江南布衣近日公布的2019/2020财年中期业绩报告显示，公司营收和利润创下历史新高的同时，营收增速降为个位数，系自2015年以来的首次。江南布衣长期采用“粉丝经济”策略，如今其业绩增速放缓，难道该策略失效了吗?

　　中报显示，2019年下半年，江南布衣实现总收入21.35亿元，同比增加5.33%;净利润为净利润4.30亿元，同比增加12.87%。该公司表示，收入增长主要是由于集团零售网络升级，以及线上渠道收入持续上升。

　　记者查询该公司历年数据发现，自2015年以来，江南布衣营收、净利润增幅均保持着两位数增长，此次其个位数的营收增幅实属第一次。

　　值得关注的是，营收增速放缓的同时，江南布衣一直引以为傲的粉丝会员数量增速亦在放缓。截至2019年12月31日，该公司拥有的会员账户数逾390万个，较2019年6月30日的逾360万个增长约8.3%，明显低于上年同期24%的增幅。值得注意的是，粉丝会员的数量对该公司的业绩增长至关重要，江南布衣表示，粉丝会员消费所贡献的零售额占总零售额的比重约为70%。

　　公开资料显示，江南布衣于1994年创立，于2016年在港交所上市，江南布衣作为国内第一家上市的设计师服装品牌，具有鲜明的服装风格、调性以及设计理念。独特的设计风格使江南布衣会员粉丝黏性较高，但对新消费群体的拓展存在局限性。同时，马岗认为，江南布衣对新消费群体的营销重视不足，出现增长放缓也不意外。

　　除粉丝会员增长速度放缓，江南布衣新品牌的发展似乎也遇到难题。财报显示，报告期内该公司门店数量净减少25家，截至2019年底门店总数量为1993家。其中，成熟品牌JNBY门店数量净增长48家至932家，环比增长5.43%;成长品牌净减少30家至1008家，环比减少2.89%;新兴品牌门店数量净减少43家至53家，环比减少44.79%。

　　同时，记者注意到，该公司新兴品牌与成熟品牌、成长品牌的消费群体存在重叠性。其中，蓬马(Pomme De Terre)定位于6-14岁的少年群体，与jnby by JNBY的0-10岁的消费群体存在重合，而A Personal Note、Reverb则与速写(Croquis)共同定位男装业务。

　　马岗告诉记者，服装企业打造新品牌难度较大，考验的是其产品设计、渠道管理、人力资源等多种能力的综合，需要拓宽企业SKU(库存量单位即产品的多重属性)，这对江南布衣来说存在一定挑战。

　　马岗认为，江南布衣业绩放缓后，更应该关注产品创新及品牌营销，要把消费者数量增长的源头打开，拓展新的消费群体。发展新兴品牌应放在拓展粉丝会员之后，否则将会出现“竹篮打水一场空”的风险。