“我们的货币，你们的问题。”1971年，时任美国财长告诉世界其它地区，它们必须自行应对疲弱的美元。现在，中国领导人表达的可能是相同的情绪——中国政府一直能够左右人民币的汇率水平，同时对人民币升值太慢的抱怨声几乎充耳不闻。日本只能期望自己能同样成功——日本政府9月份入市干预，但功效已被市场彻底抹掉。

　　中国政府的态度并不独特。日本、瑞士、韩国、美国和英国，不论国家大小，都将货币贬值视作一种可以无痛苦地解决经济问题的手段。但与实体经济不同，外汇是一种零和游戏。有国家占便宜，必然有国家吃亏。

　　没有哪个国家会主动吃亏。自6月份以来，欧元对美元已升值15%，为此，在本周末于华盛顿召开的国际峰会上，欧元区领导人会带头发牢骚，但全球各地的政治家考虑的仍然几乎完是本国选民（这种想法也没什么错）。

　　甘愿牺牲国际声望是一种危险的行为，特别是考虑到现在各国政府已成为全球金融体系的担保者。各国通过降息和印钞来影响汇率的行为，都有导致通胀的风险。这种前景已促使投资者买入黄金——自7月以来，以美元计算的黄金价格已上涨16%。

　　外汇“构造板块”已发生了移动；有关汇率“战争”的警告不再是杞人忧天。当年，一场世界大战才促成了布雷顿森林体系(Bretton Woods)的建立——那是迄今为止最后一次国际汇率大协作——其退出历史舞台也是渐进式的。而现在，就连复制1985年那份权威性欠佳的《广场协议》(Plaza Accord)，看上去都是一个难以实现的奢望，即使博弈理论家或经济历史学家能够证明，合作会带来繁荣，而汇率竞争只会形成贸易壁垒，最终导致两败俱伤。

　　也许金融领域要发生一场战争，才能催生一项新的重大国际协议。而这将是每个人的问题。

Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析