养老基金和其他机构投资者正从大宗商品市场撤出，他们发现商品投资无助于帮助他们保护投资组合抵抗通胀风险和股票收益率的波动。
经过两年的资金流出后，投资者已从能源、粮食、金属和其他大宗商品等相关投资产品撤出了近100亿美元，巴克莱银行的Kevin Norrish向WSJ表示，现在剩余大约1330亿美元。据基金经理和投资者向FT表示，去年大宗商品对冲基金资产缩水至少20%。
在连续五年每年损失约8%的情况下，美国最大的养老基金加利福尼亚公职人员养老基金（Calpera）去年十月撤出了其55%的大宗商品相关投资。剩下的15亿美元大宗商品投资资产占到基金总额的0.6%。一位发言人说，在一项允许Calpers根据市场状况迅速调整投资领域的政策下，撤出的钱投向与通胀挂钩的债券。
回报惨淡
2012年，根据 Newedge数据，大宗商品对冲基金的平均亏损为3.7%，这是自Newedge追踪数据十多年以来最糟的情况，2011年的亏损为1.4%。
Oakley Capital大宗商品基金经理Fabio Cortes说，“这对大宗商品市场是个严峻的挑战。市场情绪相当负面。”在一些大型大宗商品对冲基金，包括最大的Blenheim 和Clive Capital，都出现第二年连续亏损之后，投资者纷纷惊恐出逃。”世界上最大的大宗商品对冲基金Blenheim，去年损失了大约5%，资产从50亿美元锐减到35亿美元。该对冲基金在2011年损失达到两位数。第二大大宗商品对冲基金Clive Capital，去年损失超过9%，资产从50多亿美元下降到20亿美元以下。
2012年同样还有一些著名的对冲基金倒闭，包括专注于原油市场的BlueGold， 天然气市场的Centaurus，以及覆盖多种大宗商品的Fortress Commodities，这些消息进一步降低了大宗商品对冲基金的资产。
资金流出
今年撤离趋势正在加速，分析师和投资者说，由于低迷的回报率和更加严格的监管措施即将到来，这些投资将变得更加复杂、成本更高。一些经济学家认为资金的撤出可能会影响各种商品的交易方式，缓和价格的波动。
大型投资机构的资金，比如养老基金和大学捐赠基金，之前投资大宗商品主要是将其作为分散化工资的工具以及对通胀风险的对冲。从历史上看，大宗商品能够提供适中的回报，与通胀一致，并且与股市和债市的波动没有太大联系。
但新资金的流入完全改变了这个市场。许多大宗商品价格波动已经大大超出了传统价格围绕供求关系波动的范围。一些经济学家斥责这些新进的投资者为“指数投机者”，他们与这些大宗商品并没有切身的利害关系。农民、航空公司、石油公司和其他大宗商品生产者和消费者，发现想利用期货锁定价格波动更加困难了。
政府一直在与投机者做博弈。此外，新的金融监管措施可能会增加投机成本，并且令投机更加复杂——通过要求交易者通过清算所结算衍生品交易，包括与大宗商品指数相关的交易。
同时，这些大宗商品指数带来的收益更少，并且出现投资者竭力避免的价格大幅波动。
标准普尔高盛商品指数（S&P GSCI）即是大宗商品表现不佳的一例证据。该指数包含了24种商品，覆盖能源、工业金属、贵金属、农产品、畜产品五个类别。过去五年间，该指数下降了约33%，而通货膨胀高达6%以上。道琼斯-瑞银大宗商品指数在过去五年间，总计下跌约25%。
Better Markets Inc.研究部负责人David Frenk说，“Calpers从大宗商品市场撤出是向其他机构发出信号，这是一个巨大转变的开端。”
德意志银行分析师Michael Lewis说，“指数投资今年将继续放缓，由于市场面临困境，大宗商品作为多元化战略的手段之一受到质疑”。
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