尽管产业链供需预期欠佳，但周内PX某大厂意外降负，PTA端亦有两套装置检修落地，叠加宏观氛围偏好，周内PX- PTA价格均有上涨。后市来看，短期成本支撑犹存，PX- PTA市场预计仍较抗跌，但考虑到产业链供需预期不佳，尤其是终端淡季来临，市场上涨高度预计受限。

　　关注点：

　　1、本周逸盛宁波4#220万吨/年装置检修，亚东石化75万吨/年装置检修，PTA周均产能利用率下滑0.51%到77.23%；

　　2、本周盛虹、丽东PX负荷提升，但浙石化意外降负，PX周均产能利用率上升0.88%到81.24%。

　　3、本周PTA加工费362.15元/吨，环比上涨37.76%；

　　3、本周期聚酯周均产能利用率88.89%，较上周下滑0.12%。周内绿宇降负，但嘉通能源及珠海富威尔新装置计入产能，由于新装置暂未开满，导致产能利用率略微下降，实际产量环比则提升0.15%。

　　4、本周终端织造订单天数平均水平为13.15天，较上周减少0.68天；

　　目录：

　　一：宏观气氛偏好，叠加装置降负/检修，PX-PTA上涨

　　二：11月中下旬检修装置逐步回归，PTA供需预期偏弱

　　三：纺织渐入淡季，终端织造订单下降

　　四：成本及供需仍有博弈，短期产业链走势或仍僵持

　　一、宏观气氛偏好，叠加装置降负/检修，PX-PTA上涨

　　本周PTA供应窄幅缩减，加工费及基差继续修复，同时PTA虽有盛虹、丽东装置提负，但浙石化意外降负叠加PTA价格偏强带动下， PX价格亦偏强运行。

　　价差方面，本周PX-MX价差持续扩大，预计PX进口将有增量；PX-N本周亦走强至370-380美元/吨，但后续在PX进口增加预期及国内降负装置回归之下，预计未来趋势依旧偏弱。

　　PTA方面，本周PTA平均加工费362.15元/吨，环比上涨37.76%；受供应减量影响，本周PTA加工费走强明显；同时基差亦由上周五的01+24走强至本周的01+42附近。

　　二、11月中下旬检修装置逐步回归，PTA供需预期偏弱

　　本周PTA产量略降低，聚酯产量因新装置投产而致负荷略微提升，PTA库存窄幅去化；但未来PTA装置检修减少，中旬后前期减停装置将陆续重启，此外一套220万吨/年的长停装置存在重启预期，以及海南新装置的投产预期之下，未来PTA供应压力预计依旧较大。而聚酯负荷来看，终端逐步进入淡季，聚酯持续低库存的现象预计将有改变，未来负荷难持续保持高位，远期产业链供需预期略偏弱。

　　三、纺织渐入淡季，终端织造订单下降

　　本周江浙地区织造综合开工率为66.03%，较上周开工上升0.18%。近期，刚性保暖面料支撑内贸市场，织造开工小幅上扬。但纺织行业整体渐入淡季，企业在订单下降及自身盈利低迷的状况下，对原料采购热情不高。

　　截至11月2日，终端织造订单天数平均水平为13.15天，较上周减少0.68天。随着前期手内订单逐渐交付，冬季部分刚性订单仍在机生产，但整体单量不足以支撑。进入11月市场整体成交情况呈偏弱趋势。

　　四、成本及供需仍有博弈，短期产业链走势或仍僵持

　　基于上述成本及供需端的表现，隆众认为，终端渐入淡季，聚酯负荷难以对PTA带来更好的支撑；而中下旬后PTA重启装置增加，PX供应亦有增加预期，未来产业链供需趋势仍偏弱势。但宏观气氛偏暖，且地缘据说不稳以及减产仍对原油带来一定支撑；综合供需及成本来看，预计阶段内市场或总体偏强抗跌，但向上空间将受供需端的制约。