3月以来，受国内政策预期影响，郑棉在振荡区间内运行，美棉在93美分/磅承压后持续回调，纪录高位的期末库存消费比令棉价承压明显。

　　我国连续两年保护价无限量收储政策对国内棉价支撑较为明显，但同时国内储备棉库存大幅增加达到近年来的高位。据测算，国内期末库存占全球期末库存的比例达到53.96%，库存消费比达到了123%，库存预计超过1000万吨，庞大的库存对棉价的压制作用较为明显。内外棉价差进一步缩小，纺织厂以完全关税进口外棉没有优势，从而令没有配额的纺织厂对外棉的需求量减少。

　　近期郑棉价格受政策影响较为明显，一方面新年度收储政策产生托市效应，另一方面下一轮抛储预期令期价承压明显，郑棉难以突破振荡区间。4月初为国内收储与抛储政策以及滑准税政策公布的密集期，政策风险加大。

　　市场预期本次收储价格或将维持2012年20400元/吨的水平，收储政策的出台有助于后期国内棉价的平稳运行。为满足市场对高等级棉的需求，抛储成为常态化，若国家少量抛储，国内棉价将保持稳定，而当国家大量抛储，市场将呈现明显弱势。

　　去年12月底国内纺织品服装出口显著反弹,2013年2月我国出口纺织品服装约164.76亿美元，同比增加69.65%，增幅较上月扩大54.91个百分点，环比减少33.27%，减幅较上月扩大35.72个百分点。2月份我国对欧盟的出口出现回暖迹象，同比增加94.54%，为近年来首次出现同比回暖，后期随着全球经济的不断复苏，终端用棉需求有望改善。

　　据纺企反映，由于纺织品服装旺季来临，下游坯布企业产能逐步恢复，近期浙江、江苏、山东一些地区的订单明显增多。但长期来看，总体依然处于较低的水平，纺织企业对后市较为谨慎，成品高库存、原料低消费的格局难以改变，纺织企业去库存化道路依然艰难。

　　总之，短期美棉受前期获利盘了结振荡加剧，国内近期为政策出台的密集期，政策风险加大，CF1309合约在收储政策未公布之前依然维持振荡偏强格局。