第一纺织网2月3日消息（记者　martin　报道）：春节前后这场新型冠状病毒感染的肺炎疫情爆发并快速传播，令各类商场的收入受到很大影响。疫情期间，众多商业地产运营商推出捐款、免租金等举措对抗疫情。

　　2月2日，红星美凯龙家居集团股份有限公司（以下简称“美凯龙”）公告指出，免除符合条件的82家自营商场相关商户一个月的租金及管理费。

　　公告显示，有权享受红星美凯龙此次免租安排的商户范围涉及几个方面：一是商户系红星美凯龙相关自营商场中承租展位进行经营；二是商户与这些自营商场（指相关自营商场涉及的出租方及管理方，下同）签订的《展位租赁及管理服务合同》于2020年1月24日处于正在履行状态，且该等商户在2020年1月24日至2020年2月23日的期间内持续承租上述自营商场的相关展位；且在商户与上述自营商场签订的于2020年2月23日正在履行中的《展位租赁及管理服务合同》所约定的租赁期和服务期限内，该等商户均正常履约，不存在提前终止或中断履行的情形。

　　公告显示，此次免租安排涉及公司2020年营业收入（租金及管理费总金额）约为人民币5.3-5.9亿元，占2018年经审计的营业收入的比例约为3.7%-4.1%；预计本次免租安排涉及的租金及管理费总金额对公司2020年归母净利润的影响约为人民币3.8–4.3亿元，占2018年经审计的归母净利润的比例约为8.5%-9.6%。

　　红星美凯龙称，此次免租安排是公司积极落实履行上市公司社会责任的表现，有利于进一步提升公司社会形象和影响力、有助于行业生态的可持续健康发展。

　　公开资料显示，美凯龙此前已于2016年在港交所上市，2018年又正式登陆A股，成为中国家居零售行业A+H第一股。公司是我国家居装饰及家具商场的龙头公司。

　　财报显示，自2017年起美凯龙营收增速回升，2017年/2018年营收109.6/142.4亿元，同比增长16%/30%。从盈利来看，公司自2017年起盈利增速回升，2017年实现归母净利40.8亿元，同比增长20%，扣非归母净利23.1亿元，同比增长11%。2018年营收增速继续回升至30%，扣非归母净利达25.7亿元，同比增长11%。

　　第一纺织网记者获悉，自营模式是指就自营商场而言，公司通过自建、购买或者租赁的方式获取经营性物业后，统一对外招商，为入驻商场的商户提供综合服务，包括设计商场内展位、场地租赁、员工培训、销售及市场营销、物业及售后等在内的日常经营及管理以及客户服务，以收取固定的租赁及管理收入。

　　而美凯龙主要分为自营商场业务、委管商场业务、商品销售家装及其他业务，自营商场收入占比逐步减少，但依然为营收主要来源，2018年贡献50.3%的收入。2018年其他主营业务占比提升至17.1%，主要是公司开始产业延伸，建造施工设计收入14.8亿元，同比增加14.2亿元。公司业务布局广泛，主要位于华东地区，占53.7%。同时，直辖市合计占比40%，上海、北京、重庆和天津分别占27%、7%、4%和2%。

　　国泰君安证券分析师訾猛介绍，美凯龙大多数自营商场战略性地分布在国内一、二线城市的优质地段，从而形成区位优势，并提供了稳定增长的可预测收入。截至2018年，公司80家自营商场平均出租率96.2%，同比下滑1.4pct，主要是年底新开商场尚处于培育中，从而拉低整体出租率。自营商场中，有19家分布在北京、上海、天津、重庆四个直辖市，经营面积181万平方米，占比达26.2%。2018年，公司自营的成熟商场同店增长率为8.1%，同比提升2.7pct，同时受益于单位经营面积收入提升以及经营面积的增加。

　　观察来看，美凯龙租赁及管理收入来自自有和租赁的自营商场（联营商场不计入合并报表），2018年公司租赁及管理收入贡献了50%的收入。公司自营商场收入稳定增长，2017年/2018年公司分别实现租赁及管理收入63.9/71.7亿元，同比增长7%/12%。同时，公司自营商场处于一二线城市，受益于土地增值，租赁及管理业务盈利能力较为稳定，毛利率在77%-78%之间，且2018年有上升趋势。

　　第一纺织网记者查阅公告了解到，截至2019年12月31日，美凯龙经营了87家自营商场、250家委管商场，通过战略合作经营12家家居商场，此外，公司以特许经营方式授权开业44个特许经营家居建材项目，共包括428家家居建材店/产业街。

　　财报显示，截至2019年前三季度，美凯龙已开业自营商场于报告期内取得营业收入62.58亿元。比上年同期增长8.4%，毛利率为79.3%，相比2018年同期毛利率增加2.2个百分点。

　　截至2019年9月30日，美凯龙经营了85家自营商场，234家委管商场，通过战略合作经营12家家居商场，此外，公司以特许经营方式授权开业31家特许经营家居建材项目。

　　訾猛认为，随着一二线城市地产销售回暖，预计美凯龙自营商场业绩稳中有升。预计公司2019-2021年自营商场增速为15%、13%、11%；随着委管商场迅速扩张，拓展三四线城市，预计公司2019-2021年委管相关业务增速为19%、16%、16%；其他业务预计增速稳定。美凯龙的总体收入2019-2021年增速为23%/18%/17%。

　　此外，訾猛也判断，伴随着美凯隆自营商场盈利能力稳定，预计公司2019-2021年自营商场毛利率为78%、78%、78%；下沉市场可能会使得委管业务盈利能力降低，预计公司2019-2021年委管商场业务毛利率为60%、57%、56%。随着委管商场业务占比提升，预计总体毛利率将继续降低，预计2019-2021年毛利率为64%、63%、62%。

　　最近一期财报显示，2019年前三季度，美凯龙实现营业收入118.24亿元，同比增长 18.34%；实现归母净利润 37.83 亿元，同比下降9.06%。（第一纺织网-martin）