隔夜外盘，ICE期货开盘后窄幅波动，尾盘阶段在买盘推动下发力上涨。当天USDA公布的月度报告和美棉出口周报数据继续为近期行情施压，因为纺织厂合同取消数量的上升，中国等主要消费国的棉花进口量调减。但下年度美棉产量因棉产区的恶劣天气而下调，将成为中期炒作题材。

    消息面，美国农业部 6月棉花月报主要内容：1、2011/12年度，产量因弃耕率上升以及西南部地区的干旱天气而下调21.8万吨，期末库存没有变化。库存消费比为15%，高于2010/11年度，但为1995/96年度以来的最低水平。2、全球，中国消费量下调10.9万吨，同时中国库存消费比将创下22年来的最低水平。全球期初库存不变，但期末库存小幅上升。3、2010/11年度，调整包括：中国进口量调减、美国出口量调减、中国和印度消费量下降。

    国际市场，6月9日，进口棉中国主港报价继续下跌，但跌幅有所减小。短短一周内，ICE期货主力合约已累计下跌近20美分，但新花合约在天气因素的炒作下只下跌不到10美分。随着近月报价跌至相对合理水平和新花价格的坚挺，最近几天国际现货市场略有启动。此外，印度政府将本年度棉花出口限额提高17万吨，低于此前市场预期的25.5万吨。不过，目前相关细节还不明朗，现阶段需求和天气对市场的影响更为突出。

    国内市场，昨日受近期期货市场反弹以及国内部分纱厂开始抄底采购等因素提振，国内棉花现货价格继续小幅回升。但在紧缩政策下资金紧张状况持续，以及汇率波动、用工成本上涨等问题困扰下，棉花产业链整体不振状况仍将持续，加之印度宣布本年度增加17万吨棉花出口配额打压市场，短期内棉市持续前期反弹的难度较大。

    现货报价，6月9日，美国C/A棉的报价为171.10（美分/磅，下同），折人民币一般港口贸易提货价28575元/吨（按滑准税计算，下同）。澳棉报价为178.85，折人民币一般港口贸易港口提货价29831元/吨。乌兹别克斯坦棉报价为179.85，折人民币一般港口贸易提货价29997吨。西非棉的报价为201.71，折人民币一般港口贸易提货价33553元/吨。国家棉花价格A指数26459元/吨，上涨3元；B指数24522元，上涨4元。

    行情分析，隔夜美国农业不报告数据符合市场预期并提前消化，因此ICE期棉止跌反弹。数据显示1、消费不振是当前市场的主题，近期为棉价施压。2、主产国灾害导致下年度产量调减，中长期提供支撑。因此我们认为短期棉价压力还是存在的，一旦实盘压力减轻后，配合下年度产量调减题材，棉价中期将有所表现，目前依然看反弹，目标位不变。

    操作建议，趋势单继续持有，日线级别调整，可冲高兑现逢低补回。