本周，ICE期货再度大跌，国内棉花现货价格延续跌势，下游棉纱价格跌幅扩大，市场观望气氛浓重。

　　一、美棉意向面积高于预期国际棉价继续下挫

　　本周，历时四个月的新疆棉轮入工作平稳收官，稳定国内市场信心效果显著。据美国农业部调查，美棉种植意向面积下降幅度好于预期，致ICE期货价格一度跌破50美分/磅，在全球疫情未见转机的压力下，国内棉花现货价格继续下行。郑州棉花期货主力合约结算价10910元/吨，较前周上涨175元/吨，涨幅1.6%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价11198元/吨，较前周下跌108元/吨，跌幅1.0%。纽约棉花期货主力合约结算价50.98美分/磅，较前周下跌0.35美分/磅，跌幅0.7%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数（M）均价61.68美分/磅，较前周下跌2.27美分/磅，跌幅3.5%，折人民币进口成本10909元/吨（按1%关税计算，含港杂和运费），较前周下跌358元/吨，跌幅3.2%，价差较前周扩大250元/吨。

　　二、多国封城抗疫 棉纱加速下跌

　　近期，面对严重的疫情，欧美多国纷纷封城，全球纺织品服装产业订单断档，国内企业损失惨重，纺企棉纱库存压力较大，价格下跌幅度不断扩大，下游坯布交投清淡；受国际原油价格剧烈波动影响，涤纶短纤价格重心大幅下移。常规外纱高于国产纱597元/吨；涤纶短纤价格下跌314元/吨至5422元/吨。

　　三、后市展望

　　3月27日，中共中央政治局会议宣布我国将适当提高财政赤字率，将发行特别国债，国务院决定增加中小银行再贷款再贴现额度1万亿元，截至报告发稿前，央行再次定向降准1个百分点，央行副行长还表示，存款基准利率动用前需充分评估，这表明国内货币政策精准发力支持实体经济的同时，充分考虑政策信号对市场预期的影响。3月中国制造业采购经理人指数（PMI）大幅反弹至52，显示国内企业复工复产节奏明显加快。

　　据国家棉花市场监测系统测算，截至4月3日，全国累计交售籽棉折皮棉579.5万吨，同比减少22.6万吨；累计加工皮棉575.2万吨，同比减少17.0万吨，加工率99.3%；全国累计销售皮棉355.8万吨，同比减少6.3万吨，销售率61.9%。美国农业部最新报告显示，美国植棉意向同比下降幅度不足1%，低于市场预期，对国际棉价造成的供应压力有所增大，本周多数纺企年前订单已交付完毕，由于国外疫情导致新增出口订单减少，棉纱库存小幅增加，叠加国内终端消费未见明显好转，上下游压力并存，预计在全球疫情出现拐点前，棉价后市仍难言乐观。