本周，国内棉花价格边际走弱；国际棉花价格振荡下跌；国内棉纱价格继续低迷，国际棉纱价格由稳转跌；涤纶短纤价格延续下行态势。

　　一、国内棉价边际走弱

　　本周，国内棉价跟随国际棉价走势边际走弱，储备棉成交火热支撑郑棉表现抗跌，整体仍高于上周。2020年7月13-17日，郑州棉花期货主力合约结算价12045元/吨，较前周上涨40元/吨，涨幅0.3%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价12003元/吨，较前周上涨12元/吨，涨幅0.1%。储备棉轮出成交加权均价11589元/吨，较上周上涨22元/吨，涨幅0.19%。

　　二、国际棉花价格振荡下跌

　　本周，受中美关系紧张迹象和美国得州南部出现降雨影响，国际棉花价格有所回落。2020年7月13-17日，纽约棉花期货主力合约结算价62.52美分/磅，较前周下跌1.18美分/磅，跌幅1.9%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数（M）均价69.91美分/磅，较前周下跌0.50美分/磅，跌幅0.7%，折人民币进口成本12425元/吨（按1%关税计算，含港杂和运费），较前周下跌86元/吨，跌幅0.7%，内外棉价差422元/吨，价差较前周缩小98元/吨。

　　三、国内棉纱价格弱稳，外纱价格由稳转跌

　　本周，国内纺织市场依旧低迷，棉纱降价销售；储备棉降低国产纱成本，外纱竞争力下降，降价幅度超过国产纱，巴基斯坦纱价持稳；常规外纱低于国产纱367元/吨。下游坯布市场库存再次回升，部分织厂通过限产等措施确保企业运行，纯棉布价格基本稳定；涤纶短纤需求疲弱，价格继续下滑。

　　四、后市展望

　　国际棉价短期振荡，静待回升。欧洲央行维持利率和刺激措施不变，投资者寄望于欧盟领导人峰会就7500亿欧元复苏基金和未来7年的财政刺激举措达成一致，来提振市场。国际棉价整体随着疫情得到控制以及各国开启重启经济开始缓慢回升。目前北半球棉花进入生长关键期，美国最大产棉区得州一半以上棉田持续旱情，USDA预计美棉产量将下降12%；巴基斯坦棉花播种已经结束，植棉面积同比减少1.3%，全球棉花减产或将是大概率。国际棉花咨询委员会7月份预测，
　　2020/2021年度全球棉花产量2486万吨，同比减少129万吨；消费量2331万吨，同比增加77万吨。上周美国陆地棉签约为负值，中国取消部分合同，印度、越南纱报价下调。国际零售商消减秋季订单，有计划在秋季销售春季剩余的基本款服饰。需求不振制约了棉价进一步上涨空间。后期天气因素变化、新冠肺炎疫苗的普及以及下游市场传统旺季的来临，将对棉价起到支撑作用。

　　国内市场棉价反弹存在阻力。国家统计局数据显示，上半年我国经济先降后升，二季度GDP增速3.2%，扭转一季度负增长局面，意味着我国经济正从第一季度的急剧收缩中恢复。

　　国内棉花市场方面，随着时间推移，国内现货库存逐步减少。截至6月底，全国棉花商业库存约323.9万吨，本年度以来首次出现同比减少情况。截至7月17日，2019年度国产棉加工环节库存量56万吨，较上年同期下降85.7万吨，郑棉注册仓单折合棉花为78.8吨（较上周-2.2万吨）,仓单压力也有所减轻。进入7月份以后，纺织市场淡季特征明显，订单较6月份减少，除了低支纱销售尚可外，其他纱品销售冷清，市场寄希望于8月下旬至9月上旬旺季需求启动。短期内，国内棉价仍然受储备棉成交活跃和内外棉价倒挂支撑，但受下游动力不足影响，棉价上涨阻力较大。