日前，在多方因素共同作用下，国内棉花期货再次发力，1月6日CF1109创下近期反弹新高29270元/吨。预计春节前国内棉花期货有望再次冲击30000元/吨，一季度将冲击前期高点33600元/吨，2011年底前有望挑战38000-40000元/吨。

　　——全球棉花供应紧张。澳大利亚东北部从上月下旬遭豪雨和洪水侵袭，大水至今不退反升，灾情可能蔓延至南方。市场担心澳大利亚洪水可能殃及其棉花产量与出口，加剧国际棉花供应紧张局势。预计本年度全球棉花贸易量为830万吨，而可供购买的只剩了10%左右。稀缺的可供资源会给棉花价格带来强大的压力并在本年度年剩余时间里引发强烈的波动。2010/2011年度全球棉花期末库存仅为940万吨，库存消费比是近年来的历史低位。全球棉花供应紧张将继续支撑后市棉花价格。

　　——棉花现货坚挺抗跌。相对于去年11月中下旬的大幅回调，国内棉花现货价格则显得相对抗跌，在一定程度上减轻了前期棉花期货进一步下调的压力。主要是因为棉花现货不像期货是保证金交易，也没有每日结算和强行平仓，加之市场在下跌时普遍观望，农民惜售，贸易商囤货待涨，纺织等用棉企业观望。截至1月6日，中国棉花价格指数（CC Index 328）已经涨至27625元/吨，较1月5日上涨了16元/吨。

　　——棉纺行业投资和需求两旺。据工信部1月5日公布的报告显示，2010年，在全球经济复苏、纺织行业全面回暖的带动下，我国纺织行业投资信心得以恢复，固定资产投资较快增长。棉纺行业实际完成投资额累计同比增长21.90%，同比增速提高14个百分点，新开工项目数累计同比增长3.07%，同比增速减少13.67个百分点。中国作为全球最大的棉花消费国和进口国，其消费需求的快速增长，无疑是推动国际和国内棉花价格上涨的主要因素之一。

　　——国内信贷紧缩和调控的压力缓解。随着进入新的信贷年度，去年年底一度紧张的信贷局势有所缓解，市场预期1月信贷投放将超过1万亿元，尽管去年年底央行再次加息，国内流动性仍比较充裕。考虑到12月PMI回落，对于1月再次加息的担忧明显降低。

　　——关注利空和不确定性因素。今年国内货币政策转向稳健，央行加息和上调存款准备金率的时间和频率将对后市棉花价格产生重要的阶段性影响。而随着通胀压力的加大，国家对于棉花市场特别是棉花期货市场的监管可能趋向于更加严厉，对于后市也不宜盲目乐观。此外，新年度棉花种植面积和产量的变化、美国量化宽松政策政策的变化、美元的走势、全球棉花主产区天气的变化、欧洲债务危机的发展变化等因素也将继续影响后市棉花价格的走势。