美元底下藏着一颗滴答作响的定时炸弹。什么时候爆炸，既取决于美国的经济形势，也要看中美两国的政策行动。在过去一年里，中国暗中挖美元的墙角，对其作为价值贮存和交易媒介的角色提出质疑。

　　虽然中国目前并不主张以人民币取代美元，但这可能只是时间早晚的问题。人们不但需要关注中国在做些什么，也必须留意它在说些什么。目前的一个重大进展是：中国正在推动人民币在国际上的应用，尽管他们宁愿称之为一种计价方式。

　　这个起点或许很低，但中国有句老话值得记取：千里之行，始于足下。从初步情况看，苗头很不错。

　　中国正鼓励出口企业采用人民币计价，并着手制定相关制度，允许采用人民币进行贸易结算。这是合理的做法。中国的贸易额正不断激增。新的贸易走廊可能要求尽快采用新的支付方式。去年中国和巴西举行首脑会晤时，双方领导人一致同意，扩大各自货币在双边贸易结算中的应用，以取代美元结算的方式。这虽然这被视为一个象征性事件，但也是形势即将转变的一个信号。
　　此外，在此轮危机中，中国与印尼、白俄罗斯、阿根廷等多个国家签署了一系列双边货币互换协议。随着中国与世界其它地区的贸易及金融联系不断增强，国际上对人民币将更为接受。

　　中国多数情况下会循序渐进地推行政策措施。这种做法是合理的。先是研究理论、分析优缺点，接着就相关问题进行讨论，然后缓慢地实施，并观察成效。如果某项政策奏效，就全面推行。在此基础上，采取进一步的行动。

　　中国从2009年7月起启动了人民币贸易结算试点，截止目前，以人民币结算的国际贸易额达到116亿人民币（合17亿美元）。这虽然只占期内中国贸易总额的0.1%，但已经具备了发展势头。受此鼓舞，当局决定扩大试点范围。

　　目前只有上海、深圳、广州、东莞和珠海等地的400家内地企业，能够采用人民币进行贸易结算。不久之后，此项试点将推广到更多省份，覆盖数千家内地企业。东北的黑龙江省已申请在与俄罗斯的贸易中采用人民币结算。

　　人民币国际化目前还处于初期阶段。要让人民币被广泛接受，中国还需扫除若干技术障碍。例如，需要对以人民币计价的规则和人民币贸易结算的规定进行协调统一。

　　人民币在国际上被接受，最大的受惠者是香港。在吸收人民币存款、与内地建立成熟的贸易联系方面，香港都具有天然的优势，而且在开发人民币金融产品方面也走在前面。香港监管机构正着力确保本港继续保持这些优势。

　　今年2月以来，香港金管局(HKMA)陆续出台了一些举措，让本港银行能够更加便利地处理人民币贸易结算业务、发展人民币计价的债券等金融产品，以及向本港企业提供人民币存贷款业务。

　　今年1月，中国开始执行与东盟(ASEAN)的自由贸易协定，东盟是10个东南亚国家组成的区域集团。中国与亚洲其它地区的贸易不断扩大，将促进香港的人民币结算业务。

　　要想让人民币在全球通行，中国未来需要跨越许多关口，而人民币在贸易和资本账户上的可兑换性将是最后一关。这最终将会实现。此外，中国需要推动国内资本市场和金融基础设施的发展。

　　随着国际储备激增，我发觉许多国家的储备管理机构都有意避开美元。不过，他们并不想大举抛售美元，以免触发他们所担心的危机。相反，净新增美元储备有所减少。我把这称之为消极多元化。不过，在人民币实现可兑换之前，它不太可能在国际储备中占据其应有的地位。

　　随着中国企业投资海外、中国政府加大对他国的支援力度，人民币在国际上的应用也将增加。这种情况已经出现：中国与委内瑞拉最近签署了一项总额200亿美元的融资协议，其中半数金额将以人民币支付。

　　此外，尽管人民币仍盯住美元，但人民币的应用还是有所增加。一旦人民币开始升值，其作为价值储备的地位可能随之上升。人民币有可能很快与美元脱钩，但中国更有可能采取循序渐进的升值方式，而不是一次性的大幅调整。这将预示着人民币进入升值通道。过去十年，最常见的词是“中国制造”。而不久之后，“用人民币支付”可能也将流行起来。

本文作者系渣打银行(Standard Chartered)首席经济学家兼全球研究部主管李籁思(Gerard Lyons)