“2012年，人民币升值基调不变，但步调会放缓，跌宕起伏的精彩程度将不亚于2011年”

　　2011年，人民币汇率在政策及市场的双重“夹击”下走得跌宕起伏，但全年累计升值幅度仍达4.86%，2012年，人民币又将走出怎样一番行情？

　　1月4日，2012年第一个交易日，人民币兑美元汇率中间价报6.3001，延续2011年最后一个交易日上涨的态势，再创汇改以来的新高。

　　“2012年，人民币升值基调不变，但步调会放缓。”多位市场人士均认为，2012年人民币跌宕起伏的精彩程度将不亚于2011年。

　　两三年内不会贬值

　　昨日，人民币兑美元汇率中间价较前一个交易日微涨8个基点，即期市场收盘价则与上个交易日收盘价基本持稳。香港的离岸人民币/美元即期汇率最新报6.3090/80，较上周五尾盘6.3135有所上扬。

　　“近几个交易日，人民币兑美元开盘就触及跌停的状况终于结束了，离岸市场与在岸市场汇率倒挂也得以修正，但原因还需要观察。”新加坡华侨银行分析师谢栋铭指出，“人民币小幅贬值未必是坏事，但连续多日跌停，容易产生人民币加速贬值的预期，这也是中国央行不断调高中间价进行干预的原因所在，毕竟人民币并不存在贬值的道理。”

　　一位证券公司的分析师表示，至少近两三年内人民币不会贬值。“一方面，虽然中国经济增速放缓，但仍是全球经济增长最快的国家，也是全球增长的最大引擎。另一方面，只要人民币国际化的既定政策不变并逐步推进，势必强力支撑人民币升值。”

　　昨日，港交所行政总裁李小加表示，目前人民币国际化的过程中确实存在外储短期增长加快并造成汇兑损失，以及离岸人民币回流可能降低国内货币和汇率政策有效性等问题，但国际化初期必须允许一定的资本项下进出，才能使人民币开始境外之生命。李小加认为，不能因短期风险而否定人民币国际化。

　　全年将升值3%－4%

　　谢栋铭及上述分析师均认为，2012年人民币升值幅度将小于2011年。

　　事实上，从香港NDF市场的人民币兑美元来看，市场对人民币仍存在一定的贬值预期。“中国经济增长从高速回落以及欧债危机的扑朔迷离，加之2012年中国政府为维护市场问题而放缓汇率和利率改革步伐的可能性，，都令人民币升值预期降温。”上述分析师称，“上述因素足以加剧汇率波动。预计2012年人民币兑美元汇率升幅在3%-4%之间，但其中可能出现过山车的现象。”

　　其中，美元指数走势将在很大程度上影响人民币走势。周三，欧洲汇市美元指数从79.70直线下滑至79.54附近。对此，谢栋铭指出：“受美国公布的较好经济数据提振，新年伊始市场风险情绪有所复苏，澳元、欧元等高收益货币兑美元普遍上扬。然而，最新美联储会议纪要显示，部分委员认为当前的经济情况足以进一步宽松，这对美元不利。此外，美联储货币政策委员会换届，之前的鹰派成员将离开，这也可能使得美联储基调趋向于温和。因此，美元回落可能是短期行为。”

　　谢栋铭与上述分析师均认为，1月份欧元、澳元等高风险货币兑美元很可能反弹，但并不持久。“第一季度美元仍将走强，最大的支撑因素则是欧债危机将影响市场的风险情绪”。

　　上述分析师进而指出：“虽然2012年中国经济出现硬着陆的可能性并不大，但外围环境存在太多不确定因素，而所有的不确定因素都将加剧人民币汇率的波动。”