3月3日，中国外汇交易中心数据显示，银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元兑人民币6.1190元，较上周五上涨24个基点。不过就在上周五，人民币对美元即期汇率早盘暴跌，并且一度逼近“跌停”的价位，日内最大跌幅高达524个点。

　　多位银行金融市场部人士向21世纪经济报道记者表示，人民币短期贬值除了打击远期结汇套利资金，抑制热钱源源不断流入的现象外，提升人民币汇率波动预期，也是为扩大波动区间做好准备。

　　“这个可能性是很大的。”兴业银行首席经济学家鲁政委告诉21世纪经济报道记者。上海一家外资行的环球金融市场中国研究部主管也表示，市场主流预期央行将会采用渐进式，即将幅度从1%扩大至2%较为合适，预计最晚也会在今年四季度完成。

　　2%成主流共识

　　“人民币汇率波动的幅度扩大至2%的可能性非常大，目前这也是市场主流预期判断。”一家城商行金融市场部人士表示，对于短期的套利资金而言，波动幅度扩大后进出市场的时间点更难把握，将会面临比较大的风险。

　　最近一次扩大人民币汇率波动幅度的举动还是在2012年4月，当时的银行间即期外汇市场人民币兑美元(6.1464, 0.0001, 0.00%)交易价浮动幅度由千分之五扩大至百分之一。再往前追溯则是在2007年5月，浮动幅度由千分之三扩大至千分之五。

　　“当时我们向监管部门提交的汇改路线图设计建议是，将人民币汇率波动幅度从1%至2%，然后再扩大至5%。但是在最近两年的时间都迟迟未见动静。”上海一位不愿具名的银行人士向21世纪经济报道记者表示。

　　不过在人民币近期连续贬值等多方面因素综合下，市场对此事的预期开始变得乐观。法兴银行就表示，汇市接下来发生的事情首先是会扩大人民币浮动幅度，并且中国人民银行基准利率的设定将由每日变为每周(甚至每月)设定。花旗中国经济学家沈明高也认为，2014年金融改革的重点将包括扩大人民币交易区间。

　　事实上，央行行长周小川在2013年11月底曾撰文指出，将根据外汇市场发育状况和经济金融形势，有序扩大人民币汇率浮动区间，增强人民币汇率双向浮动弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　“如果仅扩大至1.5%，显得比较保守，3%则有些激进，市场、政府都恐怕难以接受。综合外部市场波动因素，预期央行会采用渐进式的方式将幅度从1%扩大至2%。”上述外资行主管表示，这也是目前众多外资机构形成的共识。

　　21世纪经济报道记者了解到，目前市场预期的时间是，央行最快将在第二季度，最晚则在今年第四季度，就会将人民币汇率的波幅扩大。“随着美联储退出QE，美元回升是大趋势。现在时间已经不等人，只有扩大波动幅度，人民币才有充足的弹性。否则无法通过贬值实现双向波动，反而会不断升值。”鲁政委分析。

　　看多预期难改

　　上海外资行主管向21世纪经济报道记者解释，持续的贬值和扩大波动幅度在本质上有密切关联。因为贬值打破海外资金对人民币刚性升值的预期，实现双向波动后再扩大幅度，对升值预期的确定性会进一步下降。


　　广发证券研究报告也认为，回顾历次汇改，每一次汇率波动区间的扩大，都被市场认为是人民币升值的信号。然而，管理层不时向市场传递人民币汇率已经接近均衡水平的判断。因此，为了打消市场的惯性预期，决策层有意在政策调整之前，提升人民币的波动预期，从而将人民币币值维持在相对均衡的区间之中。

　　不过，上述城商行金融市场部人士表示，在人民币汇率波动幅度扩大后，海外的资金只要不是短期套利的，只需将交易时间拉长，仍然会坚持做多人民币，因为国内稳增长的预期继续存在。

　　对此，渣打银行全球首席投资策略师兼全球投资委员会成员史蒂夫·布莱斯近日在上海也向21世纪经济报道记者表示，从其了解的情况看，海外资金仍然看好人民币汇率长期升值的趋势，从人民币过去3-4年走势来看，也曾出现过短期的贬值现象，只是当时在境外的离岸市场，而不是在岸市场。

　　他具体解释，以人民币债券为例，在2014年2-3年期的公司债券，每年收益率在6%左右，对于海外投资者，如果还有人民币1%-2%左右的升值预期，总收益就将达到7%-8%。对于海外投资者的吸引力还是非常大。“现在美国的国债收益率在3%以下，相比其他新兴市场，虽然它们的债券收益率也在上升，但汇率存在贬值趋势。”