张郡凌：东兴期货研发中心分析师、期货从业号F0261416。

　　毕业于上海交通大学，具有期货、证券从业资格。郑州商品交易所棉花中级分析师。擅长有色金属、棉花、白糖、螺 纹钢、焦炭的品种分析及程序化交易编程。对技术分析有自己独特的见解。曾在和讯、文华财经、《经济参考报》、《上海证券报》、《期货日报》等发表数十篇研究报告，多次接受业内专业媒体采访。2010年随队获得大商所最具成长性化工团队奖。

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　　一、期货行情回顾

　　郑棉主力09合约开盘25500元，收盘报26230点，上涨2.72%。成交量为968100手，持仓量增加41006手至386256手。

　　二、重要影响因素分析

　　消息面：巴基斯坦国内棉花价格稳定。目前棉农和轧花厂手中库存已经不多，有业内人士指出，新花上市前轧花厂惜售心理严重。出口商采购不积极，纺织厂随用随购，采购谨慎。

　　据外电5月27日 的报道，近日美国得州旱情再度升级，所有非灌溉棉田均受到严重影响，市场对此忧心忡忡。目前里奥格兰德流域及沿海低水位海湾地区的保险理算人正在进行评估 工作，将决定棉田的弃耕面积。此外，沿海高水位海湾地区的棉株因积水不足而无法正常出苗，当地棉农已于上周开始申请保险理赔。实际上，各个国家都有其各自 的计划播种截止日期，美国为6月5日，保险理赔以此日期为基准。业内人士预测，2011/12年度得州棉花产量很可能较上年度减产40-50%。

　　国内现货市场：5月31日，中国棉花价格指数（CCIndex328）为24478，上涨5。现货对7月的贴水为1652元。5月31日中国进口棉价格指数（FC Index M）为178.24，下跌0.10。进口成本按1%关税价29483元/吨，按滑准税价格29837元/吨。

　　撮合交易：5月31日，全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易成交18380吨，与上一个交易日相比减少4320吨，订货量增加4580吨，累计订货量为70960吨。今日市场缩量增仓，高开续涨。MA1109均价25207，上涨293元。

　　主力动向：据排名前十的持仓显示，今日郑棉总计合约排名前十多头增仓30806手至145526手，空头增仓12576手至163204手。净空单17679手。今日主力净空单下降明显，主力多单永安、新湖增仓多单。

　　仓单变化：今日郑州一号棉花仓单为536张，有效预报为379张。

　　三、技术分析

　　棉花09合约：今日收大阳线。盘中最高点26245，最低点25475。技术指标看，RSI和KDJ向上；MACD向上，红柱放大。今日增仓突破26000重要阻力，短线有惯性上涨动力。

　　四、投资建议

　　今日棉花增仓突破26000重要阻力。现货328指数经历了自4月11日以来首次上涨，反应现货面确实有所回暖，印证了我们之前对于6月补库周期的观点。而主力资金重新做多，带动了期货价格快速突破了重要整数关口。从目前行情发展来看，短期上攻趋势明显，而上方26600是下一个重要的技术阻力位，值得多头关注。6月行情宜保持多头思路，逢低加多。