跌跌撞撞的PTA市场经历了2020年的风起雨涌的低谷期，2021年随着原油的向上攀升驱动，PTA正式踏上底部抬升阶段。2021年三季度已过半，截止2021年7月底，PTA现货均价较2020年底PTA市场均价涨幅48.02%。

　　2019-2022年，PX和PTA均为集中投产阶段，从投产时间来看，PX和PTA有阶段性的错配，导致PX和PTA之间的利润传导比较明显。2019—2020年，在PX装置中，随着恒力石化和浙江石化大型炼化装置相继投产，PX加工费大幅压缩，平均加工费在140美元/吨。部分利润传导至下游PTA。2020年PTA新增产能870万吨，并且下游聚酯和终端需求受到全球疫情影响下滑明显，2020年PTA加工费平均在615元/吨，相对可观的加工费让PTA企业在2021年一季度检修减产、检修有限，整体开工率维持高位运行，从而导致PTA供应过剩严重。二季度之后在原油大幅上升的背景下，加之PTA企业集中检修，叠加从3月份至8月份开始减少合约供应量，PTA期现价格再提涨幅，PTA加工费也恢复至700元/吨附近高位。PTA现货市场流通货源偏紧局面仍在，随之基差及绝对加格均有所体现，PTA行情维持震荡偏强势，截止到8月10日，华东PTA现货价格收盘5307元/吨，09合约收5274元/吨、现货基差09升水15元/吨。

　　从PTA供需面来看，3-8月份PTA大厂持续减少合约供应量的提振下，PTA整体开工负荷维持低位。截止8月10日，总仓单76149张，日增-3365张，有效预报2334张，合计PTA社会库存325.30万吨。临近09合约进入交割期，市场震荡波动较为明显。但在09合约交割之前，整体PTA社会库存压力并不大。当前PTA装置负荷偏低，现货市场则又表现为PTA流通货源持续偏紧，而下游聚酯负荷维持高位89%附近高位，短期PTA仍然延续去库格局，假设9月份PTA企业继续维持减量供应，整体市场在没有太多流通增量的情况下，PTA基本面或继续维持向好预期。

　　综合来看：近期国际原油涨跌互现，其原因为疫情给予经济及需求的双重打击之下，使得业者的忧虑情绪不断发酵，油价暂时按68-75美元/桶区间的话，成本端暂稳支撑。PTA市场流通货源处于偏紧状态。PTA现货供需小幅错配，8-9月份大概率维持去库格局，预计短期内PTA或继续震荡偏强走势。但需关注原油及聚酯减产、检修情况。