隔夜美棉连续第三日下跌，收跌0.77%，期价或于93美分一线或支撑。郑棉市场低开低走，主力合约1209下挫1.02%，报22315元/吨，跌破5日均线。技术指标有转弱趋势，但均线系统依然呈现多头排列，上涨格局未被打破。前二十主力多头增加141手至105879，空头减少4101手至132082。

    今日国内CPI数据公布，1月份CPI同比涨4.5%，12月份为4.1%，PPI同比上涨0.7%，创26个月新低。CPI环比回升主要由于春节时期价格上涨所影响，市场估计2月份CPI将再度回落。相信今年通胀将得到有效缓解。

    今晚美国农业部供需报告出台。现时市场预期报告将下调棉花产量，主要由于印度产量不如预期以及美国产量有所下降所影响。印度棉花主产区受到降雨量过多影响，采摘速度缓慢。多间相关机构相继下调印度产量。此外，行业分析师对灭面产量预估区间为1507-1567万包，1月预估值为1567万包；期末库存预估区间为267-390万包，上月预估值为370万包。因此，我们认为供需报告利好可能性较大。

    另外，美国棉花协会也将公布其对2012/13年度美棉种植面积预估。市场基本确定下年度面积将有所减少，但减少幅度依然值得商榷。美国农业部将在3月份公布其对植棉面积的预估，预计近两月面积减少炒作仍将继续。德国商业银行报告指出，其预计棉花价格向下可能性不大，由于供过于求格局将改善。

    国内方面，由于植棉成本大幅增加，植棉收益出现明显下滑，农民植棉兴趣预期下降。下游方面，下游纱布产品价格有所回暖，但生产仍然处于亏损状态，对棉花需求仍有一定程度的压制。但随着涉棉企业陆续复工，且开工率理想，后期需求有望出现较大好转。据中国棉花协会数据，1月份全国商品棉周转库存总量约为122.9万吨，较上月增加11.7万吨，但同比回落22%，本年度库存压力有所减少。

     2月9日临时收储125900吨，收储累计成交2496960吨。中国棉花指数CCIndex328上涨23元至19466元每吨，现货价格上涨速度加快。中国进口价格棉花指数FCIndexM为106.99美分 ，折1%关税为17215元，折滑准税17690元。

    综上所述，我们认为，郑棉上涨态势仍未改变，郑棉涨势有望延续。涉棉企业陆续复工，后期棉花需求或将增加。今晚关注美国农业部供需报告，或将利好棉花走势。主力合约1209短期面临技术回调压力，若报告利好期价后期有望回补23200缺口位，前期多单谨慎持有。