1. 中国海关总署昨日公布，10月进出口总值2979.48亿美元，同比增长21.6%。其中，出口总值同比增长15.9%，进口总值同比增长28.7%。当月实现顺差170.33亿美元。

　　点评：10月份出口增速低于市场预期，外部需求增长继续放缓。目前全球经济形势并不乐观，欧盟委员会周四还大幅下调了欧盟和欧元区经济预估，并承认有“新一轮严重的长期衰退”的可能，在这种局势下，中国出口增速可能继续表现疲弱。外需疲弱将拖累加工贸易，因此进口也会受到拖累，但预计中国政策将逐渐放松，这有助于稳定内需，未来进口数据或表现强于出口，由此中国贸易顺差或逐步缩小，甚至出现贸易逆差的情况，人民币升值压力将减轻。

　　2. 中国央行公告，央行昨日发行20亿元3个月期央票，参考收益率为3.1618%。央行没有进行正回购操作。

　　点评：本周央行在公开市场净投放670亿元资金，而且1年期央票利率向下松动约1个基点，央行适度放松资金面的态度已经比较明显，银行间资金价格本周一直维持在相对低位。本期央票收益率持平符合市场预期。

　　3. 新华网报道，昨日中国人民银行有关负责人在回答新华社记者提问时表示，民间借贷具有制度层面的合法性。民法通则、合同法等法律法规构筑了民间借贷合法存在与发展的法律基础和制度环境。

　　点评：民间借贷被承认制度层面的合法性，意味着民间借贷可以合理合法地被纳入监管体系，这有助于货币当局监管民间借贷风险。现在监管层对民间借贷的态度已经基本明确，即承认和允许它的存在，但不能脱离监管之外。

　　4. 《京华时报》报道，中国国家发改委价格司副司长周望军9日表示，考虑到10月CPI的数据已有所回落，会对部分价格矛盾择机予以梳理，其中包括供暖、天然气以及电力价格。

　　点评：以上三项价格的上调预期由来已久，通胀压力是抑制价格上调的主要原因，目前通胀压力逐渐减轻，也意味着这些价格上调窗口正在临近。日前电力股上涨就是因为这种预期。

　　5. 《上海证券报》报道，煤炭工业“十二五”规划已经基本敲定，不日有望浮出水面。根据此前各方透露出的信息，“十二五”煤炭工作将明确“大集团、大基地、大矿井、大通道”的“四大”原则，继续推进兼并重组、发展大型企业集团列为重点任务，目标是亿吨级企业由5家增至10家。另外，加大煤层气利用开发和提高煤矿装备国产化水平也是“十二五”规划重点发展的方向。

　　点评：煤炭行业“十二五”规划以“大”为纲，工作重点是提高行业集中度，打造超大型煤炭企业，同时提高技术水平也是关键。这和钢铁等其他传统行业“十二五”规划思路相同。行业内龙头企业和技术优势企业有望长期受益，兼并重组也将是“十二五”期间煤炭行业的一条投资主线。

　　6. 《华尔街日报》报道，美国股市周四走高，对就业市场改善的乐观预期和有关法国评级的澄清声明提振了投资者情绪。道琼斯工业股票平均价格指数涨112.92点，至11893.86点，涨幅0.96%。标准普尔500指数涨10.6点，至1239.70点，涨幅0.86%。纳斯达克综合指数小幅涨3.5点，至2625.13点，涨幅0.13%。

　　点评：昨晚标普暗示可能调降法国评级，但随后对此澄清称是技术失误，市场担忧情绪缓解，美国又公布了好于预期的首次申请失业救济人数数据，美股得以反弹，但幅度不算大。

　　综合评论：

　　欧债危机不断反复给中国股市带来一定压力，尤其是当这种压力从情绪面逐渐转移至基本面时，未来市场可能对欧盟下调经济预估做出反应，同时救助方案因政治因素一再拖延也会重新市场对金融危机的担忧。作为对冲，中国政府和货币当局未来有可能加速货币和信贷政策的转向，这是支撑市场的主要因素，而且就目前的形势来看这种可能性越来越大。在多空因素影响下，中国股市可能进入一个短暂的振荡期，眼前市场最主要的风险还是中小盘股和概念股存在回调压力，而周期类股尚未有能力接力，因此市场依然有调整可能。上证综指昨日跌破10日均线，下一步有试探20日均线的可能，预计此处能给予指数一定支撑。即将公布的10月份信贷数据和货币数据能否指示政策进一步放松，对市场至关重要。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）