近期国际原油价格继续刷新近年新高，支撑整个化工品成本及市场心态， PTA行情受此提振止跌转涨，在成本强势支撑和供需双减的情况下，PTA行情被动拉涨。截止9月27日PTA现货价格5147元/吨，较月初价格上涨6.12%。那么国庆小长假临近，随着“双控”影响持续扩大，各地限电限产政策辐射面积及管控力度有所增加，终端纺织市场以及聚酯行业在供需缩减逐渐加大，那么在成本强势以及供需双减背景下，PTA后市行情又当如何变化？

　　PTA成本攀高拉动价格上涨

　　飓风艾达导致美国海湾地区油气生产恢复缓慢，全球石油需求恢复到疫情大流行前水平，担心供应紧缺，WTI和布伦特原油期货双双涨至近三年来最高。此外，担心冬季亚洲和欧洲天然气供应不足可能会消耗更多的石油产品取代，也支撑了石油市场气氛。故国际原油价格一度上移。并且短缺和中期的市场气氛和技术指标都指向油价上涨，预计石油和天然气在未来几个月将继续上涨。基于成本偏高且后续仍有走强可能的预期，支撑PTA价格拉涨。

　　2021年9月底，国内醋酸市场价格在2021年4月之后，两次涨破历史最高价，华东、华北、华南以及周边地区价格纷纷涨破9000元/吨。虽然醋酸不是PTA的主要原料，但作为原料之一，价格的高位上行也影响其PTA成本走势。当前在PTA成本核算当中，醋酸占PTA成本的0.03-0.035%。故醋酸价格突破历史高值后，PTA加工差成本相应拉高，从近期PTA加工差来看，9月底PTA加工费从460元/吨恢复至684元/吨，涨幅32.75%。抛出醋酸占有PTA的成本，当前PTA加工费仍维持在300-400元/吨附近。

　　供需双减提振，PTA供需格局转换

　　2021年9月PTA市场先抑后扬，前半月成本端涨跌不定，加之下游聚酯市场负荷稳定，PTA受到供需面拖累市场信心不足，PTA前期检修装置陆续恢复重启，加之需求端负荷上升，故PTA行情偏弱震荡为主。9月中下旬，有多套PTA装置停车及检修提前进行，下旬涉及PTA检修产能大致在1155万吨附近。需求方面，近期据隆众资讯了解，目前江苏省内双控政策较为严格，国内聚酯及终端织造企业供应缩量明显。当前聚酯负荷下滑至82%附近，并且在市场需求持续不佳的局面下，聚酯负荷或有继续下滑可能。但对聚酯企业本身来讲在聚酯供应缩减的局面下，涉及企业成品库存压力或有一定缓解，但在双原料的价格上涨带动下，利润萎缩尚未改善。对于PTA本身来讲，需求暂未有明显利好回归迹象。月内供需双减的大背景下，9月份PTA供需格局由大幅累库预期转至紧平衡状态，成本及供需支撑PTA期现市场连续三日上扬拉动市场心态。

　　整体来看，PTA近期的上涨因素为成本推动（原油上涨+供应收缩带来的加工费修复预期）。当前双控影响需求端，供应端主动收缩匹配需求，所以供需矛盾并不突出，虽无法成为主导逻辑但会影响市场对PTA绝对价格高点的预期。后期，PTA市场仍将以成本主导为主，在原油不出现崩塌的前提下，市场很难出现大幅回调。且双控或利于产业链库存的消化，库存被消化之后，市场或面临新一波的上涨。预计PTA行情将以震荡节奏上移。具体仍要关注双控政策的影响以及终端订单情况。