沪深股市今天小幅收涨。两市指数早盘低开反弹，随后在大部分时间内都维持窄幅振荡。

　　截至收盘，上证综指报2820.17.84点，上涨0.35%，沪市成交1286亿元；深证成指报12506.94点，上涨0.53%，深市成交1207亿元。

　　盘面点评：

　　医药板块走势强劲。智飞生物和同仁堂涨停，独一味上涨9.95%，双鹤药业上涨9.84%，恩华药业上涨7%，中恒集团、南京医药和京新药业等涨幅超过6%。

　　商业零售板块也有不错表现。吉峰农机上涨7.98%，友好集团上涨7.06%，通程控股和商业城涨幅超过4%，大商股份、友阿股份和南京新百等涨幅都在2%以上。

　　造纸板块半数个股涨幅大于2%。银鸽投资涨停，青山纸业上涨4.56%，岳阳纸业和齐峰股份均上涨3.84%，晨鸣纸业、太阳纸业和美利纸业等涨幅超过2%。

　　西藏板块表现活跃。西藏旅游上涨8.73%，西藏天路上涨4.78%，西藏药业、梅花集团和西藏城投涨幅超过3%。

　　房地产板块全天走弱。荣盛发展和福星股份跌幅超过5%，滨江集团下跌4.13%，招商地产下跌3.35%，保利地产下跌2.75%，万科A下跌1.75%。

　　水利股收跌。三峡水利下跌2.43%，钱江水利下跌1.82%，葛洲坝和安徽水利分别下跌1.66%和1.64%。

　　综合评论：

　　经过一周的动荡之后，沪深股市已经连续四周录得上涨。尽管市场仍维持强势格局，但市场整体进一步上行的空间可能已经相对有限。

　　国家统计局本周公布的上半年和6月份中国宏观经济数据显示，中国经济增速虽然持续下滑，但总体上还是保持相对稳定，6月份工业增加值和消费数据超出市场预期，其他数据基本符合市场预期，中国经济现在并没有显现硬着陆的迹象。

　　这或许可以给市场一定的基本面支撑，但反过来看，在控通胀为头等大事的前提下，经济增长稳健给调控政策留有更多的余地。昨天中国政府加码楼市调控政策，从侧面印证了政策现在还看不到缓和甚至是放松的可能。

　　其实市场原本也没有期望政策能够马上缓和或放松，对于通胀见顶和政策缓和的预期，现在市场形成了一个在时间上较为模糊的概念，不期望这种转折在某一个月出现，而是出现在某一个季度。于是这种预期既暂时无法证实，也难以证伪，营造了相对较长和稳定的反弹环境。

　　预期的支撑还要有资金面的支持。6月底和7月初是反弹的最佳时刻，因为6月底市场形成了资金面会有所宽松的预期，而7月初则是印证了这种预期。这种资金面微弱的变化，主要来自于银行季末考核要求的变化。

　　但这种微弱的变化无法支持市场反弹转化成反转，更何况在资金面放松后，中国央行加大了公开市场操作力度，在本周结束了连续8周的资金净投放，一举净回笼了860亿元。

　　尽管乐观预期仍在起作用，但资金面微弱变化对市场的影响正逐步减弱，预期影响能维持多久难以判断，但按照以往的反弹惯例，很可能是一轮板块轮动的完结。从昨天至今，钢铁、造纸、铁路和部分港口公路股表现强于大盘，如果它们的反弹缺乏持续性，那可能意味着市场高涨的情绪或开始降温。

　　个股行情还是会反复出现，小概念品种也可能出彩，特别是在中报题材和政策题材等方面，但市场大的格局或将从单边上涨变得更为振荡。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）