隔夜外盘，随着商品价格反弹，ICE棉花期货主力合约开盘后震荡上涨，但尾盘涌现的大量卖盘导致棉价下跌。转仓交易仍然活跃，远月合约普遍上涨。由于纺织厂库存难以消化，市场需求正在放缓，短期内棉价上涨动能不足。

    消息面，近日印度南部纺织厂协会（SIMA）会长致信总理，恳请政府维持本年度93.5万吨的棉花出口上限，并将出口放开时间推迟至2012年1月。此前有消息称，本年度印度棉花出口上限可能增至119万吨。即使是在93.5万吨的出口限额下，本年度末期印度纺织业仍将面临34万吨的棉花供应缺口，期末库存将仅为46.8万吨。

    国际市场，进口棉中国主港报价大幅下跌，多数品种下跌了5-6美分，巴西棉下跌了10美分。3月份，中国棉花进口量仍保持在较高水平。不过，最近一个月来棉价持续在高位大幅震荡，本年度的外棉销售持续受阻，或许对后几个月的外棉到港数量构成影响。此外，下年度印度棉出口难以增加，美棉仍将唱主角，如果国内棉花消费量保持相对稳定，将对年度后期的国际棉价形成支撑。

    国内市场，受到外盘棉花电子盘和国内棉花期货市场纷纷下跌影响，国内棉花现货价格继续走低，买卖双方观望情绪较高，棉商大多处于微利或亏损边缘，买方则随用随买。纺织市场上，多数企业继续下调产成品价格，幅度较前期放缓，成交仍未见好转。部分棉花收购加工企业零星收购，在近期籽棉收购价格明显下滑后，棉农心理落差较大。

    现货报价，4月13日，美国C/A棉的报价为218.60（美分/磅，下同），折人民币一般港口贸易提货价36632元/吨（按滑准税计算，下同）。澳棉报价为221.30，折人民币一般港口贸易港口提货价37082元/吨。乌兹别克斯坦棉报价为237.85，折人民币一般港口贸易提货价39802吨。西非棉的报价为238.90，折人民币一般港口贸易提货价39937元/吨。国家棉花价格A指数30577元/吨，下跌46元；B指数29561元，下跌55元。

    行情分析，美棉高位震荡料将结束，已出现破位下跌，最近需关注是否有效下破。郑棉在未能突破前面小高点30900，继续持看空的思路。

    操作建议，反弹抛空，不追空。