上周五PTA期货高位放量震荡。主力合约TA1205以9194开盘，高开20点，全天剧烈震荡，波动区间9218-9128，持仓量增加1.3万手至34万手，成交量为75.6（+5.6）万手。

　　从盘后持仓情况来看，TA1205合约永安期货多单增仓922手至25476手，国际期货空单增仓621手至15659手。从持仓结构来看，前20名持仓量中净多单持仓量为22145（+4881）手。2月10日PTA注册仓单为3242张，增加200张，有效预报为396张，合计3638张（1.82万吨PTA）。

　　国际油价方面，受能源情报署下调对2012年全球石油需求的预期及美元反弹影响，2月10日纽约商品交易所的3月轻质原油期货结算价下跌1.17美元或1.2%收于98.67美元/桶。伦敦ICE交易所3月布伦特原油期货合约结算价下跌1.19美元每桶117.47美元/桶。

　　上游市场石脑油现货价为1033（+15）美元/吨CFR日本，MX现货价格为1357（-3）美元/吨FOB韩国，亚洲PX现货价格为1620.5（-0.5）美元/吨FOB韩国，1646（-1）美元/吨CFR中国，PTA动态保本价在9203元/吨（注，考虑新装置规模优势，生产PTA单位加工费由原来的1200元下调至1000元）附近。PX理论利润空间288.5美元/吨。

　　PTA现货市场小幅回调。江浙PTA内盘现货成交价为9110（-10）元/吨，外盘台湾产PTA成交价为1210（-2）美元/吨，折合人民币价9559元/吨。

　　下游市场聚酯产品多数价格稳定，部分企业涤纶长丝试探性提价50-100元/吨左右。江浙地区主流工厂涤丝产销有所回升，多数6-8成。其中POY回暖明显，产销较高能做平或略超；FDY变化不大，较低3-5成，较高6-7成。萧绍几家主流工厂产销率在85%、110%、65%、60%、110%、50%。

　　终端市场，2月10日中国轻纺城总成交量升至232（-15）万米，长丝布类成交208万米，短纤布类成交24万米，其中棉布4.5万米，TC布约4.5万米，TR布约12万米，人棉1.5万米。

　　消息面，2012年1月纺织品出口76.8亿美元，同比下降6.8%；服装出口138.4亿美元，同比增长3.5% 。技术面均线系统多头发散，10日均线多次受到支撑。

　　综述：上周五国内商品整体调整，天胶领跌化工板块，但受资金影响，PTA期货高位放量震荡，表现抗跌。从盘面来看，多空分歧加大，持仓量成交量双双放大，日内振幅没有明显放大，市场正在聚集能量，酝酿打破盘整格局。从宏观面来看，最新国内外宏观数据偏空，前期乐观的预期受到明显抑制。美国2月消费信心指数坏于预期，去年12月贸易赤字扩大。国际能源署(IEA)下调了2012年的全球原油需求预估。希腊政府希获得最新欧盟和IMF援助计划仍被延期，债务到期违约风险继续存在。中国1月份信贷数据远低于1万亿元的预期，出口下滑、CPI反弹等打击了市场信心。PTA基本面略有变化。上游原料PX价格持续上涨后涨势暂缓，国际油价下跌也将抑制短期行情走强。成本支撑作用下PTA市场虽暂无大幅下跌之忧，但已无持续上涨动力。下游聚酯涤纶市场在上周五周六出现试探性涨价，局势市场产销率提高，但库存压力总体依然较大，终端纺织开机率提升缓慢，在外围市场普遍回调背景下，涤纶长丝生产厂家推涨价格持续性不乐观。结合各方面信息来看，本周PTA市场出现回调行情已无悬念，但受高成本支撑，调整幅度或较为有限。周一如果市场如预期整体低开，PTA期价顺利击破10日均线支撑，短期调整目标位看至20日均线附近。操作策略上以轻仓逢高抛空为主，止损放在前高9246附近。