6月5日，国内商品期货日盘多数收涨，郑棉走势抢眼，主力2009合约一度上破12000元/吨关口，最高触及12045元/吨，单日成交量超81万手。截至日盘收盘，郑棉主力2009合约涨1.91%，报收11985元/吨。本周以来，郑棉主力上涨近600点，ICE期棉也上行突破了60美分/磅的关键位置。多头资金在近期博弈中暂时赢得上风，随着棉价持续反弹，部分投机资金也开始将棉花列入关注重点产品。此轮反弹，到底是谁给棉花市场打了强心剂呢？

　　国内外利好政策刺激 给棉纺织行业创造良好氛围

　　“两会”刚落下帷幕，央行等八部委就联合发布《关于进一步强化中小微企业金融服务的指导意见》，从落实中小微企业复工复产信贷支持政策、开展商业银行中小微企业金融服务能力提升工程、加强中小微企业信用体系建设、优化地方融资环境、强化组织实施等七个方面，提出了30条政策措施。另外，欧美等国家多方式刺激经济政策的落实，使得近期多国股市及商品市场出现利好，给棉纺织行业修复创造了良好的宏观氛围。

　　美国主产地干旱 外盘表现坚挺

　　近日，因主产区美国德克萨斯州天气干旱，引发市场担心棉花减产，6月2日ICE期棉主力007合约一度上扬1.8%至每磅61.15美分/磅。另外，根据美国气象局相关部门预测，2020年美国地区飓风活动将高于正常水平，同时在近半年内发生超级飓风的数量也将增加。由此，部分外盘投资者对后续灾害性天气将导致美棉减产增加存有较高预期。美棉价格上涨，对提振国际棉市信心有较大作用。

　　印巴蝗灾再起 全球减产预期增强

　　从全球棉花产量排名来看，本年度印度棉花产量排名第一，约620万吨，占全球棉花总产量的比重约24%。巴基斯坦棉花产量排名第五，约137万吨，占全球棉花总产量的比重约5 %。从种植区域看，巴基斯坦棉花主要分布在与印度交界的旁遮普省和信德省。印度棉花主要分布在中部的古吉拉特邦、马哈拉施特邦和安得拉邦一线，占印度棉花总产的比例约七成以上。从棉花种植和收获时间看，巴基斯坦棉花种植时间约5-7月，收获时间约10-12月。印度棉花种植时间约5-8月，收获时间约11月到次年3月，当前正值两地棉花种植关键期，蝗灾影响尤为关键。

　　印度媒体报道，印度目前正遭受27年最为严重的蝗虫灾害。在拉贾斯坦邦，蝗虫已经破环了50万公顷的庄稼。粮农组织称，蝗虫袭击将在6月和7月加剧，并可能摧毁棉花作物，印巴蝗虫灾害若得不到及时控制，将对两国棉花产量乃至全球产量产生较大影响。

　　据中国棉花网信息，目前大多数国内新疆棉加工成本在13000元/吨以上，若按现货购销早已是亏损不堪。得益于资本公司以及涉棉贸易企业的套保套利，棉花主要按期货合约+基差才得以交易。截至6月4日，郑棉仓单注册量为23227张，较上一日减少99张；有效预报3383张；仓单及预报总量26610张，折合棉花106.44万吨。相比2月底高点近170万吨数量已经有所下降。但实际交售数量中，非标准仓单占比更不可小觑。

　　近日期货价格上涨，点价结算重心随之提高情况下，纺纱企业挂单热情明显下降，但这并不影响生产加工及中间环节操作信心。几家国内大型贸易企业表示，目前下游点价热情虽然下降，但待到上涨出现回落之时，基差货源价格性价比就会体现。相比上涨前，出货利润还是有所提高，期望目前的上涨势头能够维持住。

　　郑棉上涨不仅对中游企业起到了正向刺激，对稳定下游企业的心态也有极大作用。河南几位纺织企业负责人表示，棉花价格上涨，将推高行业加工成本，在成本增加情况下，降价卖纱的行为就会减少，相反将有利于提价卖纱。因此，大部分纱厂会抓住时机，加快生产节奏，及时售卖产成品，将短期效益得到尽可能提高。因此，在历经近3个月之久的不断挣扎后，郑棉突破12000元/吨关口，给棉花市场各方带来了希望，当然还需观察后续能否站稳此关键位置。

　　综上，当前棉纺织行业在不断修复的行进中，棉花购销何时才能走出困境，是众多涉棉加工企业、贸易商所期盼的焦点。而在需求端未有好转、不利天气条件对供需结构影响还有待进一步观察的情况下，棉价反弹必将经历重重波折。因此，建议业者戒骄戒躁，适时调整经营策略，明确市场定位，对不利因素和可能的风险做好准备。