7月25日，人民币对美元汇率中间价报6.3429，创下自去年12月以来的新低。与此同时，人民币对欧元汇率中间价报7.6473，升至2005年人民币汇改以来最高。尽管如此，市场人士及经济学家普遍认为，近期内人民币对美元仍将继续走软

　　欧债危机助涨美元

　　7月25日，人民币对美元汇率中间价较前一交易日继续回落90个基点，连续第三个交易日下跌；同时，人民币对欧元汇率中间价也是多个交易日连续上升。“近日，市场避险情绪急遽升温导致美元快速上扬，因此人民币对美元小幅持续贬值也是自然之事。”一位证券公司分析师表示。而欧债危机的持续发酵显然依旧是此轮避险情绪高涨的最大推手。

　　西班牙局势继续恶化，占西班牙经济总量1/5的加泰罗尼亚地方政府周二表示，可能会寻求中央政府救援。此外，西班牙当地媒体报道，西班牙政府可能会申请部分保释来满足短期融资需求。同时有报道称，西班牙首相拉霍伊正在考虑将退出欧元区作为一个可能的假设进行讨论。周二，西班牙两年期国债收益率大幅攀升至7%，而10年期国债收益率攀升至7.6%。

　　意大利与西班牙显然是一对“难兄难弟”。周二，意大利媒体报道，10个意大利城市可能面临破产命运，而部分学校受财政支出大幅下滑影响，暑假之后可能无法重新开学。因此，意大利10年期国债收益率也大幅升至6.6%。

　　另外，欧元区7月制造业采购经理人指数（PMI）初值下滑至44.1，低于市场预期的45.2，其中德国制造业采购经理人指数进一步下滑至43.9。在欧元区危机进一步加剧的冲击下，周二纽约汇市，欧元对美元震荡收跌，美元指数站上84整数关口，再创逾两年新高，人民币对美元因而延续跌势。

　　经济下滑压低人民币

　　不仅欧债危机的继续恶化正在打压人民币对美元的走势，中国国内的经济情势同样令人民币持续走低。上海社科院金融研究中心副主任潘正彦表示：“中国经济增速明显放缓令市场对中国经济产生担忧，而当前无法确定经济是否已经探底，更加剧市场的忧虑情绪。”

　　7月24日，汇丰公布7月份中国制造业PMI初值为49.5，虽然为5个月以来的最高值，但仍处于50的荣枯分水岭之下。“尽管7月份中国制造业的新订单指数和新出口订单指数的萎缩态势出现了减速，但是国内外的需求整体依旧较为乏力，而且就业萎缩加速，因此7月份制造业PMI的小幅回升并不足以给市场带来什么信心。”上述分析师指出。

　　此外，国家外汇管理局最新结售汇数据显示，6月银行代客结售汇逆差35亿美元，扭转了上月的顺差局面。而远期代客结售汇连续第三个月保持逆差，逆差扩大至107亿美元，创下记录公布以来新高。自今年4月以来，客户大量买入远期美元，这也将境内远期美元推高，目前境内外可交割远期汇率基本重合。

　　汇率市场化程度提高

　　除了人民币对美元汇率中间价不断走低之外，人民币对美元在即期市场的表现更是频频触及日均波幅下限。7月25日亚洲汇市，人民币兑美元尾盘报收6.3909，不过盘中最低为6.3967。同时，香港的离岸美元/人民币即期最新报在6.3895/25，周二尾盘报6.3872；海外无本金交割远期外汇（NDF）市场1年期美元/人民币最新报在6.4335/65，周二尾盘为6.4295。显然，境内外市场普遍看跌人民币。

　　昨日，国际货币基金组织（IMF）在年度评估中软化立场，认为中国人民币对一篮子货币“略被低估”，并下调对中国中期（000996）经常账盈余占国内生产总值（GDP）的比重预估至4%－4.5%。IMF在报告中指出，经过数年升值之后，中国人民币终于达到平衡。日前，国家外汇管理局局长易纲表示，目前人民币汇率接近均衡，外储过去一年亦非常平稳，显示央行大幅减少了市场干预，市场供需大致平衡，资金流入流出平稳。

　　“由于国内外经济情势都不太好，市场避险情绪浓厚，出现国际资本流出的现象。而对于境外资金流入中国境内的意愿目前则不好判断，如果无法确认中国经济已到了底部，显然会降低对外部资金的吸引力。”潘正彦认为，“当前人民币汇率越来越市场化，央行也有意强化市场化的操作，因此下一步有可能进一步扩大人民币对美元的波动区间。”