环球、三夫户外和中潜股份是服装板块里今年以来股价涨幅较大的，明显和其他服装企业拉开差距，除了这三家企业，服装企业涨幅超过30%的还有比音勒芬、南极电商和雅戈尔，但涨幅均没有超过40%。

　　比音勒芬2018年年报显示，公司2018年实现营收14.76亿元，同比增长39.96%，实现归属于上市公司股东的净利润2.92亿元，同比增长62.16%。6月26日，比音勒芬发布2019年半年度业绩预告，公司预计今年上半年盈利1.71亿元至1.96亿元，同比增长40%至60%。比音勒芬称，公司上半年加大产品研发投入和品牌推广，优化营销网络建设及供应链管理，加强员工培训，推出员工持股计划激励方案，使得销售业绩保持增长。自上市以来，比音勒芬单季度净利均实现同比增长，不过今年一季度同比增长幅度有所放缓。

　　南极电商2018年年报显示，公司2018年实现营业收入33.53亿元，同比增长240.12%，实现归属于上市公司股东的净利润8.86亿元，同比增长65.92%。4月26日，南极电商发布2019年一季报，公司2019年一季度实现营业收入8.24亿元，同比增长63.40%%，实现归属于上市公司股东的净利润1.22亿元，同比增长36.73%，继续保持较高的增长速度。南极电商称，公司坚持新快消品战略，品牌综合服务及经销商品牌授权服务、移动互联网媒体投放平台营销服务和移动互联网流量整合服务等主营业务均在提升。其中公司品牌综合服务收入及经销商品牌授权服务收入合计为1.29亿元，同比增加55.36%，主要原因是公司旗下各品牌GMV增长，公司授权品牌产品的可统计GMV达51.56亿元，同比增加53.03%。

　　雅戈尔2018年年报显示，公司2018年实现营收96.35亿元，同比下滑2.07%，实现归属于上市公司股东的净利润36.77亿元，同比增长1139.14%。其中时尚服装板块完成营业收入56.44亿元，较上年同期增长13.22%，实现归属于上市公司股东的净利润8.30亿元，较上年同期增长9.34%。4月29日，雅戈尔发布2019年一季报，公司2019年一季度实现营收25.78亿元，同比增长53.31%，实现归属于上市公司股东的净利润7.54亿元，同比增长48.02%。其中服装板块实现营收16.46亿元，同比增长20.80%，继续保持增长态势。公司同时发布公告称，拟对发展战略作出重大调整，未来将进一步聚焦服装主业的发展，除战略性投资和继续履行投资承诺外，公司将不再开展非主业领域的财务性股权投资，并择机处置既有财务性股权投资项目。

　　比音勒芬、南极电商和雅戈尔2019年8月2日分别报收225.98元、9.86元和6.36元，分别较年初上涨33.70%、31.12%和30.85%，市值分别达80.09亿、242.05亿和318.89亿元。

　　华尚观察：从股价涨幅表现看服装企业发展轨迹

　　近一个月，A股处于震荡调整状态，大盘比一个月前走低4.57%，不过相对于年初来说，截止2019年8月2日收盘，仍创下14.99%的涨幅。粗略统计，有约17家服装企业跑赢大盘，除了上述的六家，还有棒杰股份、梦洁股份、安奈儿、罗莱股份、浪莎股份和森马服饰等企业的股价较年初有超过20%的上涨，涨幅处于20%到30%区间。

　　盘点这些股价涨幅居前的服装企业，可以发现，这些服装企业大致可分为两类，一类是涨幅较大甚至翻倍的企业，如商赢环球、三夫户外和中潜股份，股价表现更偏向于跟“概念”挂钩，跟业绩的相关性较为一般。这也跟上半年A股市场的整体情况相关。据媒体统计，在上半年股价翻倍的65只“牛股”中，只有35股2018年实现净利处于上涨态势，公司股价有业绩支撑，其余30股2018年实现净利处于同比下滑甚至亏损状态。

　　另外一类涨幅较为“温和”的服装企业，如比音勒芬、南极电商和雅戈尔等企业，股价涨幅处于30%到40%之间，其股价表现相对于前一类服装企业来说，看起来有更多的业绩基本面因素在支撑。这些企业2018年净利均处于同比增长态势，2019年一季度及至上半年延续了去年的业绩增长走势。相对于前一类企业偏向于“小盘股”，这些企业市值亦相对较大，雅戈尔和南极电商市值均超过了200亿，在A股服装板块中处于居前位置。

　　话说回来，除了雅戈尔和南极电商，目前服装板块中市值居前的海澜之家、森马服饰、际华集团等企业，其股价相对于年初均有不同程度的上涨。而年初以来股价跌幅较大的一些服装企业，则包括了一些带帽的“问题股”。长期来看，业绩持续增长、成长性较强的服装企业，会在A股市场上有更稳定、强势的表现，以“慢牛”的姿态跟随资本市场发展的步伐，成长为名副其实的“白马股”。华尚汇