沪深股市今天收跌。两市指数早盘低开低走，午后企稳止跌后窄幅振荡直至收盘。

　　截至收盘，上证综指报2263.97点，下跌0.99%，沪市成交776.9亿元；深证成指报9073.22点，下跌0.99%，深市成交702.7亿元。

　　盘面分析：

　　地产股今天全线走低。金地集团下跌4.57%，荣盛发展下跌4.36%，保利地产下跌3.80%，招商地产下跌3.52%，万科A下跌2.41%。

　　水泥股跟随地产股下跌。秦岭水泥下跌4.07%，天山股份下跌3.48%，华新水泥下跌3.16%，海螺水泥下跌3.11%。

　　工程建设板块跌幅较大。中国铁建下跌5.68%，苏交科和广田股份下跌超过4%，中国中铁和中国化学分别下跌3.99%和3.61%。

　　农业股表现不佳。正邦科技、神农大丰、獐子岛、天康生物和民和股份等跌幅都在4%以上。

　　有色金属板块逆势上涨。西藏珠峰涨停，宜安科技上涨6.53%，新华龙上涨5.63%，广晟有色和西部矿业涨幅大于4%。

　　综合分析：

　　今天沪深股市继续下挫的动力主要是来自于地产股上下游行业板块，以及调整趋势已成的中小盘股。前者再次受到调控担忧的冲击，后者则仍需修正过高的估值和技术压力。

　　房地产调控担忧的影响近期仍将挥之不去，深圳新盘限涨令在实际操作层面推出，将是最直接有效调控房价的手段，尽管这种简单粗暴的行政方式会遭到很多异议。截至目前，还没有任何关于该政策松动或撤回的消息，而深圳官方回应大智慧通讯社时称，“限涨令”是已有现行政策。很显然，这是深圳在政策操作层面上的收紧，正如20%的二手房交易个人所得税一样，也是已有的政策，只是以前执行的时候并未严格。既然是已经存在现行政策，那就不太可能因反对而撤销。

　　限涨令对地产股直接的冲击逻辑是，开发商在深圳的项目盈利上行空间被压制到极致，如果全国各地跟风，对地产股无疑是重大打击。限涨只在新盘终端售价层面，开发商面临的土地和税费等成本压力不会立刻回落，这不仅直接影响到地产股盈利，还可能进一步影响到开发商拿地和新开工的积极性。水泥建材板块跟跌地产股就是基于这样的逻辑。

　　1-2月份中国房地产投资增速明显加快，只是在楼市调控收紧的预期下，这种增速能否保持值得关注。原先市场在关注周期股上涨逻辑时，房地产投资增速加快是主要因素之一。先是强复苏修正到弱复苏，后是地产投资回升持续性面临质疑，如果弱复苏背景下房地产投资增速回暖是昙花一现，周期股上涨逻辑将不断被破坏。

　　因此市场走弱因素逐渐增加，A股弱势格局预计还会延续。今天沪深股市缩量下跌，连续下跌后指数有技术反弹需求，但从MACD和KDJ等短线指标来看，反弹动力并不足，如果出现反弹，可能也只是小时级别的。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）