扣非净利润连亏9年，转型不过一年又再次出现亏损，商赢环球(17.080, -1.31, -7.12%)的业绩表现可以说一年更比一年差。

　　在此情况下，商赢环球日前公告称，拟受让港大零售50.01%的股权，借港大零售旗下的商赢医院管理公司入局互联网医疗行业。不过公司随后就被交易所问询其收购和偿还银行贷款的资金来源，此举是否存在忽悠式重组或利益输送。

　　虽然公告披露，本次拟签署的协议仅为初步意向，但按照11月6日港大零售的市值约18亿元计算，商赢环球需要支付约9亿元的交易对价，而截至9月30日，商赢环球账上货币资金为3679.01万元，同时，子公司还欠有汇丰银行2.76亿元的债务。

　　无论是港大零售还是商赢医院管理公司，在上半年的业绩均为亏损状态。截至今年三季度，商赢环球仍亏损2.85亿元，加上今年上半年港大零售已经连亏三年半。

　　拟收购连亏3年半公司

　　11月8日，商赢环球发布公告称，公司拟受让商赢金融控股有限公司所持有的港大零售50.01%的股权，本次交易完成后，商赢环球成为港大零售的控股股东并将其纳入合并报表范围。因商赢环球与商赢金融的实控人同为杨军，此次交易构成关联交易。

　　据了解，商赢金控公司为投资控股平台，投资业务方向包括但是不限于金融、保险、基金、互联网、国际贸易等，此前，公司持有港大零售公司70.09%的股权。不过，最近一年公司业绩不佳，截至2018年12月31日，商赢金控公司营业为0元，净利润亏损2936.01万元，同时，公司的资产负债率为114.87%，已出现资不抵债的情况。到今年三季度，商赢环球的净利润仍亏损2.85亿元，同比去年扩大2.4亿元。

　　作为此次关联交易标的公司，港大零售公司的业绩同样很差。资料显示，港大零售一直专注于买卖鞋类及保健品和提供金融服务。自2015年开始，港大零售开始出现亏损，2015—2018年，公司的净利润分别亏损1.6亿元、3.64亿元、4.29元，三年累计亏损达9.53亿元。

　　对此，商赢环球表示，港大零售在2019上半年进军互联网医疗领域，拥有上海第一家“医疗机构执业许可证”的互联网医院——商赢医院管理公司，公司认为港大零售可借此整合线上线下医疗资源，为股东创造价值。不过，今年上半年，港大零售的净利润仍亏损277.53万元。

　　受让方资金承压卖子还款

　　实际上，作为本次交易的受让方，商赢环球能否有足够的资金支持此次交易还未可知。虽然公告披露，本次拟签署的协议仅为初步意向，是否构成重大资产重组尚存在不确定性，但看商赢环球的资金表现，若要完成此次收购，商赢环球的资金将承受较大压力。

　　据商赢环球最近的三季度财报显示，公司账上的货币资金为3679.01万元。按关联交易公告所示，本次交易以港大零售11月6日在港交所的收盘价为基础进行磋商，而港大零售11月6日的市值为18亿元，按此计算，商赢环球需要支付9亿元的交易对价，远远超出了商赢环球的承受能力。

　　此外，商赢环球在11月2日披露子公司环球星光转让下属子公司全部股权的公告。公告显示，因近日收到汇丰银行2.76亿元的欠款《催款函》，拟以150万美元的价格出售环球星光下的全资子公司 Oneworld Apparel， LLC 100%股权。

　　内无充足的收购资金、外欠2.76亿元的高额负债、标的公司业绩又连年亏损，因此，商赢环球的此次收购被上交所质疑忽悠式重组，而此次偿还贷款的资金被质疑为利益输送。