张郡凌：东兴期货研发中心分析师、期货从业号F0261416。

　　毕业于上海交通大学，具有期货、证券从业资格。郑州商品交易所棉花中级分析师。擅长有色金属、棉花、白糖、螺 纹钢、焦炭的品种分析及程序化交易编程。对技术分析有自己独特的见解。曾在和讯、文华财经、《经济参考报》、《上海证券报》、《期货日报》等发表数十篇研究报告，多次接受业内专业媒体采访。2010年随队获得大商所最具成长性化工团队奖。

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　　一、期货行情回顾

　　郑棉主力09合约开盘25500元，收盘报25535点，上涨1.076%。成交量为1249644手，持仓量减少51018手至386922手。

　　二、重要影响因素分析

　　消息面：5月25日，摩根士丹利将其对2010/11年度棉价预估从每磅0.78美元上调至1.43美元。
美国中部大平原地区的严重干旱气候如今仍在持续。美国媒体25日报道，仅在得克萨斯州一地，旱灾已令当地农牧场主损失超过15亿美元，小麦、棉花等农作物严重减产几乎已成定局。

　　据印度棉花公司（CCI）统计，至5月22日本年度印度已累计收购籽棉折皮棉2942.3万包（500.2万吨），去年同期为2845万包（483.7万吨），即同比增加了3.42％。四月初收购量同比减少1.5％。

　　外盘消息：美棉7月合约上一交易日收盘156.03美分/磅，上涨1.40%。棉花期货周三ICE棉花期货连续第二个交易日大幅收高，因两个恶劣天气前锋危及新作种植,令市场人士预计美国棉花产量将减少。

　　国内现货市场：5月26日，中国棉花价格指数（CCIndex328）为24479，下跌23点。现货对7月的贴水为1101元。5月26日中国进口棉价格指数（FC Index M）为183.55，上涨1.49。进口成本按1%关税价30355元/吨，按滑准税价格30701元/吨。

　　撮合交易：5月26日，全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易成交18900吨，与上一个交易日相比增加2240吨，累计订货量为67200吨。今日市场缩量增仓，全线上涨。MA1109均价24844，上涨256元。

　　主力动向：据排名前十的持仓显示，今日郑棉总计合约排名前十多头减仓10165手至114958手，空头减仓2412手至149765手。净空单34807手。今日主力净空单再次上升。

　　仓单变化：今日郑州一号棉花仓单为530张，有效预报为344张。

　　三、技术分析

　　棉花09合约：今日收高位十字星。盘中最高点25700，最低点25405。技术指标看，RSI和KDJ向上；MACD向上，红柱放大。今日缩量上涨，站上了重要的20日均线，短期有进一步上涨的动力，但25850存在一定阻力。

　　四、投资建议

　　今日棉花主力移仓，远月1201依旧表现出色，大涨2.66%。而主力1109表现稍逊。虽然目前股指表现疲软，但商品已经出现全面反弹迹象，且棉花有领涨行情的表现。从基本面看，皮棉采购出现一定回暖，但棉纱继续杀跌出货。从主力资金看，并没有出现一致的增持多单，反而出现了逢高加空的动作，需要警惕。短线技术面存在一定压力，获利较多的投资者可以在1109的25850和1201的25000左右适当部分止盈，待市场进一步明确再行加仓。