五一假期后首周，国内PP市场价格重心继续下移，成本趋弱及供需弱势格局令市场承压运行。后市看，基本面向上驱动依然不足，市场或延续震荡偏弱走势，关注宏观面消息变化对市场的影响。

　　五一假期后首周，国内PP市场价格重心继续下移。截至5月8日，华东拉丝料收盘价格7175元/吨，较节前下跌60元/吨，跌幅0.83%。节后市场弱势下行受到多重因素影响：其一，节日期间国际原油价格受OPEC+增产计划影响持续走低，导致成本端支撑不足；其二，PP市场基本面呈现弱势特征，尽管供应端检修装置集中，但整体产量仍处同比高位水平，加之节后中上游环节存在降库存需求，对市场价格形成抑制。从需求端来看，节后下游工厂虽有补货需求，但新增订单不足，叠加对未来市场预期偏弱，采购积极性不高，需求释放力度有限，难以对市场形成有效支撑。

　　周内央行降息降准政策出台，同时中美重启对话的消息为市场注入乐观预期，但政策利好更多反映在市场情绪层面，且部分已被市场预期。在实质性需求偏弱的背景下，叠加供给端压力，市场价格试探上涨无力，周中后维持弱势震荡格局。

　　原油价格持续走低 聚丙烯成本支撑趋弱

　　五一期间，因沙特带领的欧佩克+意外大幅的增产，目的是要求部分减产不达标的国家积极减产，严格执行补偿减产，导致市场情绪偏悲观，原油价格持续下跌。节后PP盘面低开后持续弱行拖累现货市场价格走低。之后虽然美国和中东某国在谈判的过程中，不断加大限制措施，且和欧洲某国也关系紧张，促使原油价格一度出现反弹，但整体原油走低，令聚丙烯成本支撑走弱。数据显示，本周油制PP成本较上期下跌320.78元/吨，跌幅4.37%。后期市场重点关注中美和谈情况及中东局势对油价的扰动。

　　存量产能规模扩大VS装置检修集中 供给端压力不减

　　从国内供应情况来看，3月中下旬以来，聚丙烯检修装置数量持续增加，至4月份检修装置更加集中，月内停车损失量将达到64.16万吨，环比增长8.69%，同比增长3.92%。检修装置的增加在一定程度上缓解了聚丙烯市场的供应压力。然而，从5月8日的最新数据来看，PP停车检修的比例已从节前的18.12%降至12.99%，装置检修带来的支撑在减弱，后期需持续关注检修季及PDH装置停车对供应的实质性影响。

　　此外，还需要注意的是，尽管检修装置的增加对缓解供应压力有一定帮助，但在新增产能持续释放的背景下，聚丙烯存量产能规模不断扩大，导致产量同比呈现高增长局面。卓创资讯统计数据显示，2025年4月国内PP产量在308.99万吨，环比3月下降5.90%，但同比去年4月增加14.50%；1-4月PP累计产量在1261.13万吨，同比增幅12.70%。实际产量同比高增表明市场依然面临严峻的供给压力，而后期供给端还面临新产能释放压力。根据卓创资讯了解，4月下旬埃克森美孚（惠州）化工95.5万吨PP装置已产出产品，6月镇海炼化4线50万吨产能计划投放，这些新产能投放及产量的兑现亦将令供给端进一步承压。

　　季节性需求转淡&出口订单减少 需求表现疲软

　　需求面，进入5月份，PP下游多数行业步入传统需求淡季，叠加全球贸易摩擦影响下，部分下游企业外销订单减少。据卓创资讯了解，节后PP下游主要领域开工负荷环比节前继续下降，尤其受关税政策影响，小家电、电动工具、玩具、文具片材、医疗器械、日用餐盒等外销型企业订单减少，开工负荷降幅明显。且部分企业外销为主，受当前国际贸易局势影响，外需受阻，企业生产和经营压力较大。而从数据来看，4月份国内制造业新出口订单PMI环比下降4.3个百分点至44.7%，位于荣枯线下方，进一步验证当前国内制造业外需表现偏弱。

　　下游企业订单偏少，开工负荷率重心下移，短期对PP需求转弱。同时当前下游工厂对后市缺乏信心，观望的情绪难有好转，原料采购多维持择低刚需，令成交难放量。预计短期需求面对PP市场难以形成支撑。

　　短线供需偏弱格局压制市场 后续关注宏观演变

　　综合以上，近期聚丙烯供需仍然是偏弱格局，虽然周内有降息降准政策及中美和谈的相关预期支撑，但基本面向上驱动不足，预计短期或延续震荡偏弱走势。后期重点关注两个关键变量对市场的影响，一是中美和谈进展，如果中美双方在贸易谈判中达成实质性协议，可能提振相关行业的需求预期，尤其是对出口依赖度较高的行业，聚丙烯市场需求或迎来边际改善。二是国内政策的落实情况，如果政策能够切实提振内需，市场亦有望引来转机。