年末岁初的乙二醇走出一波异于市场预期的大行情，虽国内炼化装置恒力、浙石化装置投产计划在稳步推进，然目前看1月份市场投放几无可能，市场供需平衡重新分配。累库不及预期、聚酯端库存低位叠加美伊局势的加码使得乙二醇的跨年行情在一片看跌预期中，上演惊人的大逆袭。

　　价格一涨再涨

　　自11月中下旬现货市场跌至4500-4600，基于对于四季度新增产释放的乐观预期，市场对于四季度末的乙二醇市场供需端预期偏弱，供应端增量与需求端春节因素下的常规检修是主要因素。然在供应端新增略逊于预期的情况下，需求端由于之前的低库存引发的刚性补货需求提振了整体的买气，乙二醇价格不跌反涨，价格一路上涨，现货最高触及6000的高位，且期间价差扩大至780附近的阶段性最高基差。而后价格有所修复，然整体运行高度已经明显上移。
累库一再后移

　　11月份以来市场一直期待中的码头累库受到不可抗力（封航、船货污染）的影响，到货逊于预期的且由于聚酯工厂的低原料库存与现货的高升水也激发了聚酯工厂从码头厂库提货的积极性，岁末的码头库存在少到货与高发货的双重影响下，累库的预期一直难以兑现。截止到目前码头库存总量也不过35.75万吨，仍处于相对低位。当然码头库存的低位于当前春节临近之下，聚酯的刚需备货引发的库存转移也有一定的关系，但在当前聚酯总产能基数5899万吨，聚酯开工76.97%，合计乙二醇周度刚性需求32万吨当下，整体的库存水平仍处于均值偏下。

　　外围突发事件助力

　　岁末乙二醇行情飙升除去基本面暖色示人之外，外围宏观的助力起到了很好的促进剂功效。美伊局势动态引发全球资金避险情绪升温，带动能化版块涨势凶猛，且市场对于后期海运安全及伊朗方面装置运行稳定性的担忧也激发了市场多头的信心。

　　然随着时间的推移，虽供应端上短线库存难出现明显的增量然下游需求逐渐进入过节行情，交割之外的刚需备货也逐渐归于平静，且乙二醇基差已经扩大至一定的高位，后期供需端缺乏新进动能刺激，上行空间压缩，追涨操作需谨慎。