见惊雷：复旦大学毕业，上海中期研究发展部研究员，中国第一纺织网特约分析师。

　　长期致力于棉花品种研究分析，准确预判了2010年棉花牛市，有实盘操作经验；专注于利用期货工具为企业客户和机构客户提供风险管理与投资策略服务。

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　　郑棉期货今日继续震荡整理，主力开始从1109合约向1201合约移仓。到收盘时，1109合约减仓1.3万手，总持仓34万手，收盘价为每吨25455元，较前一个交易日上涨150元，涨幅0.51%；远月1201合约则增仓1.8万手，增加到23万手，收盘价为每吨24370元，较上个交易日小幅下跌5元，跌幅0.02%。总体来看，郑棉价格近期波动幅度较小，显示多空分歧依旧。操作策略上，投资者应尽量观望，耐心等待价格突破震荡区间后入场参与。

　　在过去的19个交易日中，主力1109合约在每吨24100元到25600元之间横盘整理。期间有两次巨量增仓，成交量也都达到过300万手以上。这说明多空双方在这个区域的投入了大量筹码，随着时间的推移，市场将最终选择方向，相反的一方需要注意防范风险。

　　从基本面情况看，目前支持多方与空方的因素均有。一方面，国内的旱情提振了农产品的价格，即使明年棉花增产较多，鉴于国内以及国外棉花均处于极低库存状态，棉花若从供求紧张转为供应过剩，还需要时间。从美国农业部5月份的数据来看，新年度全球库存消费比将回到40%左右，较今年最低时的35%左右有改善，但仍处于50%以下。而近期国内高等级棉花由于相对较少，价格上已经止跌企稳。

　　另一方面，纺织行业今年淡季来得早，且目前纺织企业停机休假状况较多，现货市场回暖也还需要时间。因此，1109合约近期明显偏弱，前期缺口一直没有回补。

　　交易策略上，投资者需要耐心等待价格突破盘整区间。持仓客户要注意资金管理，必要时降低仓位。

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