一、现货市场：现货报价止跌回升，进口棉报价续涨

　　截止2月1日：

　　n 中国棉花价格指数328级为19280元/吨，较上周19281元/吨跌1元/吨；229级为20044元/吨，较上周20042元/吨涨2元/吨。现货报价小幅下跌后，上周止跌企稳并回升，高等级棉花尤其是新疆棉和进口棉价格小幅上涨。

　　n 棉花电子撮合市场近月合同MA1302收报19316吨，较上周19268元/吨涨28元/吨，在期货价格高位续涨的背景下，电子撮合市场各合同价格也伴随着小幅上涨。

　　n 进口棉FC Index M 指数为90.77美分/磅，折1%关税14558元/吨，折滑准税15425元/吨。上周ICE期棉高位振荡微涨，进口棉报价伴随着微涨。

　　二、影响因素分析

　　ICE期棉连涨5周，后期仍有上涨空间。上周ICE期棉高位振荡，小幅收高，已经是连续5周上涨。ICE期棉这波上涨长达近3个月时间，主要原因是投资者对于中国潜在需求的炒作。尽管如此，进口美棉还是比国内地产棉便宜很多，目前进口棉折滑准税只有1.55万元/吨左右，元低于国内1.92万元/吨的报价，而国内由于收储政策的存在，长期棉价依然维持高位，据此判断，中国的需求依然给美棉上涨提供动力，后期美棉依然有上涨需求，近期目标看至90美分。

　　储备棉投放等级上升，但竞拍人气依旧不高。近期储备棉投放平均等级有所提升，但成交比例和成交价格并无提高，表明纺织企业对储备棉并无太大兴趣，一部分可能也是春节将至的原因，企业都已放假进入节日氛围。但从储备棉投放的成交情况仍然可以看出，纺织企业竞拍心态比较理性，毕竟内外棉价差较大，企业仍在观望进口配额的后续发放情况。

　　收储总量已突破601万吨，可流通高等级资源稀缺令棉价坚挺。2012年度棉花临时收储累计成交6009290吨，新疆累计成交2514520吨，内地累计成交1934700吨，骨干企业共累计成交1560070吨。按照美国农业部1月份的预测，中国2012/13年度的棉花产量为729万吨，那么目前的收储总量已经将近年产量的82%，而后期这个比例还会扩大，个人预计本年度收储量或将突破620万吨。可见，新棉资源绝大部分都已进入国储库，而优质资源几乎全部进入国储库，市场可流通资源稀缺，高等级棉报价坚挺。

　　纺织品服装出口增长触底回升，需求缓慢回暖。海关总署最新数据显示，2012年12月，我国出口纺织品服装约241亿美元，同比增加10.84%，增幅较上月扩大7.98个百分点，环比增加14.91%，增幅较上月扩大22.73个百分点。其中出口纺织纱线、织物及制品85.72亿美元，同比增加3.25%，增幅较上月扩大2.31个百分点，环比增加5.68%，增幅较上月扩大4.91个百分点；出口服装及衣着附件155.29亿美元，同比增加15.52%，增幅较上月扩大11.43个百分点，环比增加20.73%，增幅较上月扩大33.25个百分点。

　　三、后市展望和操作策略

　　ICE期棉维持高位振荡，在中国需求的炒作下后期还有上涨空间，而美棉的强势上涨一定程度上也给郑棉注入上涨动能。对于郑棉而言，虽然内外棉价差巨大、内需不足，但在仓单缺乏的炒作下，多头信心十足，郑棉未来仍然有多逼空的嫌疑。但短期来看，本周将迎来年内最后一个交易周，资金有避险需求，建议投资者短线交易为宜，规避长假风险。