短期PX仍将给PTA提供一定成本支撑，PTA下游需求有望维持回暖态势，但PTA的扩产压力以及宏观不确定性也将继续打压PTA，短期PTA在7200—7900区间维持振荡。

　　6月以来，随着欧债危机的部分消化、PTA成本的启稳回升，PTA结束了上半年的调整态势，并振荡反弹于7000—7900之间。

　　宏观仍将冲击商品市场

　　上周，中国公布的经济数据、工业增加值、发电量以及贸易数据等逊于市场预期，表明中国经济增速大幅放缓仍未启稳，短期内打压国内外商品市场，但这也再次激发了市场对中国放松货币政策的预期。另外，奥运期间欧洲方面相对平淡，欧洲央行迟迟未见行动，而欧元区将公布宏观经济数据，有可能再次打压商品市场。同时美国经济复苏仍具有不确定性，市场对美联储9月推出QE3依然抱有一定预期，但美联储有可能令市场失望。

　　PX阶段性偏紧支撑PTA价格

　　三季度，国内PX供应阶段性偏紧，PX有望维持偏强振荡。首先，因为7、8月亚洲地区部分PX装置故障、检修。7月韩国三星道达尔70万吨的PX装置因电力故障停车一周；台塑麦寮2号芳烃自6月故障后一直维持检修状态；日本JX部分PX装置也可能受到了其关停炼油装置的影响。

　　其次，国内PX生产多采用一体化装置，PX以炼化企业副产品形式出现。6、7月以来，受汽柴油需求低迷影响，国内炼化企业全面亏损，这很可能影响到国内炼厂开工率，从而影响到作为副产品的芳烃类化合物的生产。

　　最后，如果8、9月开始，国内PTA新产能密集投产，而对应PX没有新产能投产，PTA新产能的投产将增加PX需求，导致PX供应阶段性偏紧，原油价格也将直接或间接的影响PX价格。8月以来，受地缘政治危机、QE3预期等因素影响，国际原油价格振荡回升，WTI原油重返90美元上方，对PX价格有一定的推动作用。

　　PTA需求阶段性回暖

　　9、10月是PTA传统消费旺季，随着时间临近以及聚酯企业库存的消化，PTA下游需求有所回暖，DTY、FDY、POY等涤丝价格上涨，聚酯企业利润有所回升。尽管利润依然较低，聚酯企业采购PTA原料的积极性却有所提高。

　　另外，终端纺织服装需求出口受到了欧债危机等全球经济放缓的不利影响，以及国内需求受到了经济放缓和楼市调控的影响，PTA下游需求将有所回暖，但很难乐观。

　　扩产将压制PTA价格

　　上半年，PTA价格及利润大幅下滑，很大程度上抑制了PTA新产能投放速度，一些推迟投产的PTA可能会在下半年投产，加大了下半年PTA市场的扩产压力。有消息称，8月中下旬，华东可能会投产两套PTA装置共计220万吨产能，9月初又将迎来新的产能扩张。巨大的新产能投放压力将使PTA生产难以取得一定的利润空间，中长期将明显压制PTA价格。

　　综上所述，短期PX仍将给PTA提供一定成本支撑，PTA下游需求有望维持回暖态势，但PTA的扩产压力以及宏观不确定性也将继续打压PTA，短期PTA在7200—7900区间维持振荡，建议投资者振荡思维指导交易。