春节前后由于收储、种植面积炒作，以及纺企备货等原因，郑棉走势可能较强，但是受制于现货价格较低，上行幅度预计有限。

　　由于担心大量收储会使高等级棉花资源紧缺，加之节前备货，近期新疆棉需求较强，新疆棉在内地成交价已上移至21000元/吨附近，市场看涨氛围浓厚。但是随着进口配额发放到位，新年度棉花种植面积炒作也只能在短期影响市场，棉市可能迎来先扬后抑走势。

　　收储实际影响或低于市场预期

　　截至1月9日，国家棉花临时收储量达到238万多吨，照此进度，三月底收储结束时，总收储量可能在350万吨以上，几乎占本年度国内产量的一半。收储是针对四级以上的棉花，这对于市场高等级资源挤压较为明显，因此市场看涨预期较强。但是如果比较今年和去年同期的公检量、进口量以及棉花工商业库存的话，可以发现收储的实际影响较为有限。

　　截至12月，全国累计检验量351.3万吨，比上年度同期（186.9万吨）增长164.3万吨，增长率87.9%。同时从去年9月份开始至11月份，中国棉花累计进口88.3万吨，同比增长了108.7%，也就是说两个月时间外部供给增加了45万吨，公检增量加进口增量超过200万吨。需求方面，截至12月初，国内棉花的工商业库存合计342万吨，去年同期为260万吨，工商业库存同比增加80万吨左右，需求端的存量处于近年来的较高水平。

　　此外，一般12月份和1月份是中国进口棉花最多的两个月份。今年保税区的港口库存量越来越大，预计近期到港的棉花数量将大幅增加，特别是印度棉。印度卢比汇率持续下跌，印度棉花价格明显低于澳棉、巴西棉和美棉等，加之配额到位，1月份的进口数据可能会再创新高。因此，收储的影响较为有限，但是市场的反应集中在短期释放，在盘面上可能会有所体现。

　　北半球种植预减，南半球增产

　　据路透社调查，2012/2013年度，美国的棉花播种意向面积为1300.2万—1324.2万英亩，较本年度下降10％—17％。中国棉花信息网2012年1月调查显示，2012年全国主产棉区意向种植面积约为7221万亩，较2011年的7970万亩减少749万亩，降幅9%。总体而言，2012年度北半球棉花种植面积下降基本已成定局，但是减少幅度可能有限。同时巴西和澳大利亚棉花种植情况也不容忽视，这两国的单产水平位于世界前列，巴西棉的种植成本较低，澳大利亚棉花质量较高，并且连续两年丰足的降水使灌溉成本下降。结合这两国今年良好的销售情况，预计巴西和澳大利亚2012年的棉花产量将会再创新高。

　　综上所述，

　　春节前后由于收储、种植面积炒作，以及纺企备货等原因，郑棉走势可能较强，但是受制于现货价格较低，上行幅度预计有限。3月份国家收储结束之后，利空因素将逐渐浮出水面，棉价将面临较大的下行压力，表现或弱于商品整体走势。