4月20-24日一周，ICE棉花期货走势坚挺，7月合约收于56.37美分，上涨3.35美分。

　　目前，世界各国总体继续维持封锁状态，开始给全球经济带来阵痛，美国失业人数已达2600万，英国零售额同比下降6%，亚洲许多国家的工厂仍然关门。欧洲和美国的经济都需要注入更多的流动性，欧洲已同意注资5400亿欧元，美国在2万亿美元之外再增加4840亿美元。这些举措的确为市场提供了有力支撑。

　　本周，有传闻称中国将加大对美国农产品的进口，美棉也在其中。不过，目前消息还在传闻阶段，即使能给市场支撑，也不会给棉花基本面带来实质性的影响。随着全球库存的上升和需求的下降，棉花价格不会明显上涨。

　　印度棉花公司恢复了收购，到本年度结束很容易收购200万吨，可以随时对国内市场进行调控，因此今年棉花进口的窗口期基本不存在。这样，美国期末库存可能会达到600万包，西非棉还有150万包待售，此外巴西还有280万吨新棉需要消化，但在纺织厂关门和减产的情况下，这些棉花恐怕难以找到买家。

　　从上周的美棉出口数据看，本年度新增签约1.5万包，在当前的困难时刻能有这样的表现已是难能可贵了，而且听说中国也考虑加大对美棉的进口，这些都是难得的积极因素。

　　目前，随着棉花价格的上涨，巴西棉重新进入买家视野，巴基斯坦和越南有少量采购，孟加拉国、印度和印度尼西亚还处于封锁状态，工厂基本没有生产。由于亚洲的主要买主无法采购，预计各品种的现货基差将继续走弱。

　　虽然从历史上看，棉花期货总是被基金行为和宏观经济牵着鼻子走，而不是棉花自身基本面，但近日棉花价格的上涨还是有些让人惊讶。对于未来的价格走势，还是应该持谨慎态度，短期内价格可能会逐渐回落，但各国政府的刺激措施可能使棉价被人为地抬高，这种坚挺走势能否持续还需要观察。