本周，国内外棉花期货价格震荡下跌，现货价格相对稳定。国内外棉纱价格止涨趋稳。涤纶短纤价格下跌。

　　一、国内棉花期货价格下跌，现货价格相对稳定

　　本周，市场对流动性收紧的预期显露担忧，国内股票、期货市场普遍下挫，加之棉花市场成交清淡，郑棉期货价格承压下跌，现货价格相对稳定。2021年1月25-29日，郑州商品期货交易所棉花期货主力合约结算价15003元/吨，较前周下跌198元/吨，跌幅1.3%。代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价15147元/吨，较前周持平。

　　二、国际ICE棉价下跌，现货价格相对稳定

　　本周，全球金融市场遭遇抛售压力，美国大规模财政刺激计划可能遇阻引发市场担忧，美元指数重心有所走强，外围环境拖累国际棉价承压下行，现货价格相对稳定。2021年1月25-29日，纽约棉花期货主力合约结算价81.2美分/磅，较前周下跌0.52美分/磅，跌幅0.6%。代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数（M）均价89.07美分/磅，较前周下跌0.19美分/磅，跌幅0.2%，折人民币进口成本14527元/吨（按1%关税计算，含港杂和运费），较前周下跌31元/吨，跌幅0.2%，国际棉价比国内棉价低620元/吨，内外价差较前周扩大31元/吨。

　　三、国内外棉纱价格止涨趋稳

　　本周，下游放假的纺织企业数量继续增加，纺织市场活跃度进一步转淡。随着物流大部分停运，纱线贸易进入收尾阶段。进口纱交投气氛明显减弱，港口库容压力渐升。外纱价格涨后趋稳，内外纱价差倒挂幅度略有收敛，常规外纱高于国产纱1200元/吨。坯布市场成交量减少，价格保持稳定。涤纶短纤价格跟随PTA震荡下跌。

　　四、后市展望

　　金融市场动荡加剧，国际棉价承压。国际货币基金组织(IMF)警告全球资产价格面临回调风险。美国总统拜登警告国民为疫情期最黑暗的日子做准备。美联储重申将继续维持宽松政策，同时声明美国经济活动和就业复苏步伐放缓。世卫组织称，攻陷数十国变种新冠病毒恐削弱疫苗效用。国际棉花市场方面，现货市场成交以美棉和巴西棉为主。美棉周度出口数据喜忧参半，上周美棉签约量增加，但装运量减少。印度棉花公司(CCI)本年度计划出口棉花100万包。巴基斯坦棉花进口活跃。巴西降雨不足新棉播种延迟。以巴西棉为主的进口棉抵港量快速回升，但成交差强人意。国际棉纱市场方面，全球纺织品服装需求持续复苏，纱线市场继续走强。随着内外纱价差每吨倒挂千元以上，中国采购进口纱步伐明显放缓。短期，海外疫情形势仍然严峻，金融市场动荡加剧，需谨防外围环境的不确定性向国际棉价施压。

　　节前棉市交投清淡，国内棉价弱势震荡。国际货币基金组织（IMF）预计2021年中国经济增速预期为8.1%，较10月份的预测略降0.1个百分点。春节前央行大规模回笼资金，表明市场正逐步向紧平衡格局过渡。国内棉花市场方面，纺织企业春节前备货基本结束，仅少量皮棉成交。据国家棉花市场监测系统数据，截至1月29日当周，全国新棉周度销售量进一步减少，环比下降17%。国内纺织市场方面，产业链囤货意愿下降的态势延续，面料及坯布询价和出货趋淡，部分纱布厂和服装企业将陆续放假。人民币升值及海运费高企吞噬了外贸企业大部分利润，令纺织品服装出口回落。终端市场消费面临下滑压力，并逐渐向上游棉纱、棉花传递。短期，国内节日气氛弥漫，消费动力减弱不足以支撑棉价，需提防资金流动性变化对棉花市场的影响，预计春节前国内棉价延续弱势震荡。