临近8月，伴随着新年度的棉花收储即将到来，棉商也在担心收储是否如预期执行，期间传言四起，使得整个7月棉花形势变的紧张，受政策的波动也异常剧烈。总的来说，政策面的消息成了这个季节影响棉价走势的主旋律。同时，国内外棉价的巨大价差由于配额的不发放一定程度上缓解了对国内棉花的打压，但持续的内销下滑和外需疲软是不变的事实。下面笔者从生产成本这一角度出发，就皮棉的成本价与棉花价格指数做比较，透视目前棉商的利润空间。

   （现以7月24日江苏地区籽棉价格作为成本核算的价格） 

　　现以1市斤籽棉，损耗率1%，衣亏率1%（这里的衣亏率相对于籽棉量来讲）为例，下面将计算成本过程简述如下： 

　　527级棉
　　籽棉单价3.6元/斤，衣分率35%，购进棉籽单价1.12元/斤，加工费0.3元/斤。
　　推倒公式：购进籽棉成本＝购进数量×籽棉单价＝1×3.6＝3.6元
　　其中的棉籽成本＝（1－衣分率－损耗率）×购进棉籽单价＝（1－0.37－0.01）×1.12=0.6944元
　　核算成本（计算衣亏率和加工费）
　　折算实际皮棉成本＝（购进籽棉成本－其中的棉籽成本）/ （衣分率－衣亏率）＋加工费＝（3.6-0.6944）/ （0.37－0.01）＋0.3＝8.371元/斤
　　每担皮棉成本＝折算实际皮棉成本×100＝8.371×100＝837.1（元/担）
　　每吨皮棉成本＝每担皮棉成本×20＝837.1×20＝16742（元/吨）
　　那么按照江苏地区CC INDEX的527指数价格15948元/吨来看，加上运输成本和人工费用，价差已经在1000元以上，实际上527级棉已经处于亏损。
 
　　328级棉
　　籽棉单价3.9元/斤，衣分率36%，购进棉籽单价1.12元/斤，加工费0.3元/斤。
　　推倒公式：购进籽棉成本＝购进数量×籽棉单价＝1×3.9＝3.9元
　　其中的棉籽成本＝（1－衣分率－损耗率）×购进棉籽单价＝（1－0.39－0.01）×1.12=0.672元
　　核算成本（计算衣亏率和加工费）
　　折算实际皮棉成本＝（购进籽棉成本－其中的棉籽成本）/ （衣分率－衣亏率）＋加工费＝（3.9-0.672）/ （0.36-0.01）＋0.3＝9.523元/斤
　　每担皮棉成本＝折算实际皮棉成本×100＝9.523×100＝952.3（元/担）
　　每吨皮棉成本＝每担皮棉成本×20＝959.1×20＝19046（元/吨）
　　那么按照江苏地区CC  INDEX的328指数价格18282元/吨来看，328级棉花已经亏损近1000元左右，再加上运输成本，亏损的空间已经很大。再加上内外棉差价的存在，实际上328级棉已经有价无市。
 
　　229级棉
　　籽棉单价4.2元/斤，衣分率36%，购进棉籽单价1.12元/斤，加工费0.3元/斤。
　　推倒公式：购进籽棉成本＝购进数量×籽棉单价＝1×4.2＝4.2元
　　其中的棉籽成本＝（1－衣分率－损耗率）×购进棉籽单价＝（1－0.36－0.01）×1.12=0.7056元
　　核算成本（计算衣亏率和加工费）
　　折算实际皮棉成本＝（购进籽棉成本－其中的棉籽成本）/ （衣分率－衣亏率）＋加工费＝（4.2-0.7056）/ （0.36－0.01）＋0.3＝10.284元/斤
　　每担皮棉成本＝折算实际皮棉成本×100＝10.284×100＝1028.4（元/担）
　　每吨皮棉成本＝每担皮棉成本×20＝1028.4×20＝20568（元/吨）
　　那么按照江苏地区CC  INDEX的229指数价格19385元/吨来看，加上产生的运输成本，229级棉也已经处于亏损的底部，但例如229级等高等级棉目前市面上存量相对较少，需求量也偏大。
     
　　总体来看，比对中国棉花价格指数，棉商销售皮棉均处于亏损的局面。加之理论利润肯定略大于实际利润的空间，所以棉商加工的皮棉仅有的利润也消耗殆尽。近期看来，棉花供需状况基本没有变化，但是有棉价收储价20400元的支撑，利好因素在本月开始显现，导致了买卖棉花出现回暖，笔者认为近期棉商的利润差现状将有所好转。(因各地棉籽质量参差不一、原料采购价格差异等原因，上述成本核算难免有差异，仅供参考)