在目前品牌服装行业基本面改善情况未明确的背景下，行业的调整需要观察。预计家纺行业全年业绩前低后高，行业下半年将出现拐点，可对家纺保持密切关注，如富安娜。

　　2012 年品牌服装行业进入去库存周期，上半年企业积极的进行终端去库存、大幅促销打折。根据2012 年一季报显示，上市公司的存货压力有一定程度改善，存货/流动资产比例相对2011一季度年下降明显，但这也是牺牲了企业赢利能力为代价的，一季度行业净利润增速低于收入增速。随着库存情况的改善，下半年服装企业的经营指标将会有进一步的好转，在收入方面，订货会基本锁定服装企业2012年全年收入，全行业收入增速相比2011 年有较大幅度放缓，全行业业绩将呈现前低后高的态势。下半年企业经营指标将有所改善，但恢复进度受宏观经济的影响，服装的量增进度仍须观察。

　　而纺织制造行业形势不利来自两方面原因，一方面严峻的出口形势造成国外终端需求萎靡，另一方面来自国内外棉价价差的持续拉大消弱了我国纺织业的国际竞争力。在全球经济缓慢复苏的背景下，人口红利消失、棉花价差等导致的产业转移是我国纺织制造行业面临的长期不利趋势，纺织制造业未来的成长驱动力来自行业自身的结构转型和升级。目前未看到行业明显增长新动力。

　　在目前品牌服装行业基本面改善情况未明确的背景下，行业的调整需要观察。重点关注业绩增长确定，库存压力较小，品牌管理成熟的行业和公司，如九牧王、七匹狼；行业前期调整幅度较大，公司抗风险能力优于子行业的行业和公司，如富安娜，预计家纺行业全年业绩前低后高，行业下半年将出现拐点，可对家纺保持密切关注；行业高速增长，龙头优势明显的公司，如探路者。